Ціна біткойна зросла на 13% з моменту підвищення ставки, яке, на думку Трампа, ФРС прорахувала

«Це що, щойно сталося?»

Цей обмін думками відбувся під час зустрічі в Білому домі 28 вересня, повний текст якої журнал «Time» опублікував учора. Коли журналісти зазначили, що голова ФРС Кевін Варш щойно провів одностайне голосування щодо підвищення ставок, Трамп запитав: «Це щойно сталося?», а потім додав: «Я не думаю, що їм слід це робити».

Він не звинувачував людину, яку сам призначив на цю посаду, і коли його запитали, чи шкодує він про призначення Варша, Трамп відповів, що голова «певною мірою перебуває під контролем ради», додавши:

У нас дуже ворожа рада, і рада каже: «Ми хочемо нашкодити Трампу». Вони роблять це не заради вас. Вони роблять це, бо страждають на синдром ненависті до Трампа.

Трамп також вказав на ринок праці як доказ того, що підвищення ставки було непотрібним, посилаючись на «чудові показники зайнятості — 162 000», які, за його словами, були вчетверо більшими, ніж прогнозувалося.

Саме підвищення не було новиною, оскільки 16 вересня Федеральний комітет з відкритих ринків (FOMC) — орган ФРС, що визначає процентну ставку, — проголосував 12 голосами проти 0 за підвищення цільового діапазону ставки федеральних фондів на чверть процентного пункту до 3,75%–4%. Це було перше підвищення за понад три роки, і в заяві ФРС щодо монетарної політики зазначалося:

Інфляція залишається високою. Комітет забезпечить стабільність цін.

Підсумки з 16 вересня

Скарга Трампа з’явилася через два тижні після ухвалення рішення, що дає змогу перевірити, як це підвищення фактично вплинуло на ринок на сьогодні:

• Ставка по федеральних фондах: зросла з 3,50%–3,75% до 3,75%–4%.
• Дохідність 10-річних казначейських облігацій: 5,01% на момент закриття 16 вересня, 5,29% 30 вересня та 5,24% 1 жовтня, згідно з даними про дохідність казначейських облігацій. Рівень на закритті 30 вересня був найвищим у 2026 році та перевищив піковий показник у 5,26%, встановлений у червні 2007 року.
• Дохідність 30-річних казначейських облігацій: від 5,35% до 5,64% за той самий період.
• Біткойн: на момент оприлюднення рішення актив торгувався на рівні близько 75 600 доларів, а на момент публікації — близько 85 500 доларів.

Вартість запозичень також зросла, оскільки дохідність довгострокових облігацій досягла рівнів, яких не спостерігалося майже два десятиліття, але ціна біткойна все одно зросла майже на 10 000 доларів.

Чому біткойн не зреагував?

Згідно з класичною теорією, підвищення дохідності має негативно впливати на активи, що не приносять відсотків, а біткойн саме такий. Однією з причин, чому ця схема цього разу не спрацювала, є те, що трейдери мали кілька тижнів на підготовку. У серпні на форумі в Джексон-Холі Варш натякнув на жорсткішу монетарну політику, що призвело до падіння ціни біткойна нижче 78 000 доларів після цієї промови. До 16 вересня цей крок був значною мірою врахований у ціні.

Прогнози великих банків також схиляються в інший бік: нещодавно Citi встановив цільову ціну біткойна на рівні 113 000 доларів і заявив, що очікує припливу коштів у криптовалютні біржові фонди на суму 5 мільярдів доларів. Аналітики, які стежать за динамікою ринку, зараз відкрито говорять про те, що ціна 95 000 доларів знову стає актуальною.

У власних коментарях Трампа є фраза, яку, ймовірно, цитуватимуть прихильники біткойна. Говорячи про державний борг, він зазначив, що економічне зростання дозволить його погасити, а потім додав:

Певні рівні інфляції також дозволять погасити цей борг дуже швидко. Дуже швидко.

Погашення боргу за рахунок інфляції — це саме той сценарій, від якого, на думку багатьох власників біткойнів, цей актив і був створений для хеджування.

28 жовтня — наступне випробування

Наступне рішення буде ухвалено на засіданні FOMC 27–28 жовтня. У вересні 16 із 18 членів комітету прогнозували щонайменше ще одне підвищення ставки на чверть процентного пункту цього року, але трейдери не настільки впевнені, що це відбудеться саме цього місяця.

На ринку Polymarket, присвяченому жовтневому засіданню ФРС, на момент публікації ймовірність «без змін» становила 74,5%, а підвищення на 25 базисних пунктів — 24,5%. Окремий контракт на те, чи публічно образить Трамп Варша до 31 жовтня, торгувався на рівні всього 7% — це свідчить про те, що учасники ринку вважають, що президент зосередить свою критику на правлінні, а не на голові ФРС.

Отже, жовтень обіцяє бути насиченим для всіх, хто стежить за ціною біткойна. На нас чекає засідання ФРС, президент, який відкрито конфліктує зі своїм власним центральним банком, дохідність 10-річних облігацій, що все ще перевищує 5,2%, та цілий перелік макроекономічних каталізаторів, які, на думку Bitfinex, можуть вплинути на ринок ще до Хелловіна. Поки що біткойн не зреагував на перше підвищення ставок. Друге підвищення покаже, чи збережеться ця тенденція.