Warsh, 17 Haziran'da ilk sınavıyla karşı karşıya kalırken, piyasa katılımcıları Fed'in nokta grafiğinde gizli sinyalleri arıyor

Warsh Başkanlık Koltuğuna Oturuyor

Kevin Warsh, bu ayki toplantıda ilk kez Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) başkanlığını resmen üstleniyor. Senato, Warsh'ı 13 Mayıs 2026'da 54'e 45'lik dar bir oylama ile onayladı; bu, son on yılların en tartışmalı Fed Başkanlığı onaylarından biriydi. Warsh, 22 Mayıs'ta yemin ederek, Mayıs ortasında görev süresi sona eren Jerome Powell'ın yerini aldı.

17 Haziran toplantısı, "nokta grafiği" olarak da bilinen Ekonomik Projeksiyon Özeti'nin yanı sıra Warsh'ın yol haritasını açıklayacağı basın toplantısını da içermesi nedeniyle özellikle büyük önem taşıyor. Piyasalar, Warsh'ın 2026'nın geri kalanı ve 2027 için faiz oranlarının seyrini nasıl çerçevelendireceğini yakından izliyor.

Piyasalar Beklemede

CME Fedwatch aracı, Fed'in 17 Haziran'da hedef aralığı %3,50–%3,75'te tutma olasılığının %98,2 olduğunu gösteriyor. Bir ay önce bu olasılık %93,4 idi, yani ekonomik verilerin beklenenden daha güçlü gelmesiyle faizlerin sabit kalacağına dair güven arttı. 25 baz puanlık bir indirim olasılığı şu anda sadece %1,8 seviyesindeyken, faiz artışı olasılığı sıfırdır.

Polymarket tüccarları ise daha da emin. "Değişiklik yok" sonucu %99,3'lük bir ima edilen olasılığa sahip ve bu olaya toplam 72,1 milyon dolarlık işlem hacmi akıyor. 50 baz puanın üzerindeki indirim aralığı, 17,2 milyon dolar ile en yüksek bireysel hacmi çekmiş olup, bu durum, dengesiz konsensüse rağmen bazı tüccarların daha düşük olasılıklı senaryolara karşı korunma amaçlı işlem yaptığını göstermektedir. Kalshi'de piyasa, faizlerin sabit kalma olasılığını %98 olarak yansıtıyor; faiz indirimi ve faiz artışı senaryoları ise toplam 18,4 milyon dolarlık hacimle her biri %1 olarak fiyatlanıyor.

Neden Sabit Tutma

Birkaç veri noktası bu konsensüsü açıklıyor:

• Mayıs ayı istihdam raporu, beklentilerin üzerinde 172.000 yeni istihdam yaratıldığını gösterdi.
• Çekirdek PCE enflasyonu sabit kalmaya devam ediyor ve bazı tahminler hala %3'ün üzerinde.
• Gümrük vergileriyle ilgili belirsizlik, enerji fiyatları ve jeopolitik faktörler, görünümü gölgelemeye devam ediyor.
• Bloomberg'in bu hafta bildirdiğine göre, Goldman Sachs faiz indirimi beklentisini 2027'ye erteledi.

Fed, 28-29 Nisan toplantısı da dahil olmak üzere, 2026'nın ilk yarısı boyunca faiz oranlarını %3,50–3,75 aralığında sabit tuttu.

Trump'ın Baskı Kampanyası

17 Haziran toplantısı, Beyaz Saray'ın Federal Rezerv'i daha hızlı bir faiz indirimi sürecine itmek için bir yılı aşkın süredir sürdürdüğü çabaların ardından gerçekleşti. 2025 yılı boyunca Trump, eski Fed Başkanı Powell'ı defalarca kişisel eleştirilere hedef aldı, onu "gerçek bir katı" ve "Çok Geç" olarak nitelendirdi ve zaman zaman görevden alınma olasılığını gündeme getirdi, ancak sonunda bunu takip etmemeyi tercih etti. Trump ayrıca, "TRUMP KURALI" olarak adlandırdığı bir yaklaşımı öne sürdü ve ekonomik performansın güçlü olduğu dönemlerde bile faiz oranlarının düşürülmesi gerektiğini savundu.

Nokta Grafiği Asıl Olay

Yaklaşan faiz kararı sadece bir formalite olsa bile, güncellenen ekonomik tahminler kripto ve riskli varlıklar için önemli bir ağırlık taşıyabilir. Beklenen indirimleri 2027'ye doğru kaydıran bir nokta grafiği, bitcoin ve risk piyasaları üzerinde baskı oluşturabilir. Daha erken bir gevşeme yolunu işaret eden bir grafik ise bir yükselişi tetikleyebilir.