Warsh'ın Fed'de Powell'ın yerini almasına rağmen, yatırımcılar Haziran ayında faiz indirimi beklemiyor

Önemli Noktalar:

• Kevin Warsh, 29 Nisan'da Senato Bankacılık Komitesi'nde 13'e 11 oyla onaylandı ve Mayıs 2026'da Powell'ın yerine Fed Başkanı olarak göreve başlayacak.
• Polymarket tüccarları, Fed'in 17 Haziran'daki FOMC toplantısında faiz oranlarını sabit tutma olasılığını %96 olarak fiyatladı.
• Warsh, AI'nın verimlilik artışlarına bağlı faiz indirimlerine işaret ediyor, ancak %3,3'lük enflasyon Haziran ayında seçeneklerini sınırlayabilir.

Kevin Warsh Fed Başkanı Olarak Göreve Başlayacak, Ancak Piyasalar Hala Haziran'da Faizlerin Sabit Kalma Olasılığını %93'ün Üzerinde Değerlendiriyor

Jerome Powell, Warsh'ın onaylandığı gün başkan olarak son FOMC toplantısına ev sahipliği yaptı. Fed başkanlığı görev süresi 15 Mayıs 2026'da sona eriyor. Komite, 13'e 11'lik parti çizgisi oylamasıyla Warsh'ın adaylığını onayladı ve onayını Mayıs başında yapılması beklenen nihai oylama için Senato Genel Kurulu'na gönderdi.

Powell başkanlıktan istifa etti, ancak 2028'e kadar Yönetim Kurulu'nda kalma seçeneğini elinde tutuyor. Yönetim Kurulu'nda Warsh'ın yanında kalıp kalmayacağı ise açık bir soru ve Kalshi'deki tahmin piyasası katılımcıları bunu Haziran ayı faiz kararını etkileyebilecek bir faktör olarak işaretlemiş durumda.

Warsh, kendi deyimiyle "rejim değişikliği" yaklaşımının sinyallerini verdi. Enflasyona karşı bir tampon olarak yapay zeka (AI) kaynaklı verimlilik artışlarına işaret etti ve kamuoyuna yaptığı açıklamalarda faiz indirimlerine meyilli olduğunu gösterdi. Ancak enflasyonun %3'ün üzerinde seyretmesi ve jeopolitik gerilimlerin enerji fiyatlarını yukarı çekmesi nedeniyle, diğer 11 oy hakkına sahip üye arasında konsensüs oluşturmak onun ilk gerçek sınavı olacak.

Bu hafta, Fed, Powell'ın başkanlık ettiği son toplantı olan 29 Nisan toplantısında federal fon faiz oranını 350-375 baz puan seviyesinde sabit tuttu. Bu değişmeyen oran, Warsh'ın görevi devraldığında miras alacağı temel seviye olacak.

Warsh, ABD Başkanı Donald Trump'ın tercih ettiği aday olsa da ve bazıları onun mevcut yönü değiştirebileceğini düşünse de, piyasalar Haziran ayında Federal Fon Oranı'nda (FFR) bir indirim yapılacağına ikna olmuş değil.
Örneğin, CME Fedwatch Tool, 17 Haziran toplantısında herhangi bir değişiklik yapılmama olasılığını %93,3 olarak gösteriyor. Vadeli işlem yatırımcıları, aralığı 325-350 baz puana düşürecek bir indirim olasılığını %6,7 olarak değerlendiriyor. Faiz artışı olasılığı ise %0,0 seviyesinde. İndirim olasılığı bir ay önceki %4,0 seviyesinden hafifçe yükseldi, ancak genel kanı hala bir ara verilmesi yönünde.

Polymarket'te, Haziran ayı Fed Kararı etkinliği, 3 Mayıs 2026 itibarıyla toplamda yaklaşık 16,48 milyon dolarlık işlem hacmi oluşturdu. "Değişiklik yok" sonucu %96 olasılıkla 96 sentten fiyatlanıyor. 25 baz puanlık bir indirim %3,6, 25 baz puanlık bir artış ise %1,1 olasılıkla fiyatlanıyor ve her iki büyük hareketin olasılığı %1'in altında.

Polymarket katılımcıları, Mart 2026'daki %3,3'lük TÜFE verisini ve istikrarlı işgücü piyasasını, faizlerin sabit kalacağı yönündeki konsensüsün arkasındaki ana etkenler olarak gösteriyor. Bu iki veri noktası, Fed'i verilere bağlı bir duruşta tuttu ve tüccarlar, en azından ilk toplantısında Warsh'ın bu duruşundan sapacağına bahis oynamıyor.

Kalshi tüccarları da benzer bir kanaate sahip. Bu platformdaki "Fed faiz oranını korur" kontratının fiyatı 95 sent olarak belirlenmiş olup, bu da değişiklik olmayacağına dair %95'lik bir olasılığı yansıtıyor. 25 baz puanlık bir indirim olasılığı %6, 25 baz puandan daha büyük bir indirim olasılığı ise %2 olarak görülüyor. Fed fon faiz oranının %3,25'in üzerinde kalıp kalmayacağını takip eden ayrı bir sözleşme ise %98'lik bir güven seviyesine sahip.

Tahmin pazarı Kalshi'deki toplam bahis hacmi 3.461.005 dolara ulaştı. Fiyat geçmişi, "koruma" ve "indirim" olasılıklarının sık sık birbirini geçtiği Ocak ve Mart ayları arasında keskin dalgalanmalar olduğunu gösteriyor. Nisan ayından bu yana, faizlerin sabit kalacağına dair beklenti istikrarlı bir şekilde yükseliyor.

Kalshi piyasası, resmi açıklamanın hemen öncesinde, 17 Haziran saat 13:59'da (EDT) kapanacak. O zamana kadar Warsh, ilk politika toplantısına başkanlık etmiş ve Fed başkanı olarak ilk faiz kararını açıklamış olacak. Haziran ayında mevcut 350-375 baz puan aralığından çıkıp çıkmayacağı ya da Powell'ın çizgisini sürdürüp sürdürmeyeceği konusunda, her iki platformdaki tüccarlar bahislerini çoktan yatırmış durumda.