Stablecoin cirosu rekor seviyeye ulaşırken, Tether’in USDT arzında 5,5 milyar dolarlık azalma yaşandı

İşlem Hacmi %63 Artarken Stabilcoin İhraççıları Haziran'da 7,7 Milyar Dolar Kaybetti

Stabilcoin arzı yıllardır ilk kez daralıyor, ancak bu düşüş talebe ilişkin göründüğü kadar önemli bir gösterge olmayabilir.

Piyasanın toplam piyasa değeri, Mayıs ayındaki 322,41 milyar dolarlık zirvesinden yaklaşık %4,3 düşüşle 308,5 milyar dolara geriledi. Sadece Haziran ayında 7,7 milyar dolarlık bir düşüş yaşandı; bu, Mayıs 2022’de Terra’nın çöküşünden bu yana görülen en büyük aylık düşüş oldu.

Aynı zamanda, düzeltilmiş stabilcoin işlem hacmi Haziran ayında 1,83 trilyon dolar ile rekor seviyeye ulaştı. Bu rakam, Mayıs ayına göre %60 daha yüksek ve bir yıl önce kaydedilen seviyenin iki katından fazlasıdır.

Bu farklılık, stabilcoinlerin kullanım şeklinin değiştiğine işaret ediyor. Atıl durumda kalan dolar miktarı azalırken, kalan arz ödeme, ticaret ve takas sistemleri aracılığıyla daha hızlı hareket ediyor.

Atıl Bakiyeler Getiri Sağlayan Varlıklara Kayıyor

Tether’in USDT arzı, 1 Mayıs itibarıyla 189,54 milyar dolardan 29 Temmuz itibarıyla yaklaşık 184 milyar dolara geriledi. Aynı dönemde, Circle’ın USDC arzı 77,27 milyar dolardan 72,41 milyar dolara düştü. Bu daralma, 2022’deki %26’lık piyasa çöküşüne kıyasla mütevazı bir seviyede kalıyor.

Bazı sermayenin, ödeme amaçlı stabilcoinlerde bulunmayan getiriler sunan tokenize Hazine ürünlerine kaymış olduğu görülüyor. rwa.xyz verilerine göre, sektör Mart ayındaki yaklaşık 11 milyar dolardan 16 milyar doların üzerine çıktı.

Temmuz 2025'te imzalanan GENIUS Yasası, ihraççıların ödeme amaçlı stabilcoinler üzerinden doğrudan faiz ödemesini engelliyor. Bu yapı, hazine yöneticilerini tasarruflarını tokenize fonlarda tutmaya teşvik ederken, stabilcoinleri yalnızca ödeme yapmaları gerektiğinde elinde bulundurmalarını sağlıyor.

İşlem Hızı, Piyasa Değeri Yerine Anahtar Gösterge Olarak Ön plana Çıkıyor

Standard Chartered’ın Mart 2026 tarihli bir notuna göre, stabilcoin cirosu şu anda ayda yaklaşık altı kez gerçekleşiyor. Bu, iki yıl önce görülen oranın yaklaşık iki katıdır. Visa verileri de, her bir stabilcoin dolarının, geleneksel bir ABD banka hesabında tutulan bir dolardan çok daha sık hareket ettiğini gösteriyor.

USDC, USDT’den daha az arzına rağmen önde gelen ödeme varlığı olarak öne çıkmıştır. Haziran ayında yaklaşık 1,21 trilyon dolarlık düzeltilmiş hacim işlerken, USDT için bu rakam 576 milyar dolardı.

Ancak, tüm blok zinciri transferleri ekonomik ödemeleri temsil etmemektedir. Otomatik işlemler, borsa transferleri ve sahte işlemler ham rakamları şişirebilir.

Forbes’un bir raporuna göre, McKinsey ve Artemis, 2025 yılında tanımlanabilir gerçek dünya ödemelerinin yaklaşık 390 milyar doları oluşturacağını tahmin etti. İşletmeler arası işlemler 226 milyar doları oluştururken, maaş ödemeleri ve havaleler yaklaşık 90 milyar dolara katkıda bulundu.

Ödemelerin payı hâlâ küçük olsa da, son iki yılda keskin bir artış gösterdi.

Stablecoin piyasa değeri, ihraççıların rezervlerden faiz elde etmeleri nedeniyle hâlâ önemlidir. Ancak ağlar, işlemciler ve finansal platformlar için işlem sıklığı daha değerli bir ölçüt haline gelebilir. Haziran ayına ait veriler, stablecoinlerin sabitlenmiş teminatlardan aktif bir finansal altyapıya doğru evrim geçirdiğini gösteriyor.