Saylor’ın ‘BitVac’ Yorumunun Ardından Bir Sonraki BTC Alımı Dikkatle İzlenirken, Strategy Bitcoin Alımlarını Askıya Aldı

Saylor’ın ‘BitVac’ Yorumuyla BTC Alımları Gözlem Altına Alındı

Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR) Yönetim Kurulu Başkanı Michael Saylor, 24 Mayıs 2026'da X'te, Strategy'nin hafta boyunca "bitcoin değil, tahvil satın aldığını" paylaşarak, yatırımcıların dikkatini şirketin bir sonraki BTC satın alma döngüsü öncesinde borcunu yönetip yönetmediğine çevirdi. Gönderide, Strategy’nin son açıklanan BTC alımıyla varlıklarını 843.738 BTC’ye çıkardıktan sonra bitcoin rezerv değerinin 64,45 milyar dolar civarında olduğu gösterildi.

18 Mayıs'ta açıklanan Strategy'nin son bitcoin alımı, coin başına ortalama 80.985 dolara yakın bir fiyattan yaklaşık 2,01 milyar dolar karşılığında 24.869 BTC ekledi. Bu satın alma, varlıklarını 843.738 BTC'ye çıkardı; bu miktar, bitcoin başına ortalama 75.700 dolara yakın bir maliyetle yaklaşık 63,87 milyar dolar karşılığında satın alınmıştı. Strategy ayrıca 2026 için %12,6'lık bir BTC getirisi bildirdi ve 2029'da 1,5 milyar dolarlık dönüştürülebilir tahvili itfa etmeyi planladı.

Saylor'ın "BitVac" ifadesi, bitcoin ve vakum kelimelerini birleştiriyor gibi görünüyor ve Strategy'nin piyasadan arzı emen büyük bir BTC biriktiricisi olarak rolünü yansıtıyor. "Şarj etme" ifadesini kullanması, yatırımcılar bir sonraki açıklanacak bitcoin alımını beklerken, şirketin likiditeyi yeniden inşa ediyor, yükümlülükleri yönetiyor veya finansman kapasitesini genişletiyor olabileceğini düşündürüyor.

İmtiyazlı Hisse Senetleri ve Borçlar, Strategy’nin Bir Sonraki Hamlesini Belirliyor

Tahvil referansı, özellikle kendi dönüştürülebilir borcunun bir kısmını geri satın alma planının ardından, Strategy’nin daha geniş hazine modeline uyuyor. 15 Mayıs’ta Strategy, 2029’da vadesi dolacak %0 faizli dönüştürülebilir kıdemli tahvillerinin yaklaşık 1,5 milyar dolarlık kısmını geri satın almaya yöneldi; ödeme için nakit, hisse senedi, bitcoin satışları veya diğer fonlar kullanılabilir.

En son gösterge paneli, 2,25 milyar dolarlık ABD doları rezervi, 8,254 milyar dolarlık borç, 15,479 milyar dolarlık imtiyazlı hisse senedi ve 1,712 milyar dolarlık yıllık temettü gösteriyor. Ayrıca 37,6 yıllık BTC temettü kapsamı ve 15,8 aylık ABD doları temettü kapsamını da listeliyor. Bu yapıda, tahvil ile ilgili faaliyetler likidite yönetimini, yükümlülüklerin azaltılmasını ve sermaye esnekliğini destekleyebilir. Strategy CEO'su Phong Le, 10 Mayıs'ta şunları söyledi:

"Strategy'nin başarısı, bilançomuzdaki bitcoin'den daha fazlasına dayanıyor. Bu başarı, ölçeklendirilmiş bir kurumsal yazılım şirketi üzerine inşa edilmiştir."

Le, yazılım operasyonlarına ve küresel ölçeğe işaret ederek Strategy'yi bir bitcoin holding şirketinden daha fazlası olarak tanımladı. Yatırımcıların ilgisi temettüler, imtiyazlı hisse senedi yükümlülükleri, borç faaliyetleri ve olası BTC satışlarına odaklanmış durumda. 29 Nisan'da Saylor, STRC'nin dokuz ayda 8,5 milyar dolara ulaştığını söylerken, başka bir raporda imtiyazlı hisse senetlerinin 2026'da yaklaşık 77.000 BTC alımının finanse edilmesine yardımcı olduğu belirtildi.

Şu an için, Saylor’un 24 Mayıs tarihli paylaşımı, Strategy’nin hazine planından bir sapma değil, bildirilen BTC alımlarında bir duraklama sinyali veriyor. Kontrol paneli ayrıca net varlık değerine göre 1,21 katı, %9 net kaldıraç, 77,71 milyar dolarlık kurumsal değer ve 42,431 milyar dolarlık açık pozisyon gösteriyor. Yatırımcılar şu anda, yeni BTC alımları öncesinde BitVac'ı bir başka finansman döngüsü için yeniden yüklemeye odaklanmış görünüyor.