Bitcoin düştü, Michael Saylor: STRC hâlâ kazançta

Saylor, Bitcoin’in Düşüşü Sırasında Geliri Vurguladı

Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR) kurucusu ve yönetim kurulu başkanı Michael Saylor, 14 Kasım’da X platformunda STRC’nin getirilerini Bitcoin’in fiyat performansıyla karşılaştırdı. Stretch olarak da bilinen STRC, şirketin temettü oranını ayarlayabildiği imtiyazlı hissesidir. Rakamlar bir hafta, bir ay, üç ay ve bir yıllık dönemleri kapsıyordu.

Saylor, dijital kredi modelini şöyle özetledi:

“Bitcoin, Dijital Sermayedir. Strategy, bunu Dijital Krediye dönüştürür. Geçtiğimiz ay boyunca Bitcoin %17,3 değer kaybetti. STRC’nin fiyatı ise temelde sabit kaldı ve temettüler sayesinde toplam getirisi %1,0’a ulaştı.”

Grafik, STRC’nin bir haftada %0,3, bir yılda ise %13,4 getiri sağladığını, bitcoin’in ise sırasıyla %9,1 ve %29,8 değer kaybettiğini gösteriyor. Üç aylık dönemde bitcoin %8,7 değer kazanarak STRC’nin %7,5’lik getirisini aştı. Rakamlar, 13 Kasım’da Doğu Saati ile saat 16:00’ya kadar olan verileri temel almakta ve bu temettü ödemeleriyle daha fazla hisse satın alındığı varsayılmadan STRC temettüleri hesaplanmıştır.

Bu yazının yazıldığı sırada, 14 Kasım saat 16:26’da (Doğu Saati) güncellenen piyasa verilerine göre, bitcoin 64.428 dolardan işlem görüyordu ve son 24 saatte %5,85 değer kaybetmişti. Yedi günlük kayıp %14,37’ye, bir aylık kayıp %21,21’e ve bir yıllık kayıp %32,22’ye ulaştı. Son aylık düşüş, önceki günün kapanış değerini esas alan Saylor’ın karşılaştırmasındaki %17,3’lük düşüşü aştı.

STRC’nin %12’lik Oranı Kurumsal Finansmana Dayanıyor

Strategy’nin STRC piyasa göstergeleri, 13 Kasım’da 99,91 dolarlık kapanış fiyatı ve %12’lik değişken yıllık temettü oranı gösterdi. Oran değişmezse, %12’lik temettü, hisse başına beyan edilen 100 dolarlık tutar için yılda 12 dolar tutarında olacaktır.

İmtiyazlı hisse senetlerine sahip olmak, ihraççı üzerinde bir finansal hak yaratırken, doğrudan bitcoin sahipliği ise sahibine kripto para biriminin kendisini verir. STRC’nin dağıtımları kurumsal fonlamaya bağlıdır ve işlem fiyatı bitcoin’den bağımsız olarak değişebilir.

Bu finansman gereksinimleri, 12 Kasım’da STRC ödemelerinin ardındaki varsayımları sorgulayan ve uzun vadeli bitcoin değer artışının bu modeli destekleyebileceği yönündeki beklentilere itiraz eden ekonomist Peter Schiff’in eleştirilerine yol açtı. Schiff’in eleştirisi ödemelerin sürdürülebilirliğiyle ilgiliyken, Saylor’ın son grafiği ise geçmişteki yatırımcı getirilerini ölçüyordu.

Bitcoin Varlıkları Değer Kaybederken Hisse Geri Alımları Devam Ediyor

Şirketin en son bitcoin alımları ve imtiyazlı hisse geri alımları, adi hisse satışlarıyla finanse edildi. 2-8 Kasım tarihleri arasında Strategy, 81,9 milyon dolar karşılığında 1.036 BTC satın aldı. Ayrıca, 1.887.464 adet kendi STRC hissesini geri almak için 188,3 milyon dolar harcadı.

Bu arada, kripto para biriminin değer kaybetmesiyle Strategy’nin bitcoin varlıklarının değeri, satın alma maliyetinin daha da altına düştü. Açıklanan 850.364 BTC’nin değerini 64.428 dolar olarak hesapladığımızda, yaklaşık 54,79 milyar dolarlık bir değer ortaya çıkıyor; buna karşılık satın alma maliyeti ise 64,16 milyar dolar. Bu da, son bildirilen varlıklarına göre yaklaşık 9,37 milyar dolarlık gerçekleşmemiş bir zarara işaret ediyor.

Ayrı dolar rezervleri ve temettü fonları, şirketin ödeme yükümlülüklerini destekledi. 8 Kasım itibarıyla Strategy, ayrı bir nakit tutarı olan 146,2 milyon doların yanı sıra, imtiyazlı hisse temettüleri ve borç faizleri için ayrılmış 4,77 milyar dolarlık özel dolar rezervine sahipti. 2-8 Kasım tarihleri arasında, şirket imtiyazlı hisse temettülerini ödemek için bu rezervden 21,1 milyon dolar kullandı.