1,5 milyar dolarlık tahvil geri alım stratejisi açıklandı; Bitcoin satışlarının bu işlemi finanse edebileceği belirtildi

Strategy, 1,5 Milyar Dolarlık Dönüştürülebilir Tahvil Geri Alım Planını Açıkladı

15 Mayıs'ta Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR), X'te 2029 vadeli %0 Dönüştürülebilir Kıdemli Tahvillerinin yaklaşık 1,5 milyar dolarlık anapara tutarını geri satın almak üzere özel olarak müzakere edilmiş anlaşmalar imzaladığını duyurdu. Şirket ayrıca, nakit geri alım fiyatını yaklaşık 1,38 milyar dolar olarak tahmin eden bir Form 8-K'yı Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'na (SEC) sundu.

Nihai nakit tutarı, kısmen Strategy'nin kararlaştırılan ölçüm dönemi boyunca A Sınıfı adi hisse senetlerinin işlem fiyatını yansıtacaktır. Seçilen tahvil sahipleri, 19 Mayıs tarihinde veya bu tarihte tamamlanması beklenen işlemlere katıldı. Ödeme tamamlandıktan sonra Strategy, geri satın alınan tahvilleri iptal etmeyi ve bunları yeniden satış veya gelecekteki dönüştürme için kullanılabilir bırakmak yerine, ödenmemiş borç tabanından çıkarmayı planlamaktadır. Dosyalamada şunlar belirtildi:

"Geri alımlarda ödenen gerçek nakit tutarı, tahmini toplam geri alım fiyatından farklı olabilir."

Strategy, bitcoin alımları ve genel kurumsal amaçlar için sermaye toplamak üzere, hala Microstrategy olarak faaliyet gösterdiği 2024 yılının Kasım ayında 2029 vadeli tahvilleri ihraç etmişti. Alıcıların ek tahsis opsiyonunu kullanmasının ardından ihraç tutarı 3 milyar dolara ulaştı. Geri alım, Strategy'nin bitcoin varlıklarına bağlı 14,46 milyar dolarlık gerçekleşmemiş zararın etkisiyle 12,54 milyar dolarlık net zarar bildirdiği ilk çeyreğin ardından gerçekleşti. Yazım tarihi itibarıyla Strategy, 818.869 BTC'ye sahiptir.

Dosyalama, Bitcoin Satışını Yeniden Gündeme Getirdi

Strategy’nin daha geniş sermaye yapısı, Şubat 2025’te vadesi dolacak 2030 tarihli %0 Dönüştürülebilir Kıdemli Tahvillerden oluşan 2 milyar dolarlık arzını içeriyor. Ayrıca, %8 dönüştürülebilir imtiyazlı hisse senedi olan Strategy Strike’ı (Nasdaq: STRK); Strategy Strife (Nasdaq: STRF), %10'luk bir süresiz imtiyazlı menkul kıymet; Strategy Stride (Nasdaq: STRD), bir alt düzey süresiz imtiyazlı enstrüman; ve Strategy Stretch (Nasdaq: STRC), değişken faizli bir süresiz imtiyazlı hisse senedi. Bu enstrümanlar birlikte, Strategy'nin bitcoin hazine pozisyonu etrafında dönüştürülebilir borç, imtiyazlı hisse senedi ve piyasa bazlı ihraç programlarını nasıl katmanlandırdığını göstermektedir.

Bu finansman karışımı, Strategy’nin bitcoin satışı konusundaki söylemlerini daha net bir şekilde ortaya koymuştur. İlk çeyrek kazanç açıklamasında, Yönetim Kurulu Başkanı Michael Saylor, Strategy’nin temettü ödemek için bir miktar bitcoin satabileceğini söyledi. İcra Kurulu Başkanı Phong Le, bitcoin satışlarının hisse başına bitcoin değerini artırması durumunda değerlendirilebileceğini belirtti. Bu açıklamalar, Saylor’un uzun süredir kamuoyuna yaptığı bitcoin tutma vurgusundan farklılık gösterirken, herhangi bir satışı yine de belirli sermaye ihtiyaçları ve hissedar metriklerine bağlı bırakmaktadır. Strategy şunları yazdı:

"Strategy, geri alımları mevcut nakit rezervleri, piyasa koşullarına göre menkul kıymet satış programı kapsamında elde edilen gelirler ve/veya bitcoin satışından elde edilen gelirlerle finanse etmeyi planlıyor."

Dosyalama, herhangi bir satışı teyit etmeden, nakit rezervleri ve menkul kıymet satış gelirlerinin yanı sıra bitcoin satışlarını da olası bir finansman kaynağı olarak belirtiyor. Strategy ayrıca fiyatlandırma, finansman, uzlaşma, iptal ve kalan borç bakiyeleriyle ilgili ileriye dönük risklerden de bahsetti. Bu çerçeve, işlemi tek bir taahhüt edilmiş finansman yolundan ziyade piyasa koşullarına, hisse senedi fiyatlandırmasına ve hazine esnekliğine bağlı tutuyor.