Strateji, temettü ödemelerini finanse etmek için Bitcoin satabilir; Saylor, "asla satma" tutumundan vazgeçti

Önemli Noktalar:

• Saylor, Strategy'nin "asla satmayız" tutumundan vazgeçerek, Mayıs 2026'da temettü ödemek için BTC satabileceğini söyledi.
• Strategy, yıllık 1,5 milyar dolarlık temettü yükümlülüğü karşısında 818.334 BTC'yi 75.537 dolarlık ortalama maliyetle elinde tutuyor.
• MSTR, mesai saatleri dışında %4'ün üzerinde değer kaybetti ve bitcoin, ilk çeyrek kazanç açıklamasının ardından 81.000 doların altına düştü.

Saylor'ın Söyledikleri

Bu açıklama, Pazartesi günü Strategy'nin 2026 yılının ilk çeyreğine ait kazanç raporu toplantısında yapıldı. Saylor, toplantıda şunları söyledi: "Muhtemelen temettü ödemek için bir miktar bitcoin satacağız, sadece piyasayı aşılamak ve bunu yaptığımız mesajını vermek için."

"Aşılama" kelimesinin seçimi kasıtlıydı; Saylor, potansiyel satışı tamamen finansal bir zorunluluktan ziyade bir sinyal verme çalışması olarak çerçeveledi. Bu hamle, Strategy'nin yükümlülüklerini stres yaşamadan yerine getirebileceğini piyasalara ve imtiyazlı hissedarlara göstermek ve belirsizliği bir yükümlülük haline gelmeden ortadan kaldırmak için tasarlandı.

"Krediyle bitcoin satın alırsınız, değer kazanmasını beklersiniz ve ardından temettü ödemek için bitcoin satarsınız," diye ekleyen Saylor, bu mekanizmayı şirketin temel modeliyle çelişen değil, onunla tutarlı bir unsur olarak tanımladı.

CEO Phong Le, şirketin yalnızca hisse başına bitcoin değerini artıracaksa bitcoin satmayı düşüneceğini ekledi; bu, herhangi bir satışın, temel yatırım tezinin bütünlüğünü koruyarak, adi hisse sahipleri için hisse başına bitcoin pozisyonunu artırması gerektiği anlamına geliyor. Le, "Hisse başına bitcoin değerini artıracaksa, ABD doları satın almak için bitcoin satma ya da borç satın almak için bitcoin satma yeteneğimiz, ileride yapmayı düşüneceğimiz bir şey" dedi.

Strategy şu anda coin başına ortalama 75.537 dolarlık edinim maliyetiyle 818.334 BTC'ye sahip ve şirketin dijital varlıklarının toplam piyasa değeri 64,14 milyar dolar;

Dönüşün Arkasındaki Rakamlar

Bu değişimin arkasındaki neden, Strategy'nin bitcoin varlıklarında 14,46 milyar dolarlık gerçekleşmemiş değer kaybı nedeniyle (Şubat ayındaki piyasa gerilemesi sırasında BTC 62.000 dolara doğru düşerken) 12,54 milyar dolarlık bir ilk çeyrek net zararı bildirmesi sonucu yaşanan zorlu bir ilk çeyrek.

Şirket, %8 temettü ödeyen STRK ve yıllık yaklaşık %10–11,5 ödeyen STRC olmak üzere iki imtiyazlı hisse senedi enstrümanı üzerinden yaklaşık 1,5 milyar dolarlık yıllık yükümlülükle karşı karşıya. Strategy'nin yaklaşık 18 aylık temettü karşılama süresi kaldı.

Bitcoin'in son dönemdeki fiyat dalgalanmaları, şirketin uygun koşullarda yeni sermaye artırma kabiliyetini sınırladığından, hisse başına BTC değerini artıracak şekilde yapılandırılmış seçici bir bitcoin satışı, şirkete indirimli yeni hisse senedi ihracı gerektirmeyen bir likidite desteği sağlıyor.

Konferans görüşmesinin ardından, Strategy'nin hisseleri mesai sonrası işlemlerde %4'ün üzerinde değer kaybetti. Bitcoin ise kısa süreliğine 81.000 doların altına geriledi.