Saylor, Goldman Sachs’a ‘Dijital Kredi’ Teklifini Sunarken, Strategy’nin Bitcoin Destekli Kredi Hacmi 11 Milyar Doları Aştı

Saylor, Bitcoin'i Goldman'ın Masasına Taşıyor

Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR) Yönetim Kurulu Başkanı Michael Saylor, Haziran ayı sonunda Londra'da düzenlenen Goldman Sachs Dijital Varlıklar Konferansı'nda yaptığı konuşmada, bitcoin'in bir hazine rezerv varlığından yeni bir kredi piyasasının belkemiğine doğru evrim geçirdiğini vurguladı. Saylor, bankanın müşterileriyle “Bitcoin, dijital kredi ve sermaye piyasalarının geleceği” konularını görüştüğünü belirtti.

Saylor, son aylarda “Günümüzde milyar dolarlık bir finans şirketi kurmanın en iyi yolu dijital kredidir” diye savunuyordu ve bu tezini Wall Street’in en köklü kurumlarından birine taşıdı. Goldman Sachs'ın, dünyanın en büyük kurumsal bitcoin sahibi olan Saylor'ı ana konuşmacı olarak davet etmesi, dijital varlıkların ana akım müşteri kapsamı ve ürün geliştirme yönünde ne kadar ilerlediğinin bir göstergesi olarak dikkat çekti.

Saylor’ın temel fikri, şirketlerin bitcoin varlıklarını teminat göstererek borç alıp getiri sağlayan menkul kıymetler ihraç edebilmeleri ve böylece dalgalı bir varlığı kalıcı bir gelir kaynağına dönüştürebilmeleri. Onun mantığına göre, bitcoin hem bilançolar için “dijital sermaye” hem de coin’i doğrudan sahip olmadan pozisyona girmek isteyen yatırımcılar için “dijital kredi” haline geliyor.

Sıfırdan İnşa Edilen 11 Milyar Dolarlık Pazar

Saylor’a göre, bitcoin destekli dijital kredinin bir yıl önce fiilen sıfırdan bugün 11 milyar doların üzerine çıkması nedeniyle sunumun arkasındaki rakamlar hızla büyüdü; Saylor, bu finansmanın Strategy’nin mevcut ayı piyasası boyunca yaklaşık 175.000 BTC’lik alımını finanse etmeye yardımcı olduğunu belirtiyor.

Strategy, Haziran sonu itibarıyla yaklaşık 50,9 milyar dolar değerinde 847.363 BTC'ye sahip ve bu varlıktan en fazla tutan kurumsal şirket konumunu pekiştiriyor. Saylor, şirketi kurumsal yazılım satıcısından bir bitcoin satın alma makinesine dönüştürmek için altı yılını harcadı ve şirketin MSTR hisseleri beş yıl içinde %800'ün üzerinde değer kazandı.

Kredi stratejisinin merkezinde, şirketin bitcoin varlıklarına bağlı olan STRC adlı süresiz imtiyazlı hisse senedi yer alıyor. Bitcoin.com News, STRC'nin bir yıldan kısa bir sürede yaklaşık 8,5 milyar dolarlık ihraç hacmine ulaşarak dünyanın en büyük imtiyazlı hisse senedi haline geldiğini bildirdi. Şirket, gelir odaklı yatırımcılar için cazibesini korumak amacıyla bu menkul kıymetin yıllık temettü oranını yakın zamanda yaklaşık %11,5'ten %12'ye yükseltti. Bu hamle, Strategy'nin bitcoin'i nakde çevirerek temettü, faiz ve hisse geri alımlarını finanse etmesine olanak tanıyan daha geniş kapsamlı bir "dijital kredi" çerçevesinin bir parçasıdır.

Sunumun Ardındaki Baskı

Saylor’ın son mesajı, bu haftanın başlarında Strategy’nin kurumsal değerinin ilk kez kısa süreliğine bitcoin varlıklarının piyasa değerinin altına düşmesi (yatırımcıların Saylor’ın portföyüne maruz kalmak için uzun süredir ödediği primi ortadan kaldıran bir dönüm noktası) göz önüne alındığında gergin bir dönemde geldi. Bu değişim, şirketin finansal mühendisliğinin bitcoin'in oynaklığının önüne geçmeye devam edip edemeyeceğine dair soruları da keskinleştirdi.

Uzun süredir bitcoin eleştirmeni olan Peter Schiff de dahil olmak üzere şüpheciler, piyasalar zayıf kalırsa Strategy'nin yeni sermaye çerçevesinin nihayetinde yükümlülükleri karşılamak için bitcoin satışlarına yol açabileceği konusunda uyarıda bulundular; ancak Saylor bu senaryoyu defalarca önemsiz göstermiştir. Buna rağmen şirket, “istikrarlı birikim” şeklindeki uzun süredir sürdürdüğü ilkesini pekiştirmek amacıyla, düşüş döneminde küçük dilimler halinde coin alımlarına devam etti.