CFTC, hisse senedi süresiz vadeli işlemlerine yeşil ışık yaktı

CFTC Başkanı Selig, Hisse Senedi Süresiz Vadeli İşlemlerinin ABD Piyasalarına Girmesiyle Yeni Bir Dönemi Selamladı

Kripto para spekülasyonunu dönüştürmeye yardımcı olan bir işlem aracı, Amerika'nın geleneksel hisse senedi piyasalarına giriyor. 3 Kasım'da CFTC Başkanı Michael Selig, bireysel hisse senetlerine bağlı süresiz vadeli işlem sözleşmelerinin CFTC kayıtlı borsalarda işlem görmeye başlayabileceğini duyurdu; bu, ABD düzenlemeleri kapsamında bu türden ilk fırsatı işaret ediyor.

Bu gelişme, kurumun daha önce bir bitcoin süresiz vadeli işlem sözleşmesini onaylamasının ardından geldi ve uzun süredir offshore kripto platformlarıyla ilişkilendirilen bir ürünü yurt içi menkul kıymetler piyasasına getiriyor. Geleneksel vadeli işlem sözleşmelerinden farklı olarak, bu türev ürünlerin vade tarihi yoktur; bu da yatırımcıların, teminat gereksinimlerini karşıladıkları sürece kaldıraçlı pozisyonlarını süresiz olarak sürdürmelerine olanak tanır.

CFTC Hisse Senedi Süresiz Vadeli İşlemlerini Onaylarken Selig, Yurt Dışı Bağımlılığını Eleştirdi

Selig, resmi açıklamasında bu kararı, türev işlemlerini yeniden Amerikan denetimi altına almak için yürütülen daha geniş kapsamlı bir kampanyanın parçası olarak değerlendirdi. Başkan, “Göreve başlarken yaptığım konuşmada, CFTC’ye elindeki araçları kullanarak süresiz türev ürünlerini yurt içine getirmesini ve uygun koruma önlemleri altında bu ürünlerin ABD’de gelişebilmesini sağlamasını talimat vermiştim,” dedi.

Selig, bu genişlemeyi düzenleyici kurumun dijital varlıklar alanındaki önceki çalışmalarının bir devamı olarak nitelendirdi. Selig, “Bugünkü duyuru, ABD’de süresiz vadeli işlem sözleşmesi enstrümanının kullanılabilirliğini dijital emtiaların ötesine taşıyarak geleneksel menkul kıymetlere genişleterek bu dönüm noktasını daha da ileriye taşıyor” diye açıkladı.

Başkan, yurt içi denetimin, yerleşik Amerikan düzenleyici korumalarının dışında faaliyet gösteren yabancı platformlara bir alternatif sunduğunu savundu. CFTC başkanı şunları ekledi:

"Bu tür yenilikçi ürünleri düzenlemeye tabi piyasalarımıza dahil etmenin, Amerikalı yatırımcıların ve tüccarların, denizaşırı ve genellikle düzenlemeye tabi olmayan platformlara yönelmek zorunda kalmak yerine, CFTC’nin kendini kanıtlamış düzenleyici çerçevesinin koruması altında bu ürünlere erişebilmelerini sağlayacağına inanıyorum."

İki Federal Düzenleyici Kurum, 2000 Yılı Yasası Kapsamında Güçlerini Birleştirdi

Sözleşmeler, 2000 tarihli Emtia Vadeli İşlemleri Modernizasyon Yasası’ndan yasal dayanağını alan menkul kıymet vadeli işlem ürünleri olarak CFTC Yönetmeliği 40.3 kapsamında onaylanmış sayıldı. Sonuç olarak, hisse senedi süresiz vadeli işlem sözleşmeleri, Emtia Borsası Yasası ve federal menkul kıymetler yasaları kapsamındaki gerekliliklere tabi olup, hem CFTC hem de SEC’in denetimine tabidir.

Selig, kurumlar arasında on yıllardır süren yetki alanı çatışmalarına işaret ederek, SEC Başkanı Paul Atkins’in düzenleme konusunda “kimsenin toprağı olmayan bölge” olarak tanımladığı durumu hatırlattı.

Selig, “CFTC ve SEC o dönemi geride bıraktı ve yetki alanı anlaşmazlıklarının daha fazla kurbanı yerine, yenilikçi ürünler için düzenleyici netlik ve pazara açık bir yol sunmaya kararlıdır” dedi. İki düzenleyici kurum ayrıca, denetim sorumluluklarını koordine etmek amacıyla 2026 yılının başlarında bir mutabakat zaptı imzaladı.

Bitmex’in Bitcoin Deneyinden Wall Street’e

Sonsuz vadeli işlemlerin arkasındaki finansal mekanizma, kripto para ticareti sayesinde ün kazandı. Artık faaliyet göstermeyen merkezi borsa (CEX) Bitmex, Mayıs 2016'da XBTUSD sonsuz swapını piyasaya sürdü ve bu sayede yatırımcıların sabit bir sözleşme vadesi olmaksızın Bitcoin üzerinde spekülasyon yapmalarına olanak tanıyan bir yapıyı yaygınlaştırdı.

Bir fonlama mekanizması, genellikle sonsuz vadeli fiyatların dayanak piyasalarla uyumlu kalmasına yardımcı olmak için yükseliş ve düşüş pozisyonları arasında ödemeleri aktarır. Fonlama aralıkları ve sözleşme şartları borsaya göre değişiklik gösterir. Bu kavramın kendisi kripto paradan daha eskiye dayanır. Ekonomist Robert Shiller, sonsuz vadeli sözleşmeleri on yıllar önce incelemişti; ancak Bitmex, geçtiğimiz Eylül ayında faaliyetlerini sonlandırmadan önce bu enstrümanın yaygın olarak işlem gören bir ürün haline gelmesine katkıda bulunmuştu.

CFTC’nin son hamlesi, bu işlem yapısını tarihsel olarak farklı türev sözleşme kurallarına tabi olan bir piyasaya taşıyor.

Selig, Finansal İnovasyonu Amerika Topraklarında Sürdürme Sözü Verdi

Başkan, konuşmasını kurum personeline teşekkür ederek ve Washington’un yurt içi finansal kalkınmaya olan bağlılığını vurgulayarak sonlandırdı. Selig, “CFTC’deki özverili personele, sürekli emekleri ve SEC ile olan işbirlikleri için teşekkür etmek istiyorum,” dedi.

Konuşmasını şöyle tamamladı:

“CFTC, finansın yeni ufkunun Amerika Birleşik Devletleri’nde inşa edilmesini sağlamak için çalışırken, bugünkü bu dönüm noktasını temel alarak ilerlemeyi sabırsızlıkla bekliyorum.”

Düzenleme kapısı açık, ancak ticari sınav daha yeni başlıyor. Hisse senedi süresiz sözleşmeleri artık, yasal izinlerin işlem talebini garanti etmediği bir piyasada, yerleşik hisse senedi opsiyonları, geleneksel vadeli işlem sözleşmeleri ve diğer kaldıraçlı araçlarla rekabet etmek zorunda.