'Boğa Piyasası Onaylandı': Analist, Bitcoin'in Beşinci Tarihi Sinyalini Vurguladı

Bitcoin'in Beşinci Boğa Piyasası Sinyali

Cryptoquant yazarı Darkfost'un 24 Eylül'de yayınladığı bir analize göre, Bitcoin'in son sinyali, yeni ve uzun süredir sahip olan yatırımcıların coinleri için ödedikleri tutarlardaki değişimi yansıtıyor. Analist, bu değişimi, 11 Temmuz'da ortaya çıkan ayrı bir sinyalde öngördüğü toparlanmanın teyidi olarak yorumluyor.

Analist, X'te paylaştığı bir gönderide şöyle yazdı:

"Boğa Piyasası Onaylandı… Bu, beşinci kez meydana gelen bir durumdur ve Bitcoin'in sergilediği dinamiklere biraz daha fazla güvenilirlik katmaktadır; ancak her zaman bir hata payı vardır ve bunu belirtmeyi tercih ederim."

Bu ölçüm, iki farklı sahip grubu arasında ödenen ortalama fiyatın bir tahmini olan maliyet tabanını karşılaştırır. Kısa vadeli sahiplerin maliyet tabanı, aktif uzun vadeli sahiplerin maliyet tabanını aştığında yükseliş sinyali oluşur. Grafikte 2012, 2015, 2019 ve 2023 yıllarında ortaya çıkan dört önceki sinyal gösterilmektedir; en son kesişme, bu serideki beşinci sinyaldir.

Uzun Vadeli Sahip Ölçümü Neden Hareketsiz Coin'leri Dışarıda Bırakıyor?

Karşılaştırma, uzun vadeli sahip hesaplamasına hangi coinlerin dahil edildiğine bağlıdır. Analist, son yedi yıl içinde en az bir kez hareket etmiş coinleri sayarken, bu süre boyunca hiç hareket etmemiş daha eski arzı hariç tutmaktadır. Yedi yıllık sınırın keyfi olduğunu kabul etmekle birlikte, bunu aktif sahipleri ölçmek için daha tutarlı bir yöntem olarak değerlendiriyor.

Etkinlik filtresi, yeni ve eski sahipler arasındaki ayrımdan farklı bir amaca hizmet ediyor. Glassnode'un sahip tanımları, kısa vadeli arzı uzun vadeli arzından ayırmak için yaklaşık 155 günlük bir tutma süresini kullanıyor. Ek olarak uygulanan yedi yıllık test ise, hangi uzun vadeli coinlerin aktif sahiplerin maliyet tabanına katkıda bulunduğunu belirliyor.

Yazıya göre, 10 yıldan daha eski 3,5 milyondan fazla BTC hareketsiz durumda. Bu miktarın ayda yaklaşık 8.000 ila 30.000 BTC arttığını tahmin ediyor. Aylık değişim, 2019'dan bu yana sadece bir kez, eski bir madencinin yaklaşık 100.000 BTC'yi hareket ettirmesinin ardından negatif bir değer almıştır. Beş ila 15 yıldır aktif olmayan cüzdanlardaki Bitcoin'ler 2026'da tekrar hareketlenmiş ve bu durum, analizin neden hareketsiz coin'leri aktif varlıklar olarak ayırdığını ortaya koymuştur.

ETF Talebi Boğa Piyasası Senaryosunu Güçlendiriyor

Analist, Bitcoin’in ivmesindeki değişimi kısmen borsa yatırım fonları (ETF’ler) yoluyla gelen likiditeyle ilişkilendiriyor. Farside’ın günlük akış verilerine göre, ABD spot Bitcoin ETF’leri 21 Eylül’den 23 Eylül’e kadar 2,06 milyar dolar topladı. Günlük tutarlar düşmesine rağmen her seansta net giriş yaşandı. Rakamlar, sinyalin görüldüğü dönemdeki fon talebini göstermektedir; ancak ETF alımlarının bu çaprazlamaya neden olduğunu kanıtlamamaktadır.

Üç günlük dönem, fonların 2026 yılındaki en büyük tek günlük girişiyle başladı: 21 Eylül’de 999 milyon dolar. Net sermaye girişi daha sonra 22 Eylül'de 714,7 milyon dolara, 23 Eylül'de ise 346,9 milyon dolara geriledi. Bu seyir, likidite argümanına bir bağlam kazandırırken, rekor günün ardından alım hızının yavaşladığını da gösteriyor.

Spot bitcoin ETF’si, yatırımcılara kendi cüzdanlarında tuttukları coinler yerine, bitcoin bulunduran bir fonun hisseleri aracılığıyla maruz kalma imkanı sunar. Yatırımcılar bu hisseleri bir aracı kurum hesabı üzerinden alıp satabilirler. Bu ETF yapısı, kurumsal ve diğer fon yatırımcılarının piyasaya katılabilmeleri için bir yol sağlar.

Ayrı bir Cryptoquant değerlendirmesi, bu katılımı daha uzun bir piyasa döngüsü bağlamına oturtmaktadır. 22 Eylül tarihli bir değerlendirmede, kurucu ve CEO Ki Young Ju, daha büyük bir piyasa ve artan kurumsal sahipliğin, önceki döngülerdeki aşırı yükselişleri ve çöküşleri hafifletebileceğini savundu. Bu döngüde bitcoin için üç ila beş kat getiri öngördü ve bunun ardından daha ılımlı bir ayı piyasasının geleceğini belirtti.