Bitcoin Boğa Döngüsünün Zirvesi, Küresel ETF Talebinden Kaynaklanabilir

Küresel ETF Talebi, Bitcoin'in Döngüsünün Zirvesini Şekillendirebilir

Kripto para piyasası analiz platformu Cryptoquant'ın kurucusu ve CEO'su Ki Young Ju'ya göre, bitcoin'in mevcut yükseliş döngüsünün zirvesi, ABD dışındaki kurumsal sermaye ve borsa yatırım fonları (ETF'ler) tarafından yönlendirilebilir. Ju, 27 Ağustos'ta X'te yayınladığı bir gönderide bu öngörüsünü paylaştı ve ABD'deki ürünlerin düzenlemelere tabi maruz kalmayı genişletmesine yardımcı olmasının ardından, uluslararası pazara erişimin potansiyel bir talep kaynağı olduğunu belirtti.

Ju şunları söyledi:

"Bu boğa döngüsünün zirvesi muhtemelen ABD dışındaki kurumsal sermaye ve ETF'ler tarafından belirlenecek."

Ju, ABD dışında halen var olan engellere örnek olarak Güney Kore’yi gösterdi. Ülkede spot bitcoin ETF’si bulunmadığını, bireysel yatırımcıların yurtdışında işlem gören spot bitcoin ETF’lerini satın alamadığını ve çoğu şirketin BTC satın almak için borsa hesabı açamadığını belirtti. Güney Kore, kurumsal katılımı aşamalı olarak izin vermeye başladı ve Finansal Hizmetler Komisyonu’nun (FSC) yol haritası, yaklaşık 3.500 halka açık şirket ve nitelikli profesyonel yatırımcılar için bir aşama belirliyor. Finans şirketleri ve diğer kurumlar ise bu çerçevenin dışında tutulmaya devam ediyor.

Ju, perakende erişimin ne kadar yaygınlaşmasının döngünün zirvesine işaret edebileceğini şöyle açıkladı: "Bu döngünün zirvesi, Kore’deki bir bölgesel bankada çalışan bir bankacının, bir büyükanneden tasarrufları için spot bitcoin ETF’sini tavsiye ettiği an olabilir."

Bu tahmin, dikkatleri ABD’deki fon akışlarından, düzenlenmiş bitcoin yatırım ürünlerinin hâlâ bulunmadığı veya dağıtımının sınırlı olduğu piyasalara kaydırıyor. ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), Ocak 2024’te spot bitcoin borsa yatırım ürünlerini onaylayarak, yatırımcıların geleneksel aracılık ve yatırım hesapları aracılığıyla bu varlıklara erişebilmesini sağladı. Ju, başka yerlerde de benzer bir erişimin sağlanmasının, döngünün bir sonraki aşamasında katılımı genişletebileceğini savunuyor.

Kurumlar Bitcoin ve Tokenleştirme Altyapısını Geliştiriyor

Erişim ve hizmet sunumları hâlâ dengesiz olsa da, kurumsal benimseme halihazırda doğrudan bitcoin alımları ve spot ETF varlıklarının ötesine uzanıyor. Strategy'nin Bitcoin Bankacılık Benimseme Endeksi, alım satım, saklama, dijital varlık ürünleri, finansman ve kurumsal katılım alanlarında 25 büyük kurumu değerlendirdi. Bankaların benimseme sıralamasında genel benimseme oranı %32 olarak belirlendi; bu da bankaların dijital varlık yetkinliklerini genişletmek için önemli bir potansiyel olduğunu gösteriyor.

Tokenize edilmiş gerçek dünya varlıkları (RWA'lar), Ju'nun daha geniş bir benimsemeyi destekleyeceğini öngördüğü finansal altyapının bir başka bileşenini oluşturabilir. 29 Ağustos itibarıyla, RWA.xyz'nin Küresel Piyasa Genel Bakışı, dağıtılmış varlık değerinin 38,63 milyar dolar olduğunu ve bunun 30 gün öncesine göre %2,65 artış gösterdiğini ortaya koydu. Tokenize edilmiş RWA pazarının bir parçasını oluşturan bu tür ürünler, devlet tahvilleri ve özel krediler dahil olmak üzere varlıklar üzerindeki hakları, ihraç, takas ve transfer için blok zinciri tabanlı sistemlere taşır.

Stablecoin Likiditesi, Daha Geniş Piyasa Erişimini Destekleyebilir

Stablecoin piyasalarının derinleşmesi, düzenlemelere tabi erişimin genişlemesiyle birlikte kurumlara ticaret, takas ve sınır ötesi transferler için daha fazla likidite sağlayabilir. Uluslararası Ödemeler Bankası (BIS), stabilcoinlerin daha hızlı ve programlanabilir ödemeler için bir potansiyel sergilediğini belirtirken, mevcut tasarımların finansal bütünlük, likidite ve parasal riskler yaratabileceği konusunda uyarıda bulundu. Değerlendirmesi, zincir üzerindeki finansal altyapının genişletilmesinin düzenleyici veya operasyonel endişeleri ortadan kaldırmadığını gösteriyor.

Bitcoin’in sabit arz sınırı ve merkeziyetsiz takası, yatırımcılara erişim sağlayan düzenlemelere tabi fonlar ve tokenize edilmiş finansal kanallardan ayrı kalmaktadır. ETF dağıtımının genişlemesi, ağın temel tasarımını değiştirmeden bitcoin’e erişimi genişletebilir. Ju, hem yatırım erişiminin hem de destekleyici altyapının ABD pazarının ötesine yayılmasını beklemektedir.

Ju’nun bu değerlendirmesi, ABD’de bitcoin ETF’lerinin hızla benimsenmesinin ardından geldi; spot fonlar, ilk iki yıl içinde yaklaşık 57 milyar dolarlık net giriş biriktirdi. Ju, “Şu ana kadar bu, ABD’deki bir benimseme öyküsüydü, ancak bir sonraki aşama, daha derin stabilcoin likiditesi ve RWA kanalları ile küresel kurumsallaşma olacak,” dedi ve şunları ekledi:

"Daha fazla kurum, BTC'yi stratejik bir varlık olarak elinde tutacak ve henüz ETF'lere sahip olmayan birçok ülkede erişim iyileşecektir."

Tahmin, bitcoin’in bir sonraki benimsenme aşamasını şekillendirebilecek koşullar olarak daha geniş uluslararası ETF erişilebilirliği, kurumsal varlıklar ve blok zinciri tabanlı finansal altyapıya odaklanıyor.