Kazançlı Bir Strateji: Yüksekten Al, Düşükten Sat – Haftanın Özeti

Cuma sabahı itibarıyla Bitcoin, bu hafta 61.500 ile 64.000 dolar aralığında hareket ederek istikrarını korudu. Hisse senetleri için de durum aynı. Hem Bitcoin hem de hisse senetleri, ABD ile İran arasındaki gerginliğin tırmanması ve petrol fiyatlarındaki ani artışa olumsuz tepki gösterdi, ancak Perşembe günü toparlandı.

Haftanın makroekonomik haberi Doğu’dan geliyor. Zayıflayan yen, Japonya’daki iflasları rekor seviyelere çıkardı ve Japonya’nın 10 yıllık tahvil faizi, neredeyse 30 yılın en yüksek seviyesi olan %2,83’e sıçradı. Roberto Rios, Japonya’nın küresel tahvil piyasasının kilit noktası olduğuna ve para birimini kurtarmak için her devlet tahvili piyasasından likidite desteğini çektiğinde dünyanın sarsılacağına inanıyor. Japonya Merkez Bankası’ndan bir içeriden bilgi sahibi olduğunu iddia eden bir hesap, Banka’nın hazırladığı önlemler için Batı dünyasından şimdiden özür diledi.

Bu arada dolar, ölüm ilanını yazanları şaşırtmaya devam ediyor. Robin Brooks, “Amerika’yı Sat” akımının hiçbir zaman var olmadığını gösterdi: Yabancı yatırımcılar, şu anda satın aldıklarından daha fazla ABD varlığı satın almamışlardır. Brad Setser, bunu “kâr doları çağı” olarak adlandırıyor; bu dönemde yabancılar, güvenlik değil getiri peşinde koşmak için ABD hisse senetlerine akın ediyor ve doların küresel hisse senedi endekslerindeki payı, resmi döviz rezervlerindeki payını artık aşıyor. Tüm bunlar, Hazine Bakanı Scott Bessent’in Amerika’nın ticaret kurallarını kendi lehine değiştirdiğini ve “oyuna getirildiği” günlerin sona erdiğini açıkça belirtmesiyle birlikte gerçekleşiyor. Bu durum, Donald Trump’ın ikinci başkanlık döneminin başından beri açıktı, ancak nedense tekrar tekrar vurgulanması gerekiyor.

Bessent’in muadili olan Fed Başkanı Kevin Warsh, yeni görev gücü liderlerini açıkladı. Şu ana kadar bu duyuru, genellikle Federal Rezerv’e eleştirel yaklaşan kesimler tarafından bile olumlu karşılandı.

Dijital varlıklar alanında ise Strategy, bu kez tercihli temettüleri finanse etmek amacıyla 3.588 BTC’yi 216 milyon dolara satarak gündemden düşmemeyi başardı. OG X kullanıcısı Light, geçen hafta Strategy’nin satış yaptığını söylerken haklıydı. Bu, Strategy tarihindeki en büyük Bitcoin elden çıkarma işlemi olup, maliyet tabanı 75.000 doların üzerindeyken ortalama 60.000 dolar civarında bir fiyattan gerçekleştirildi. Yüksekten al, düşükten sat.

Bu tam olarak bir şaka değil. Michael Kao, Saylor’ın ekosisteme kalıcı bir “negatif gama” mekanizması getirdiğine inanıyor; bu mekanizma, büyük ölçekte “yüksekten al, düşükten sat” davranışını zorluyor: Ortam coşkulu olduğunda kağıt ihraç et ve BTC al, işler kötüye gittiğinde kağıdı finanse etmek için BTC sat. Kripto dünyasından bazı isimler, Strategy’nin uzun vadede başarılı olabileceğine dair şüphelerini dile getirdi; örneğin, Chopping Block podcast’inin yakın tarihli bir bölümünde Tarun Chitra, Strategy’nin STRC Luna’sını “takım elbiseliler için” olarak nitelendirdi.

Bitcoin ile ilgili diğer haberlere gelince: BTC, 200 haftalık hareketli ortalamaya ulaştı; PlanB, bunun tarihsel olarak uzun vadeli alımlar için en iyi bölge olduğunu belirtiyor. Haftalık umut kaynağınız. Tether, RGB protokolü aracılığıyla USDT’yi doğrudan Bitcoin ağına geri getiriyor; Eric Trump, American Bitcoin’in 8.000 BTC barajını aşmasını kutlarken, şirketin ilk çeyrekte %52 kâr marjıyla madencilik yaptığını belirtti. Bloomberg, iki devlet kurumunun bu programı kimin yöneteceği konusunda çekişmesi nedeniyle Strategic Bitcoin Reserve’in engellerle karşı karşıya olduğunu bildiriyor.

Gizlilik konusunda, Zcash’in yeni Ironwood havuzu, tespit edilemeyen sahtecilik hatalarını ortadan kaldırmak için resmi olarak doğrulanıyor. Kendisini koyu bir hayran olarak tanımlayan Mert, bunun muazzam bir gelişme olduğunu düşünüyor. Bu, Zcash’te tespit edilemeyen sahtecilik hatalarını matematiksel olarak imkansız hale getirerek, gizli para sistemindeki en büyük ödünleşmeyi çözüyor. Matematiksel olarak imkansız, tabii ki resmi doğrulama doğru bir şekilde kurulursa.

Memecoinler konusunda ise ANSEM ilgi çekmeye devam ediyor. ANSEM'in piyasa değeri $TRUMP'ı geride bıraktı; bu durum ANSEM destekçileri tarafından büyük bir zafer olarak ilan edildi (kelime oyunu kasıtlıdır), ancak zamanla memecoinlerin %99,99'unun sıfıra doğru eğilim gösterdiği düşünüldüğünde bu pek de şaşırtıcı değil. Yine de ANSEM şu anda dikkatleri üzerine çekiyor. Afroman, bir şarkı ve müzik videosu karşılığında ANSEM'den kendisine biraz coin göndermesini istiyor. Bu arada DonAlt, ilginç bir yorumda bulunarak, eğer kendisi kötü niyetli biri olsaydı, birine kendisi adına bir coin piyasaya sürmesini, daha sonra “topluluğu kurtarmak” bahanesiyle projeyi ele geçirip, coin değer kaybettiğinde sessiz kalmaları için arkadaşlarına ve influencer’lara arzın bir kısmını airdrop olarak dağıtacağını söyledi.

KOL’lara yönelik şüpheler anlaşılabilir. Zaman içinde net olarak olumlu kalanların sayısı giderek azalıyor. Bu hafta bir kripto KOL’u, dikkat çekmek için canlı yayında bir suçu itiraf etti. Artık eskisi gibi insanlar kalmamış gibi görünüyor.

Venice’in token-hisse tartışması, Dragonfly’da anlaşmayı yöneten Haseeb Qureshi’nin, neden yatırım yaptıklarını ve VVV’nin aslında ne olduğunu açıkladığı bir video yayınlaması sayesinde geçen hafta sonu boyunca hız kesmeden devam etti. Venice’in artık Wisp adında gerçek bir rakibi de var; bu proje, Lido ekibi tarafından kendi iç gizlilik sorunlarını çözmek amacıyla geliştirildi.

Venice kripto topluluğu bu hafta sakinleşti; bu durum şirketi muhtemelen memnun etmiştir ve VVV ile ilgili bir sonraki adımlarını düşünmeleri için onlara biraz nefes alma fırsatı verecektir. Öte yandan, kullanılmayan internet bant genişliğini paylaşan kullanıcıları ödüllendiren bir DePin projesi olan Grass, topluluğunu kızdırdı. Venice gibi şimdiye kadar topluluğuyla büyük ölçüde iyi niyetli ilişkiler kurmuş olan Grass, ödül programının 2. Aşamasını duyurdu; bu aşamada yerel tokenlerden USDC’ye geçiş yapıldı ve ödeme tutarları oldukça düşük tutuldu. Topluluğun bant genişliğinin büyük bir kısmını kaybetmek üzere olabilirler. Doğru kararları vermek gerçekten zor.

Sürekli doğru hamleler yapan bir şirket ise Robinhood. Robinhood Chain, muhteşem bir başlangıç yaptı. Hayden Adams, zincirin Uniswap’te 24 saatlik hacimde 500 milyon dolarlık işlem gerçekleştirdiğini, bunun bir önceki günün 10 katı olduğunu ve Ethereum ana ağı dışındaki diğer tüm zincirlerden daha fazla olduğunu coşkuyla açıkladı. İlk haftadaki rakamları inanılmaz. Dikkat edilmesi gereken bir nokta, DEX hacminin çoğunun memelerden kaynaklanmasıdır; bu, yeni bir zincir piyasaya sürüldüğünde sıkça görülen bir durumdur, çünkü spekülatörler mevcut memecoinlerin bulunmadığı yeni zincirlerde fırsat görürler. Dolayısıyla, işlem hacminin zaman içinde sürdürülebilir olup olmayacağı henüz belli değil.

Vlad Tenev, kriptonun geleceğinin gerçek dünya varlıklarında yattığını düşünüyor; bu da muhtemelen Robinhood Chains'in de geleceğinin bu yönde olacağına inandığını gösteriyor, ancak o da memeleri seviyor. Geçen hafta da belirtildiği gibi, borsalar (ve zincirler) işlem hacmi nedeniyle memecoinleri seviyor. Gerçek dünya varlıklarından (RWA) bahsetmişken, Tron'un TVL'si 1 Temmuz'dan bu yana 1,95 milyar dolar arttı; bu, Tenev'in kendi blok zincirinin bu rakama ulaşmasını veya aşmasını umması gereken net bir yükseliş trendi.

Robinhood zincirinin ilk başarısına dayanarak, Travis Kling harika bir soru ortaya attı: Gerçek işler yapan gerçek şirketlerin mevcut halka açık zincirlere ilgi duymadıkları artık açık değil mi? Mike Dudas bunu destekleyen bazı kanıtlar sundu: Sui, 6 milyon TPS ve günlük 1.000 dolarlık gelir elde ediyor; bu, 7,2 milyar dolarlık FDV ile işlem gören yüksek performanslı bir hayalet zincir.

Graham Stone’un bu haftaki Token Narratives bölümünde de belirttiği gibi, Robinhood zinciri Ethereum için olumlu bir gelişmedir; çünkü kontrolünüz altındaki bir Ethereum L2’yi ne kadar kolay kurabileceğinizi gösterir, ancak yine de ETH varlığının neden değer kazanması gerektiğini açıklamaz. Nitekim, ETH’nin performansı kahvenin gerisinde kalıyor. TXMC, kimsenin düşünmek istemediği bir soru sordu: Ya ETH/BTC, LTC/BTC'nin yaptığını yaparsa?

Blockworks CEO'su Jason Yanowitz, Fred Wilson'ın ayı piyasalarının neye benzediğine dair klasik makalesine atıfta bulunarak, kripto dünyasının 2000 sonrası internet balonu dönemini yaşıyor olabileceğimizi düşünüyor. Bireysel yatırımcılar gitti, kurumsal yatırımcılar gitti ve hatta geliştiriciler bile bozuk olduğunu düşündükleri bu sektörden uzaklaşıyor. Hatırlamakta fayda var ki, bugün bildiğimiz şekliyle internetin inşa edildiği an da tam olarak buydu.

Belki de bu yüzden akıllı kurumsal sermaye kriptoya akmaya devam ediyor, kaçmıyor. 10 trilyon dolardan fazla varlığı yöneten ve geleneksel finans sektörünün kripto konusunda direnen son büyük ismi olan Vanguard, tarihindeki ilk Dijital Varlıklar Başkanı pozisyonu için bir iş ilanı yayınladı. İnanılmaz derecede iyimser bir kurumsal haber! Şey, neredeyse. Vanguard, Eric Balchunas’a ulaşarak “diz çökmediklerini” veya “turuncu hapı yutmadıklarını” açıkladı; sadece bu teknolojiden yararlandıklarından emin olmak istiyorlarmış. Tabii, Vanguard. Her şey böyle başlar. Birinin, Vanguard’ın altı ay içinde doğrudan kripto para teklifleri duyurup duyurmayacağına dair bir Polymarket oluşturması gerekiyor!

-David Sencil