İki altın tutkunu, altının yükselişinde kararlılığını koruyor; Lawrence Lepard, Bitcoin’in 1 milyon dolara ulaşmasını hedefliyor

Spot altın, 13 Haziran'da ons başına 4.214 dolar civarında haftaya başladı. Başkan Trump'ın da dahil olduğu ABD-İran ateşkes anlaşmasına ilişkin iyimserlikle fiyatlar hafta ortasında 4.330 dolar ile 4.380 dolar aralığına kadar yükseldi. Fed’in 2026 yılının ilerleyen dönemlerinde faiz artışı yapabileceğine dair sinyal vermesinin ardından yükseliş keskin bir şekilde tersine döndü ve altın, 19 ve 20 Haziran tarihlerinde 4.151 ile 4.173 dolar aralığına geriledi.

Bu gerileme, haftalık bazda yaklaşık %3,4’lük bir kayıp anlamına geliyor ve altın fiyatlarını ay içinde yaklaşık %8,5 düşüren Haziran ayındaki genel düzeltmeyi uzatıyor. Altın, bir yıl öncesine göre yaklaşık %23 daha yüksek seviyede kalmaya devam etse de, Ocak 2026’da ulaştığı ons başına yaklaşık 5.608 dolarlık rekor seviyesinin oldukça altında bulunuyor.

Doların Gücü Altın Üzerinde Baskı Yaratıyor

ABD doları, hafta boyunca 13 ayın en yüksek seviyesine çıktı. Güçlenen dolar, diğer para birimlerini elinde bulunduranlar için altını daha pahalı hale getirir ve genellikle diğer varlıklarla birlikte altına olan talebi azaltır.

Hazine tahvillerindeki yüksek getiriler de baskı yarattı. Altın gibi getiri sağlamayan varlıklara sahip yatırımcılar, getiriler yükseldiğinde daha yüksek bir fırsat maliyetiyle karşı karşıya kalır ve bu dinamik haftanın ikinci yarısı boyunca kendini gösterdi.

Fed, Şahin Tutum Sinyali Verdi

Federal Rezerv, hedef faiz oranını %3,5 ile %3,75 aralığında sabit tuttu, ancak bu yılın ilerleyen dönemlerinde ilave faiz artışları olasılığına işaret etti. Kevin Warsh ile bağlantılı Fed geçici yönetimi, son açıklamalarında fiyat istikrarına vurgu yaptı ve piyasalar buna, Eylül ayı gibi erken bir tarihte faiz artışı olasılığını artırarak tepki gösterdi.

Yüksek enflasyon verileri de bu beklentiyi güçlendirdi. Mayıs ayı tüketici fiyatları, bir önceki yıla göre %4,2 artarak 2023'ten bu yana en yüksek seviyeye ulaştı. Altın, 2023 sonundan bu yana ilk kez uzun bir süre boyunca 200 günlük hareketli ortalamasının altında kapandı; bu, bazı yatırımcıların uzun vadeli ivmenin zayıfladığının bir göstergesi olarak değerlendirdiği teknik bir sinyaldir.

Gümüş, aynı dönemde altından daha sert bir düşüş yaşadı ve 19 Haziran itibarıyla 64,90 dolar civarına geriledi; aylık kayıp ise %14’e yaklaştı.

Analistler Gelecekte Neler Olacağı Konusunda Fikir Ayrılığı Yaşıyor

Goldman Sachs, Fed’in faiz indirimlerinin gecikmesi ve altın destekli borsa yatırım fonlarına (ETF’ler) yönelik talebin zayıflamasını gerekçe göstererek, 2026 yıl sonu altın hedefini ons başına 5.400 dolardan 4.900 dolara düşürdü. Trading Economics modelleri, ikinci çeyreğin sonunda altının 4.162 dolar civarında olacağını ve 12 aylık tahminin ise 4.527 dolar civarında olacağını gösteriyor.

Bu hafta Kitco News sunucusu Jeremy Szafron ile konuşan Frank Giustra, bu gerilemeyi altın boğa piyasasının sonu değil, normal bir düzeltme olarak nitelendirdi. Giustra, altını 1.800 dolar civarından rekor seviyelere çıkaranın perakende spekülatörler değil merkez bankaları olduğunu ve bu alıcıların alımlarını durdurmadığını savundu.

Giustra, Wheaton River Minerals/Goldcorp ve Leagold Mining/Equinox Gold gibi büyük altın ve doğal kaynak şirketlerini kurması, finanse etmesi ve birleştirmesiyle tanınan Kanadalı bir madencilik finansörü ve girişimcidir. Halen Fiore Group’un başkanı olarak görev yapmaktadır.

Giustra, merkez bankalarının dolar dışına yönelik rezerv çeşitlendirme çabalarına dikkat çekti; ona göre bu süreç, Rusya’nın rezervlerinin dondurulmasıyla hız kazanmış, ayrıca Çin ve diğer BRICS ülkelerinin dolar ağı dışında ödeme sistemleri kurma çabaları da buna katkıda bulunmuştur. Madencilik hisselerinin eninde sonunda altın fiyatlarına yetişeceğini öngören Giustra, üreticilerin yeni yataklar arayışında olması nedeniyle madencilik şirketleri arasında daha fazla birleşme yaşanacağını tahmin etti.

Lawrence Lepard ise bu hafta Szafron ile yaptığı ayrı bir röportajda benzer bir değerlendirmede bulundu. Lepard, altının 3.000 dolar civarından 5.500 doların üzerine çıkmasını, ABD hükümeti açıklarının harcama kesintileri yerine parasal genişleme yoluyla finanse edileceğine dair artan farkındalığa bağladı. Lepard, hükümetlerin mali disiplin göstermesi durumunda bu yükseliş beklentisini değiştireceğini söyledi; ancak bunun olası olmadığını da ekledi.

Lepard, tanınmış bir profesyonel yatırım yöneticisi, sağlam para savunucusu ve "The Big Print" kitabının yazarıdır. Equity Management Associates'i yöneten Lepard, bitcoin ile altın ve gümüş madenciliği yatırımlarına odaklanmaktadır.

Bu hafta Szafron ile yaptığı sohbette Lepard, altın ve gümüş yatırımcılarının pozisyonlarının daha uzun bir döngünün hâlâ “üçüncü aşamasında” olduğunu belirtti ve sermayenin çoğunun değerli metallerden ziyade yapay zeka ve teknoloji hisselerinde yoğunlaştığını vurguladı.

Bitcoin Konuşmaya Katıldı

Hem altın hem de bitcoin sahibi olan Lepard, bitcoin'in sabit 21 milyonluk arzını, altının fiziksel kıtlığını tamamlayan bir tür dijital kıtlık olarak nitelendirdi. Mevcut bitcoin gerilemesinin, %70 veya daha fazla düşüşlerin yaşandığı geçmiş döngülere kıyasla hafif göründüğünü belirten Lepard, bunu kurumsal desteğin arttığının bir işareti olarak değerlendiriyor.

On yılları kapsayan uzun vadeli tahminlerini ortaya koyan Lepard, bitcoin'in yaklaşık 100.000 dolardan 1 milyon dolara ve nihayetinde 10 milyon dolara doğru potansiyel bir hareketin olabileceğini belirtti ve risk-getiri profili göz önüne alındığında, hiç bitcoin bulundurmamayı bir hata olarak gördüğünü ifade etti.

Dikkat Edilmesi Gerekenler

Tüccarlar, enflasyon, istihdam ve Fed açıklamalarına ilişkin yeni verilerin yanı sıra ABD-İran anlaşmasının olası gelişmelerini de takip ediyor. Analistler, düzeltmenin devam etmesi halinde izlenmesi gereken bir sonraki seviyenin 4.000 ila 4.100 dolar civarındaki destek seviyesi olduğunu belirtti.