Bitcoin opsiyon yatırımcıları, Aralık 2026’ya kadar geçerli 120 bin dolarlık kullanım fiyatlı opsiyonları yoğun bir şekilde satın alıyor

Cryptoquant verilerine göre, dolar cinsinden ölçülen CME'nin bitcoin opsiyon açık pozisyonu, Kasım ayı sonundaki 290 milyon dolara yakın zirveden Haziran ortasına kadar yaklaşık 30 milyon ila 40 milyon dolar seviyesine geriledi. Çoğu işlem gününde put açık pozisyonları, call pozisyonlarından hala daha ağır basmaktadır; bu eğilim Temmuz 2025'ten beri devam etmektedir.

CME'nin opsiyon portföyü vadeye göre incelendiğinde, sözleşmelerin çoğunun bir ila iki aylık aralıkta yoğunlaştığı görülüyor. Dört ay veya daha uzun vadeli pozisyonlar sonbahardan bu yana önemli ölçüde azaldı; bu durum, yatırımcıların riski 2026 ve ötesine yaymak yerine kısa vadeli yatırımlara yoğunlaşmasına neden oldu.

Vadeli İşlem Açık Pozisyonları Farklı Bir Tablo Çiziyor

Borsalar genelinde Bitcoin vadeli işlem açık pozisyonları daha geniş bir tablo çiziyor. Coinglass verilerine göre, Binance 131,97 bin BTC'lik açık pozisyonla tüm platformlar arasında başı çekiyor; bu rakam 8,42 milyar dolar değerinde ve pazarın %18,22'sini oluşturuyor. CME, 106,03 bin BTC (6,77 milyar dolar) ile listelenen platformlar arasında ikinci sırada yer alıyor ve %14,64'lük bir paya sahipken, 1,1547 gibi dikkat çekici derecede yüksek bir açık pozisyon/hacim oranına sahip.

Gate ve Bybit, her biri yaklaşık 60 bin BTC ile birbirine yakın konumdadır. MEXC ise 71,30 bin BTC tutmaktadır. Bitget, BingX ve Bitunix gibi daha küçük platformlar sıralamayı tamamlarken, BingX son 24 saatte açık pozisyonlarında %18,41'lik bir düşüş kaydetti; bu, izlenen büyük platformlar arasında en keskin düşüş oldu.

Borsa genelinde dolar cinsinden BTC açık pozisyonları, geçen Ekim ayında 90 milyar doların üzerindeki en yüksek seviyelerinden şu anda 60 milyar ile 70 milyar dolar aralığına geriledi; bu durum, Bitcoin'in 120.000 doların üzerindeki seviyelerden geri çekilmesini yansıtıyor.

Deribit’te Alım Opsiyonları Satım Opsiyonlarından Hâlâ Fazla

En büyük kripto opsiyon borsası olan Deribit’te, toplam açık pozisyonlarda alım opsiyonları satım opsiyonlarından daha ağır basıyor: 303.642,92 BTC’ye karşı 215.446,49 BTC; bu da %58,50’ye %41,50 oranında yukarı yönlü bahislerin lehine bir dağılım gösteriyor. 24 saatlik işlem hacminde ise durum tersine dönüyor; burada put opsiyonları, 11.148,96 BTC'ye karşı 10.504,94 BTC ile call opsiyonlarını geride bırakıyor. Bu durum, uzun vadeli pozisyonlar yükseliş eğilimi gösterirken bile kısa vadeli riskten korunma faaliyetlerinin olduğunu gösteriyor.

Deribit’te en aktif kullanım fiyatları arasında 25 Aralık 2026 tarihli 120.000 $'lık call opsiyonu (açık pozisyon tutarı 7.526,9 BTC) ve 31 Temmuz 2026 tarihli 80.000 $'lık call opsiyonu (7.118,9 BTC) yer alıyor. Tüccarlar aynı zamanda aşağı yönlü pozisyonlar da oluşturuyor; 25 Aralık 2026 tarihli 60.000 dolarlık put opsiyonunda 6.224,1 BTC bulunuyor.

Maksimum Zarar Seviyeleri Borsaya Göre Farklılık Gösteriyor

En fazla zararın yaşandığı seviye, yani en fazla sayıda opsiyon sözleşmesinin değersiz olarak vadesi dolduğu kullanım fiyatı, borsaya göre farklılık gösterse de benzer bir eğri izliyor. Deribit'te, bu haftaki vade sonu için kısa vadeli maksimum acı seviyesi 63.000 $ civarında seyrederken, Eylül ve Aralık 2026'da vadesi dolacak sözleşmeler için 75.000 $'a doğru yükselip, Mart 2027'ye kadar 72.000 $ seviyesine doğru gerilemektedir.

Binance de benzer bir eğilim sergiliyor; en yakın vade için maksimum acı seviyesi 66.700 $ civarında olup, Eylül ve Aralık 2026 tarihlerine kadar 75.000 $'a yükseliyor, ardından Mart 2027 sonuna doğru yaklaşık 56.600 $'a geriliyor. OKX de neredeyse aynı seyri izliyor; maksimum acı seviyesi Eylül ayına kadar yaklaşık 69.000 dolardan 72.000 dolara yükseliyor ve verilerin en uzak noktasında 75.000 dolara doğru yükselişini sürdürüyor.

Bu Durum Yatırımcılar İçin Ne Anlama Geliyor?

Kısa vadeli ve uzun vadeli maksimum acı seviyeleri arasındaki fark, CME gibi düzenlenmiş platformlardaki mevcut açık pozisyonların geçen yılın en yüksek seviyelerinden keskin bir şekilde daralmış olmasına rağmen, opsiyon satıcılarının önümüzdeki altı ila dokuz ay içinde bitcoin'in daha yüksek seviyelerde işlem görmesini beklediklerini gösteriyor.

Coinglass verilerine göre, tüm borsalardaki toplam bitcoin opsiyon açık pozisyonu, Ekim ayındaki 65 milyar doların üzerindeki zirveden düşerek yaklaşık 35 milyar dolara geriledi. Bu düşüş, bitcoin'in altı haneli rakamlardan yaşadığı genel fiyat gerilemesini yansıtıyor; ancak, mevcut spot fiyatın oldukça üzerinde kalan kullanım fiyatlarında görülen alım opsiyonu açık pozisyon yoğunluğu, yatırımcıların piyasadan tamamen çekilmek yerine bir toparlanmaya yönelik pozisyon aldıklarını gösteriyor.

Şu an için opsiyon piyasası, bitcoin'in zirve yaptığı döneme kıyasla daha küçük olsa da, tüccarların tercih ettiği kullanım fiyatları, 2026 yılının ilerleyen dönemlerinde fiyatların yükseleceğine dair beklentilere işaret ediyor.