Hızlı Piyasaların Ücretleri Artırmasıyla Kalshi’nin 15 Dakikalık Altın Bahisleri Ether’i Geride Bıraktı

Altın, İkinci Ayında Ether'i Geride Bıraktı

Kalshi'nin 15 dakikalık altın piyasaları, Eylül ayında aynı süreli Ether piyasalarından daha fazla kontrat işlem gördü. Borsanın kamuya açık piyasa verilerine göre, ay içinde kapanış yapılan 15 dakikalık piyasalarda 539 milyon altın kontratı el değiştirdi; buna karşılık Ether için bu rakam 317 milyondu.

Cointelegraph, 7 Ekim'de bu değişimi haber yapmış ve analiz sitesi Predict Charts'ın verilerine dayanarak, Eylül ayında altının işlem ücretlerinin yaklaşık 5 milyon dolar, Ether'in ise 2,6 milyon dolar olduğunu tahmin etmişti.

Bitcoin.com News'in, Eylül ayındaki tüm işlemler ve Kalshi'nin yayınladığı ücret formülüne dayanan bir tahminine göre, altının alıcı ücretleri 4,94 milyon dolar olarak hesaplandı; bu rakam yukarıdaki rakamla uyumludur. Bu da ortalama olarak sözleşme başına bir sentin altında bir tutara denk geliyor.

Kalshi, ilk 15 dakikalık altın piyasalarını 31 Temmuz'da listeledi ve işlem hacmi Ağustos ayından itibaren artış gösterdi. Altın, o ay ether'in gerisinde kaldı — 271 milyona karşı 213 milyon sözleşme — ancak altın 24 saat boyunca işlem görmediğinden yaklaşık %18 daha az piyasa sayısına rağmen Eylül ayında ether'i geçti. Ether'in kendi büyümesi de oldukça hızlıydı: Kalshi verileri, 15 dakikalık işlem hacminin Ocak ayında 6,1 milyon kontrat ve Temmuz ayında 233 milyon kontrat olduğu tahminlerini doğruluyor.

Bitcoin ise her ikisinin de çok önünde yer alıyor. Kalshi’nin 15 dakikalık piyasalarında Eylül ayında 6,74 milyar kontrat işlem gördü ve Predict Charts verilerine göre, bu işlemlerin 60,4 milyon dolarlık komisyon getirisi sağladığı tahmin ediliyor. İki kripto serisi CF Benchmarks fiyatları üzerinden hesaplanırken, altın ise bir on-chain oracle olan Pyth Network fiyat beslemesi üzerinden hesaplanıyor. Kalshi, Eylül ayında emtia hacminin yedi ay içinde 400 milyon dolara ulaştığını ve bunun, kripto piyasalarının aynı aşamada elde ettiği hacmin dört katından fazla olduğunu belirtti.

Altın rakamları, Kalshi’nin spor dışı işlerini domine etmeye başlayan bir ürün grubunun parçasıdır. InGame'in analizine göre, 5 Ekim'e kadar geçen yedi gün içinde Kalshi'nin spor dışı 25,1 milyon dolarlık ücret gelirinin 20,4 milyon dolarını 15 dakikalık kripto, emtia ve finansal endeks piyasaları oluştururken, spor piyasaları ise 73,5 milyon dolar gelir sağladı.

Kalshi’nin yayınladığı ücret tablosuna göre, alıcılardan sözleşme sayısı ile fiyatın çarpımı ve bir eksi fiyatın çarpımının 0,07 katı tutarında ücret alınmaktadır; bu nedenle, ücretler 50 sent civarındaki fiyatlarda sözleşme başına 1,75 sent ile zirveye ulaşmaktadır. Bu tür tahminler, Kalshi’nin piyasa yapıcılarına ödediği iadesi hariç tutmaktadır; bu, parlay yapıcı ücretinden ilk dört haftada elde edilen 26 milyon dolarlık gelir için de geçerli olan aynı uyarıdır.

Hızlı Piyasalar Eleştirilere Maruz Kalıyor

Bu formatın eleştirenleri de var. Haziran ayında, kumar sektörü bülteni Earnings+More, Coinbase tarafından duyurulan 15 dakikalık kripto sözleşmelerinin “yatırımdan çok maç içi bahisleri andırdığını” yazdı.

Ohio'daki Maryhaven tedavi merkezinde kumar bağımlılığı danışmanı olarak görev yapan Abdullah Mahmood, NPR'ye verdiği demeçte, "birkaç dakika veya saat içinde vadesi dolan piyasaların, cebinizdeki bir slot makinesinden hiçbir farkı olmadığını" söyledi. Kalshi sözcüsü Dani Lever, NPR’ye verdiği demeçte, bu borsa modelinin bir spor bahisçisinin modelinden daha sağlıklı olduğunu, çünkü “kârlarımızın tüccarların zararlarına bağlı olmadığını” belirtti.

Bu sözleşmeler, Kalshi’nin spor piyasalarına kıyasla daha sağlam bir hukuki temele dayanıyor olabilir. Söz konusu piyasalara karşı karar veren mahkemeler, bir sözleşmenin finansal bir sonuçla bağlantılı olup olmadığını sorgulamış ve Altıncı Daire Mahkemesi, maç sonuçlarının yalnızca “aşağı akış” ekonomik etkileri olduğu gerekçesiyle Kalshi’nin spor sözleşmelerini reddetmişti. Altın veya bitcoin fiyatına ilişkin bir sözleşme, varlığın fiyatının kendisiyle bağlantılıdır.

Kalshi’nin kripto ürünleri yine de incelemeye tabi tutuldu: Geçen ay, CFTC’nin 15 dakikalık piyasalardan ayrı bir ürün olan ether süresiz sözleşmelerindeki neredeyse aynı işlemler üzerinde inceleme yaptığı bildirildi.