Hazine tahvillerinin geri alımı, doların değer kaybı eğilimini yeniden alevlendirirken altın 4.620 dolara ulaştı

Altının 4.600 Doların Üzerine Çıkışı

Bloomberg analistleri, Hazine Bakanlığı’nın tahvil piyasasına müdahalesinin doların zayıflayacağına dair endişeleri yeniden canlandırmasıyla altının ons başına 4.620 doların üzerine çıkarak üç ayın en yüksek seviyesine ulaştığını belirtti. Spot altın hafta boyunca 4.580 ile 4.600 dolar arasında işlem görürken, vadeli işlemler 4.650 dolara doğru yükseldi.

Saxo Bank emtia stratejisti Ole Hansen, altının "güçlü yükselişini sürdürdüğünü, gün içinde %1,8, haftalık bazda ise %5,1 değer kazandığını" belirtti. 200 günlük hareketli ortalamanın üzerine çıkmasını yeni bir ivme kazandıran teknik tetikleyici olarak nitelendirdi ve bir sonraki direnç seviyesi olarak 4.770 doları işaret etti.

Bazı tüccarlar, bu seviyenin üzerine çıkılmasını yükselişin devam edebileceğinin bir teyidi olarak görüyor ve doların düşmeye devam etmesi halinde ons başına 5.000 dolar seviyesinden söz ediliyor. Bu hareket, çoğu tahmincinin beklediğinden daha büyük oldu; Haziran ayında yayınlanan Dünya Altın Konseyi’nin yıl ortası görünüm raporunda ise 4.500 dolara ulaşılması, politika yapıcılarından “güçlü ve net bir sinyal” gerektiren bir yukarı yönlü senaryo olarak değerlendirilmişti.

Hazine’nin geri alım kararı, bu sinyal olarak görülüyor; zira altın şu anda, Konsey’in 2026 için yükseliş senaryosu olarak işaret ettiği seviyenin oldukça üzerinde işlem görüyor.

Hareketin Arkasındaki Hazine'nin Geri Alım Bahsi

Bu hareketin tetikleyicisi, 19 Ağustos'a kadar uzanıyor; o gün ABD Hazine Bakanlığı, 9 Eylül'den 4 Kasım'a kadar sürecek uzun vadeli tahvil geri alım işlemlerini iki katına çıkaracağını açıklamıştı. Bu açıklama, 30 yıllık Hazine tahvili getirisinin %5,337 ile 19 yılın en yüksek seviyesine sıçramasından birkaç gün sonra geldi; bu satış dalgası tahvil piyasalarını sarsmış ve yetkilileri harekete geçmeye zorlamıştı.

Geri alım planı, getirileri %5,198 seviyesine geri çekti, ancak bunun yerine dolar üzerinde baskı yarattı; dolar endeksi 98,723’e gerileyerek 14 Mayıs’tan bu yana en düşük seviyesine indi. ING küresel piyasalar başkanı Chris Turner ve Capital Economics ekonomisti Ariane Curtis gibi analistler, geri alım programının genişletilmesini tetikleyici faktör olarak gösterdi ve bu hamlenin, devlet borçlanmasının daha büyük bir kısmını kısa vadeli tahvillere kaydırdığını belirtti (piyasalar, bu durumu uzun vadeli borçları istikrara kavuşturmasına rağmen dolar açısından olumsuz bir gelişme olarak değerlendiriyor).

Geri alımlar, Hazine’nin yeni borç satışlarından elde edilen gelirle eski ve likiditesi daha düşük tahvilleri geri satın alarak piyasadan çekmesine olanak tanıyor; bu, getiri artışının ihraları sarsmasının ardından uzun vadeli borçlanma maliyetlerinin hızla artmasını önlemek için bu yıl defalarca başvurulan bir araç oldu.

"Zengin Baba, Fakir Baba" kitabının yazarı Robert Kiyosaki ise daha da ileri giderek, genişletilen geri alımları bir tür niceliksel genişleme olarak nitelendirdi ve takipçilerini bitcoin, altın, gümüş ve seçkin gayrimenkullere yönelmeye çağırdı. Gerçek niceliksel genişlemeden farklı olarak, Hazine geri alımlarını yeni merkez bankası parası enjekte etmek yerine tahvil satış gelirleriyle finanse ettiği için bu karşılaştırma tam olarak doğru değildir. Bununla birlikte, bu hafta piyasanın dolara verdiği tepki her iki durumda da hemen hemen aynı görünüyordu.

Bitcoin, Aynı Para Değeri Düşüşü Trendinden Yararlanıyor

Bitcoin.com News’in, Hazine Bakanlığı’nın geri alım genişlemesinin piyasalara ilk yansıdığı sırada bildirdiği gibi, bitcoin duyurunun ardından geçen günlerde yaklaşık %20 sıçradı ve bu yükseliş, altını yukarı çeken aynı dolar zayıflığı senaryosuyla sıkı bir şekilde bağlantılı hale geldi. Ekonomist Mohamed El-Erian, altının 4.600 doları aşan yükselişiyle birlikte Bitcoin’in 79.000 dolara çıkmasını aynı trendin öne çıkan örnekleri olarak değerlendirdi; ancak herkes Bitcoin’in bu gruba ait olduğuna ikna olmuş görünmüyor.

Para değeri düşürme ticareti tezini ilk kez popüler hale getiren eski Goldman Sachs baş döviz stratejisti Robin Brooks, piyasaların bitcoin’i altın ve gümüşle aynı ışıkta görmediğini öne sürerek, “bitcoin’den uzak duracağını” söyledi.