Michael Saylor, Bitcoin’i Hiç Satmadığını, Tek Bir Satoshi Bile Satmadığını Söyledi

Strategy’nin Son Bitcoin Satışının Ardından Saylor’dan Yanıt

Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR) Yönetim Kurulu Başkanı Michael Saylor, 3 Ağustos'ta kişisel olarak sahip olduğu bitcoin'i, tek bir satoshi bile olsa, hiç satmadığını açıkladı. Bu açıklamasıyla, kişisel yatırım felsefesini, belirli kurumsal amaçlar için bitcoin satışına izin veren halka açık şirketin hazine politikasından ayırdı.

Bu açıklama, Strategy’nin 2026 yılındaki üçüncü bitcoin satışını duyurmasının ardından geldi; şirket, sermaye yönetimi stratejisi kapsamında kurumsal yükümlülüklerini desteklemek için hazinesinin bir kısmını kullandıktan sonra 842.138 BTC’ye sahip kaldı.

Kişisel İnanç ve Kurumsal Politika Ayrı Yollar İzliyor

Saylor, “Bitcoin’inizi Asla Satmayın” mesajını, Strategy’nin bilançosunu yöneten bağlayıcı bir kural olmaktan ziyade, tasarruf sahipleri arasında paylaşılan bir rehber olarak tanımladı. Strategy’nin 2020 yılından bu yana sermaye, likidite, menkul kıymetler ve finansal yükümlülükleri yönetirken bitcoin alıp satabileceğini açıkladığını vurguladı.

Strategy yönetim kurulu başkanı ayrıca 1 Ağustos’ta, Strategy’nin finansal esneklik sağlamak amacıyla BTC Paraya Çevirme Programını kullanırken, zaman içinde net bir bitcoin alıcısı olarak kalmayı beklediğini açıklamıştı. Programın, şirketin ikinci çeyrek sonuçlarını açıklamadan önce 29 Haziran’da duyurulduğunu ve yönetim kurulu tarafından onaylanan bir sermaye çerçevesi içinde işlediğini de sözlerine ekledi.

Kurumsal bitcoin hazineleri, dijital varlıkları şirket bilançolarına dahil eder; bu durumda yöneticiler, uzun vadeli riskleri işletme yükümlülükleri ve hissedarların çıkarlarıyla dengelemek zorundadır. Strategy’nin yapısı, özellikle yönetim kurullarının likidite önlemlerini, temettü ödemelerini, borç servisini veya menkul kıymet geri alımlarını onayladığı durumlarda, kurumsal varlıkların kişisel cüzdanlardan nasıl farklı olduğunu göstermektedir.

Strategy, Resmi Bir Bitcoin Paraya Çevirme Çerçevesi Oluşturuyor

Strategy, 29 Haziran’da Dijital Kredi Sermaye Çerçevesi’ni duyurdu; bu çerçeve kapsamında 2,55 milyar dolarlık bir rezerv oluşturuldu ve rezerv oluşturma amacıyla 1,25 milyar dolara kadar ek bitcoin satışına izin verildi. Çerçeve ayrıca, imtiyazlı menkul kıymetler ve MSTR adi hisse senetleri için her biri 1 milyar dolara varan geri alım programlarını da içeriyor.

Şirketin ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu’na (SEC) yaptığı bildirimde, bitcoin paraya çevirme için üç onaylanmış kullanım alanı belirtilmiştir: dolar rezervinin finanse edilmesi, imtiyazlı temettü ve borç faizlerinin karşılanması ile menkul kıymet geri alımlarının finanse edilmesi. Bu amaçların veya belirlenen limitlerin ötesindeki işlemler için yönetim kurulunun ek onayı gerekirken, programın sabit bir sona erme tarihi bulunmamaktadır.

Bu çerçeve, Strategy’ye mevcut rezervi ve onaylanmış bitcoin nakde çevirme kapasitesi aracılığıyla toplam 3,8 milyar dolarlık likidite teminatı sağladı. Bu tutar, beklenen imtiyazlı temettü ve faiz giderlerinin yaklaşık 25,9 aylık kısmını temsil ederken, şirket bu yükümlülüklerin 12 aylık tutarına eşit bir asgari rezerv eşiği belirledi.

Strategy, Kurumsal Yükümlülüklerini Desteklemek İçin Bitcoin Satışlarından Yararlanıyor

Strategy’nin 2026 yılında bildirilen ilk satışı, yaklaşık 2,5 milyon dolar karşılığında 32 bitcoin’in satılmasını içeriyordu ve elde edilen gelir, imtiyazlı hisse senedi temettü yükümlülüklerini desteklemek için kullanıldı. Bu işlem, şirketin 2022’den bu yana gerçekleştirdiği ilk elden çıkarma oldu ve aktif bir sermaye yönetimi yaklaşımı kapsamında hazine varlıklarının finansal taahhütleri nasıl destekleyebileceğini gösterdi.

Bunu, Strategy’nin 3.588 bitcoin’i yaklaşık 216 milyon dolara, coin başına ortalama 60.137 dolar fiyatla satmasıyla daha büyük bir işlem izledi. Şirket, elde edilen geliri Digital Credit temettü ödemelerine yönlendirdi ve satışın ardından 2,55 milyar dolarlık rezervinin yanı sıra 843.775 bitcoin’i elinde tuttu.

Daha önceki açıklamalar, Strategy’nin menkul kıymetlerinin geri alımları cazip hale getiren seviyelerde işlem gördüğü durumlarda bitcoin satışlarının olasılığını zaten ortaya koymuştu. Saylor, bu yaklaşımı aktif sermaye yönetimi olarak tanımladı; bu yaklaşım, şirketin elverişli koşullar altında menkul kıymet ihraç etmesine ve yönetimin bu işlemlerin hissedarlar için daha karlı olduğuna karar verdiği durumlarda bunları geri almasına olanak tanıyor.