Michael Saylor, Bitcoin’i 4 Aşamalı Dijital Para Yapısına Yerleştiriyor

Saylor, Bitcoin’i Doğrudan Mülkiyetin Ötesine Taşıyor

Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR) Yönetim Kurulu Başkanı Michael Saylor'ın 13 Ağustos'ta paylaştığı bir çerçeveye göre, Bitcoin sadece bağımsız bir varlık olarak işlev görmekle kalmayıp, çeşitli finansal ürünleri de destekleyebilir. Bu çerçeve, değer artışı, gelir, istikrar ve ödemeler konusunda yatırımcıların farklı taleplerini hedefliyor.

Saylor, finans mühendisliğinin Bitcoin’in kullanım alanını nasıl genişletebileceğini açıklamak için petrol arıtma benzetmesi kullandı ve X’te şunları yazdı:

"Bitcoin ile geçinebilirsiniz. Ayrıca bunun üzerine de bir şeyler inşa edebilirsiniz. Ham petrol değerlidir, ancak medeniyet onu benzin, jet yakıtı, plastik, yağlayıcılar ve asfalta rafine ederek daha fazla fayda elde eder. Bitcoin, Dijital Sermayedir. İnovasyon, sermayeyi krediye, paraya ve para birimine dönüştürür."

Ekteki parasal spektrumda Saylor, BTC, STRC, SR-strcUSX ve USDT’yi yüksek getiri potansiyelinden istikrar ve işlem kullanışlılığına doğru sıraladı. Şema, her katmanın amaçlanan işlevini göstermektedir.

Her Katman Riski ve Kullanım Alanını Değiştirir

Bitcoin, hamiline varlık olarak sermaye katmanını işgal ederken, Saylor, şirket tarafından ihraç edilen ve değişken gelir sağlayan imtiyazlı hisse senedi olan STRC’yi dijital kredi olarak sınıflandırıyor. Strategy’nin yönetim kurulu başkanı, daha önce imtiyazlı hisse senedi serisini, getiri arayışındaki yatırımcılar için bir sabit gelir motoru olarak nitelendirmişti.

SR-strcUSX, Solstice Finance’in strcUSX yapılandırılmış ürünündeki kıdemli token’dır; Solstice bu ürünü 10 Ağustos’ta Solana üzerinde tanıtmıştı. Kullanıcılar, STRC pozisyonu barındıran bir kasaya USX yatırır ve üst düzey veya alt düzey tokenler alırlar. SR-strcUSX, yıllık %7 getiri hedefler ve gelirden ilk olarak yararlanırken, JR-strcUSX ise STRC’nin değerindeki değişikliklerden kaynaklanan zararları, üst düzey token sahiplerinden önce üstlenir.

STRC, Strategy tarafından ihraç edilen ve Nasdaq’ta işlem gören süresiz imtiyazlı hisse senedi olması nedeniyle SR-strcUSX’ten farklıdır. Şirket, STRC’yi Ağustos ayı için %12’lik değişken yıllık temettü oranı sunan, kısa vadeli, yüksek getirili bir kredi olarak tanımlamaktadır. Şirket, 100 dolar civarında işlem görmesini teşvik etmek için bu oranı aylık olarak ayarlarken, temettü ödemeleri için yönetim kurulunun kararı ve yasal olarak kullanılabilir fonlar gerekmektedir.

Tether’in USDT’si, sabit değerli tasarımına rağmen ihraççı, rezerv, itfa, karşı taraf ve düzenleyici risklere maruz kalan, dolara bağlı bir stabilcoin olarak ödeme tarafında yer almaktadır. Bu çerçevede USDT, bitcoin’in fiyat riskine veya STRC’nin temettü gelirine maruz kalmadan, transferler ve takaslar için likit, dolar cinsinden bir araç sunmaktadır.

Saylor, geçtiğimiz günlerde Londra’da düzenlenen Goldman Sachs Dijital Varlıklar Konferansı’nda dijital kredi stratejisini sundu. Haziran sonlarında yaptığı konuşmada, bankanın müşterilerine, bitcoin’in, varlığı doğrudan elinde bulundurmadan gelir elde etmek isteyen yatırımcılar için yeni bir kredi piyasasının sermaye temeli olarak hizmet edebileceğini söyledi. Sunum, Saylor’ın çerçevesini kurumsal sermaye piyasalarıyla ilişkilendirdi.

Bitcoin’in Doğrudan Kullanımı, Kurumsal Kredi Katmanını Ortadan Kaldırır

Bitcoin, Saylor’ın önerdiği finansal yapıdan bağımsız olarak, tasarruf ve ödemeler için kullanılan devredilebilir bir dijital varlık olarak işlev görebilir. Sahipler, cüzdan adresleri arasında doğrudan BTC gönderebilir ve katılımcı satıcılara şahsen QR kodlarını tarayarak veya çevrimiçi ödeme sırasında Bitcoin’i seçerek ödeme yapabilir.

Doğrudan sahiplik, sahipleri bitcoin’in fiyat dalgalanmalarına ve saklama gerekliliklerine maruz bırakır. Strategy’nin tercih ettiği menkul kıymetler ise farklı bir risk yapısı sunar; zira bunların değeri ve temettüleri, şirketin mali durumuna, likiditesine ve sermaye yönetimi kararlarına bağlıdır.

Saylor kısa süre önce bu yapıyı finans sektöründe potansiyel bir milyar dolarlık iş fırsatı olarak tanımladı ve şirketlerin, Bitcoin’i doğrudan elinde bulundurmadan getiri elde etmek isteyen yatırımcılar için gelir getirici menkul kıymetler ihraç edebileceğini savundu.