Cryptoquant Kurucusu, Vadeli İşlem Yatırımcılarının Durumunun Sabit Kalmasına Rağmen Bitcoin Spot Talebinin Azaldığı Konusunda Uyardı

Bitcoin.com'un BTC piyasa istatistiklerine göre, önde gelen kripto para birimi son 24 saat içinde yaklaşık 65.300 dolar ile 66.360 dolar arasında işlem gördü. Verilere göre Bitcoin, 22 Temmuz'da 66.101 dolar civarında kapanmış, ardından 23 Temmuz'daki kısmi işlemlerde 65.568 dolar civarına gerilemiş ve gün içinde yaklaşık %0,61 düşüş kaydetmiştir. Bu gerileme, Temmuz ayı başlarında 57.750 dolar civarındaki düşük seviyeden %13'ün üzerinde bir toparlanmanın ardından gerçekleşti.

Spot Talep Zayıflıyor

Cryptoquant yöneticisi Ki Young Ju, Perşembe günü yaptığı paylaşımda "bitcoin spot talebinin zayıfladığını" ve "vadeli işlem talebinin net olarak pozitif olmaya devam ettiğini, ancak üç ay önceki toparlanma dönemine kıyasla önemli ölçüde daha düşük olduğunu" belirtti. Ju, bitcoin cinsinden 30 günlük kümülatif talep artışını gösteren bir Cryptoquant grafiği paylaştı. Grafikte, vadeli işlem pozisyonlarının, 30 günlük bazda vadeli işlem talebinin 250.000 BTC civarında zirve yaptığı Mart-Mayıs ayları arasındaki toparlanma döneminde görülen seviyelerin çok altında olduğu görülüyor.

Grafikteki gri çubuklarla gösterilen spot talep, Bitcoin'in Temmuz başındaki düşük seviyelerinden toparlanmasına rağmen, Haziran ayından bu yana çoğunlukla negatif veya yatay seyretmiştir. Ki Young Ju'nun yorumu, kaldıraçlı vadeli işlem alımlarının piyasaya bir miktar destek sağladığı, ancak genellikle kalıcı bir yükselişi tetikleyen coin alımlarının henüz ortaya çıkmadığı bir piyasaya işaret etmektedir.

İşlem Hacmi Düşüyor

Piyasa verilerine göre, büyük platformlardaki 24 saatlik spot işlem hacmi, 22 Temmuz'daki yaklaşık 28,1 milyar dolardan düşüş göstererek 21 milyar ile 24 milyar dolar arasında seyretti. Spot hacim istatistiklerine göre, türev işlemlerinin toplam değeri yaklaşık 147 milyar dolar olarak gerçekleşirken, açık pozisyonlar 111 milyar dolar civarında seyretti. Bitcoin'in piyasa değeri, yaklaşık 20,06 milyon coinlik dolaşımdaki arz ile 1,31 trilyon dolar ile 1,32 trilyon dolar arasında seyretti.

Orta Doğu Çatışması ve Petrol Fiyatlarındaki Artış Baskı Yaratıyor

Kızıldeniz'de İran destekli gruplarla bağlantılı petrol tankerlerine yönelik saldırı haberleri, West Texas Intermediate (WTI) ham petrolünü varil başına 91 dolara doğru yaklaşık %5 artırarak haftaların en yüksek seviyesine çıkardı. Artan enerji maliyetleri genellikle riskli varlıkları olumsuz etkiler ve Bitcoin'deki düşüş, bunun ardından ortaya çıkan genel temkinli havayı yansıttı.

Nasdaq 100 vadeli işlemleri bir anda yaklaşık %0,75 düştü ve Alphabet'in gelir beklentilerini aşmasına rağmen yapay zeka (AI) harcama tahminini yükseltmesi üzerine daha da baskı gördü; bu hamle, kapanış sonrası işlemlerde hisse senedinin değer kaybetmesine neden oldu. 10 yıllık Hazine tahvili faizi %4,70 civarına yükseldi; yatırımcılar, Federal Rezerv’in 28-29 Temmuz’daki toplantısında faiz artışı yapma olasılığını fiyatlara yansıtıyor.

ETF Alıcıları Akın Etmeye Devam Ediyor

Spot bitcoin ETF'leri, fiyat düşüşe geçse de para çekmeye devam etti. Veriler, 21 Temmuz'da yaklaşık 203 milyon dolarlık net giriş olduğunu gösterdi; bu girişlerin başında yaklaşık 164 milyon dolar ile Blackrock'un IBIT fonu yer alırken, 22 Temmuz'da ise 69 milyon dolarlık bir giriş daha gerçekleşti. Uzun vadeli sahiplerin arzı, yani uzun süre hareketsiz kalan coinler, son on-chain verilerinde yeni bir tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştı; bu, uzun vadeli sahiplerin düşüş sırasında da coinlerini elinde tutmaya devam ettiklerinin bir işaretidir. Piyasa yorumlarına göre Tesla da Bitcoin pozisyonunu korudu.

Önümüzdeki Önemli Seviyeler

Son seanslarda direnç, 66.500 ile 66.800 dolar aralığında sağlam kalırken, 65.300 ile 65.400 dolar aralığı ise destek seviyesi olarak işlev gördü. Tüccarlar, 66.800 ile 67.000 doların üzerinde bir kapanışın daha fazla kazanca kapı açacağını, 65.000 doların ve ardından 64.000 doların altına düşmenin ise daha derin kar realizasyonlarını tetikleyebileceğini belirtiyor. Bitcoin, Ekim 2025'te 126.000 doların üzerinde gördüğü tüm zamanların en yüksek seviyesinin yaklaşık %48 altında kalmaya devam ediyor.

Fed’in Temmuz ayı sonundaki kararı, bir sonraki önemli katalizör olarak öne çıkıyor. ETF’lere devam eden sermaye girişleri ve rekor düzeydeki uzun vadeli sahiplerin arzı bir miktar tampon görevi görüyor; ancak Ki Young Ju’nun verileri, toparlanmanın hâlâ, sürdürülebilir bir yükselişin başlangıcını işaret eden spot alımlardan ziyade, kaldıraçlı vadeli işlem pozisyonlarına daha fazla bağlı olduğunu gösteriyor.

Bundan Sonra Ne Olacak

Türev pozisyonları hafta sonu öncesinde hafifçe yükseliş eğilimi gösterirken, açık pozisyonlar sabit kaldı ve uzun-kısa oranları neredeyse eşit seviyedeydi. Bu durum, kısa vadede her iki yönde de zorunlu likidasyon dalgasının ortaya çıkma olasılığını azaltıyor. Büyük platformlardaki piyasa duyarlılığı hâlâ yükseliş eğilimliydi; son anketlerde katılımcıların yaklaşık %77 ila %80’i fiyatların yükselmesini bekliyordu, ancak bu okuma, somut akış verileriyle karşılaştırıldığında zayıf bir sinyaldir. Şu an için tüccarlar, spot alıcıların piyasaya geri dönüp dönmeyeceğini ya da piyasanın pozisyonunu korumak için vadeli işlemlere dayanmaya devam edip etmeyeceğini izliyor.