Kurumlar Bitcoin’i Altın Gibi Görüyor, Ancak Teknoloji Gibi Yatırım Yapıyor: Bitwise

Ankete, yüz milyonlarca ila on milyarlarca dolarlık varlığı yöneten bağış fonları, vakıflar, kamu emeklilik fonları, devlet varlık fonları, çoklu aile ofisleri, yatırım danışmanları ve halka açık şirketler katıldı.

BTC'nin 75.000 dolar civarında işlem gördüğü Mart sonu ile Nisan 2026 arasında gerçekleştirilen görüşmeler, kripto varlıklarına sahip "çoğu" katılımcının bitcoin'i "asimetrik yukarı yönlü potansiyele sahip bir değer saklama aracı" olarak gördüğünü ve "genellikle fiat paranın değer kaybına karşı bir koruma aracı olarak altınla eşleştirildiğini" ortaya koydu. Raporda, “çoğunun” kaç kişiyi temsil ettiği veya bitcoin’i altınla ne sıklıkla eşleştirdikleri belirtilmedi.

Bitcoin, ‘Denklemin Merkezi Bir Parçası’

Bitwise Baş Yatırım Sorumlusu Matt Hougan ve Araştırma Direktörü Ryan Rasmussen'in ortak yazarı olduğu raporda, "Görüşme yaptığımız kurumların çoğu için bitcoin ve altın artık birbirinden ayrılamaz bir ikili. Özellikle fiat paranın değer kaybından endişe duyanlar için bitcoin, denklemin merkezi bir parçasıdır" denildi.

Ayrıca, kimliği açıklanmayan bir kurum, portföyünün "altın sepeti"nde bitcoin bulundurduğunu belirtti. Ancak araştırmadaki diğer bulgular, kripto varlıkların çoğunlukla girişim, inovasyon ve teknoloji yatırım sepetlerinde tutulduğunu gösteriyor.

Kripto varlık pozisyonu zaman zaman %10’u aşan bir istisna niteliğindeki bir vakıf, “kriptoyu bir büyüme ve devrim niteliğinde bir yatırım” olarak değerlendirdiğini belirtti. Bir emeklilik fonu, "kriptoyu yapay zeka, yaşam bilimleri, uzay ve diğer yenilikçi teknolojileri içeren daha geniş bir inovasyon tahsisinin parçası" olarak konumlandırırken, bir devlet varlık fonu ise Bitwise’ın ifadesiyle, kripto varlık tahsisini kısa vadeli getiri yerine küresel tanınırlık elde etmeye yönelik çok yıllık bir yatırım olarak tanımladı.

Raporda, “Bir vakıf, ‘dijital altın’ tanımlamasını tamamen reddetti ve tüm kripto varlıklarını bir değer saklama aracı olarak değil, yıkıcı bir teknoloji olarak sınıflandırdı” denildi. Öte yandan, Coinglass verilerine göre, bu yıl BTC ile altın arasındaki korelasyon dalgalı bir seyir izledi.

Hem "Dijital Altın" hem de "Girişim Tarzı Bahis"

Bir vakfın yanıtları da Bitcoin'e ilişkin karışık görüşleri ortaya koydu. Rapor, BTC'yi hem "gelişmekte olan hem de yerleşik bir değer saklama aracı" hem de "girişim tarzı bir bahis" olarak nitelendiriyor.

Bu nedenle rapor, sürekli değişen anlatılarla birlikte, bitcoin’in hem çok amaçlı bir varlık hem de çok amaçlı bir teknoloji olarak hâlâ belirsiz kimliğini büyük ölçüde yansıtmaktadır. Her iki durumda da, bitcoin’e yönelik bu gelişen bakış açısı, uzun vadeli fiyat performansı ile birleştiğinde, onun “evrensel bir inanç varlığı” haline gelmesine yardımcı olurken, ether ve solana ise ankete katılan kurumlar arasında henüz benzer bir statüye ulaşamamıştır.

Raporda, “Görüşme yaptığımız kripto varlığına sahip her kurumun elinde bitcoin var” denilerek, “çoğunun” BTC’yi bağımsız bir pozisyon olarak elinde bulundurduğu belirtildi. Ankete katılan kurumlar arasında kripto varlık tahsisleri, yatırım yapılabilir varlıkların %0,5’inden %13’üne kadar değişmekte olup, çoğu %1 ile %2 arasında yer almaktadır.

Komitelerin Oluşturduğu Engeller

Bu çelişkili mesajlar, kurumların bitcoin ve kripto varlık tahsisleri konusunda nasıl karar aldıklarını da yansıtıyor olabilir.

Bitwise, “Tek bir kişinin karar verebildiği yerlerde kripto varlık tahsisi yapılıyor. Bir komitenin mutabık kalması gereken yerlerde ise süreç genellikle tıkanıyor” diye yazdı. Bu durum, bu varlıkların portföylerdeki konumlandırılmasını da etkileyebilir.

Bu çelişkili mesajlara rağmen, bitcoin ve daha geniş kapsamlı kripto varlık sektörü, en muhafazakar kurumların portföylerinde bile giderek daha fazla yer kaplamaktadır.

Bitcoin.com News’in Mart 2026’da bildirdiği üzere, Kazakistan merkez bankası, çeşitlendirme amacıyla altın ve döviz rezervlerini kullanarak kripto varlık vekillerinden oluşan bir portföye 350 milyon dolara kadar yatırım yapma planlarını bile açıkladı.

Bitcoin Fiyatı ve Çıkış İçin Diğer Kriterler

Rapordaki bir başka bulgu ise, görüşme yapılan kurumların Ekim 2025 ile Nisan 2026 arasındaki genel piyasa satış dalgası sırasında kripto varlık tahsislerini azaltmamış, hatta birçoğunun daha fazla alım yaptığıdır. Ancak, yine bildirildiği üzere, Harvard Üniversitesi de dahil olmak üzere birçok büyük kurumsal yatırımcı bu dönemde bitcoin pozisyonlarını azalttı. CoinShares verilerine göre bankalar, hükümetler, özel sermaye şirketleri, aile ofisleri ve sigorta şirketleri gibi bazı yatırımcılar ise portföylerindeki kripto varlık paylarını artırdı.

Her iki durumda da, Bitwise tarafından çıkışa neyin yol açacağı sorulduğunda, kurumların hiçbiri fiyatı gerekçe olarak göstermedi. Yalnızca Bitcoin sahibi olanlar, ether veya solana’nın net bir değer artışı göstermesi halinde pozisyonlarını yeniden değerlendireceklerini belirtti. Yatırımcılar, bu tokenlerin gerçek bir fayda gösterememesi durumunda ETH ve SOL pozisyonlarından çıkmayı düşüneceklerini ifade etti. Devletler de çıkış nedenleri olarak düzenlemelerde bir geri dönüş ya da sektör genelinde bir güvenilirlik krizini gösterdi.