Papertrade Perp DEX, 1.000x kaldıraçla 24 saatte 118M$ topladı

Papertrade’in 1.000 Kat Kaldıraç Oranı, İşlem Riskini Aşırı Düzeye Çıkarıyor

10 Ekim 2026 Cumartesi günü haberin yazıldığı sırada, paperdash.xyz ve defillama.com'dan toplanan istatistikler, Doğu saatiyle sabah 11'de toplam kilitli değerin (TVL) 118 milyon dolar olduğunu gösteriyor. Esasen, Papertrade.xyz kendini Hyperliquid’in HyperEVM katmanı üzerine inşa edilmiş, tamamen zincir üzerinde çalışan ve adil bir lansmana sahip sentetik süresiz sözleşme borsası olarak tanımlıyor.

Sürekli vadeli işlem borsası, kullanıcıların BTC veya ETH gibi bir varlığın fiyatının yükselip yükselmeyeceğine veya düşüp düşmeyeceğine, o varlığa fiilen sahip olmadan bahis yapmalarına olanak tanır. Geleneksel vadeli işlem sözleşmelerinden farklı olarak, bu özel işlem türlerinin vade tarihi yoktur. Papertrade, kaldıraçlı işlem imkanı sunarak katılımcıların, gerçek sermayelerinin normalde izin vereceğinden çok daha büyük pozisyonlar açabilmelerini sağlar.

Sürekli sözleşmelere yönelik merkeziyetsiz borsa (DEX) Hyperliquid de benzer özellikler sunar, ancak BTC gibi varlıklar için sunduğu kaldıraç limitleri genellikle 20x ile 40x arasında değişir; bu, Papertrade’in sunduğu 1.000x’e kıyasla oldukça daha muhafazakar bir üst sınırdır. Örneğin, 40x kaldıraç kullanan bir yatırımcı %2,5’lik bir fiyat hareketine, 20x kaldıraçlı bir pozisyon ise %5’lik bir hareketlere dayanabilir. Bu, fiyatlar yanlış yönde %0,1 hareket ettiğinde yatırımcının pozisyonunu tamamen silebilecek 1.000x kaldıraçtan çok daha güvenlidir.

Finansman Ücreti Yok, Emir Defteri Yok ve Kumarhane Benzeri Bir İşlem Modeli

Papertrade’de kayma yok, fonlama oranları yok, spread yok ve geleneksel nominal işlem ücretleri yok. Dahası, pozisyonlar bir emir defterinde veya diğer tüccarlarla eşleştirilmiyor. Bunun yerine, her işlem kullanıcı ile paylaşılan protokol likidite havuzu arasında sentetik bir takas niteliğinde. Bazıları için cazip gelse de, uygulama bir kumarhane olarak tanımlanıyor. Bankless yazarı David Christopher, yakın zamanda yayınlanan bir raporda platformu tanımlamak için tam da bu terimi kullanarak şöyle diyor:

“Papertrade, özünde kaybeden yatırımcıların kademeli olarak platformun gelecekteki kazançlarının sahibi haline geldiği bir kumarhanedir.”

11 Milyar Dolarlık Açık Pozisyon, Sadece 54 Milyon Dolarlık Destekle Karşılaşıyor

Bu durum para akışını durdurmadı, aksine tam tersi bir etki yarattı. Verilere göre, lansman sırasında 14 milyon dolardan fazla USDC yatırımı yapıldı ve bu rakam o zamandan beri 118 milyon dolara yükseldi. Papertrade’in istatistikleri, arkasında çok az gerçek sermaye bulunan son derece yüksek kaldıraçlı bir faaliyet olduğunu gösteriyor. Cumartesi günü Doğu Saati ile 11:45 itibarıyla 2.349 pozisyonda açık pozisyon tutarı yaklaşık 11 milyar dolar seviyesindedir, ancak bu pozisyonları destekleyen sermaye sadece 54 milyon dolardır.

Papertrade’in kurallarına göre, havuzda yeterli fon bulunmaması durumunda kazanan yatırımcılar kârlarının tamamını hemen alamayabilir. Başlangıç teminatları iade edilir, ancak ödenmemiş karları bir bekleme kuyruğuna alınır. Bununla birlikte, bir “kara kuğu” olayı sırasında piyasalar kaosa sürüklenirse, bu mekanizma ya finansal çöküşü daha da şiddetlendirebilir ya da darbenin etkisini hafifletmeye yardımcı olabilir. Bunun yanı sıra, para kaybeden tüccarlar, kayıplarının karşılığı olarak PAPER tokenleri alırlar.

PAPER Token'ları, 2.000 Dolarlık Pantolonlar ve Sürdürülebilirlik Sorunları

Tüccarlar ne kadar çok kaybederse, kazananlara ödenecek o kadar çok para olur ve o kadar çok PAPER tokeni yaratılır. Bu tokenler sonunda gelir getirebilir, ancak bu, platformun başarılı bir şekilde çalışmaya devam etmesi durumunda mümkündür. Papertrade, Jez ve Blurr olarak bilinen iki kripto para tüccarı tarafından kuruldu. Her ikisi de Hyperliquid ekosisteminde deneyime sahip olsa da, kısmen anonim kimlikler altında faaliyet gösteriyorlar.

Kurucular ayrıca, her biri 2.000 dolara satılan 100 çift özel yapım kağıt pantolon satarak dikkat çekti. Pahalı İtalyan kumaşlarından üretilen bu giysiler yaklaşık 40 dakika içinde tükendi ve 200.000 dolarlık satış geliri sağladı. Bazı alıcılar giysilere gerçekten ilgi gösterirken, diğerleri ise bir çifte sahip olmanın sonunda ek faydalar sağlayabileceğini düşündü.

Bu hafta sonu pantolonlar, kripto para topluluğu içinde adeta bir şaka konusu haline geldi, ancak aynı zamanda ticaretin başlamasından önce bile projenin ne kadar ilgi çektiğini de ortaya koydu. Şu anda pek çok kişinin merak ettiği şey, tüm bu ilginin haklı olup olmadığı, projenin gerçek bir sürdürülebilirliğe sahip olup olmadığı ve nihayetinde sürekli bir merkeziyetsiz borsa (DEX) kılığına girmiş bir kumarhaneden başka bir şey olup olmadığıdır.