Bu başyazı, cuma günü abonelere gönderilen “Week in Review” bülteninin bu haftaki sayısından alınmıştır. Bu haftalık başyazıyı yayınlanır yayınlanmaz almak için bültene abone olun. Bülten ayrıca haftanın en önemli haberlerini ve her birine ilişkin yorumları da içermektedir.
Bu hafta, Bitcoin bir başka kırmızı haftada 60.000 dolar seviyesine biraz daha yaklaşırken, neredeyse tüm altcoinler daha da değer kaybetti.
Başlıca borsa endeksleri haftaya düşüşle başladı, ancak Cuma sabahı itibarıyla kayıplarını neredeyse tamamen telafi etti. Altın ve gümüş, haftalık bazda kırmızı mumlar çizdi; petrol ise sert bir düşüş yaşıyor ve şu anda 76 dolardan işlem görüyor.
Amerika Birleşik Devletleri bu hafta gücünü göstermiş oldu. Büyük ölçüde ABD’de düzenlenen Dünya Kupası, Avrupalıları hayrete düşürüyor. Beyaz Saray, Güney Bahçesi’nde abartılı Amerikan kültürüne damgasını vuran bir UFC dövüşü düzenledi.
Versay’da ABD-İran Mutabakat Anlaşması’nın duyurulması ve ardından imzalanmasıyla en büyük jeopolitik ve makroekonomik risk ortadan kaldırıldı. Anlaşmayı imzaladıktan sonra Başkan Trump, “petrol düştü, hisse senetleri yükseldi” dedi. Bir gün önce, Fransa’daki G7 zirvesi oturumuna vardığında Başkan Trump, “Patron benim” demek için yeterince uzun bir ara verdi.
Daha önce ABD hükümetinin denetiminden rahatsızlık duyan Amerikan şirketi Anthropic, boyun eğdirildi. ABD sermaye piyasaları, tarihin en büyük halka arzı olan SpaceX halka arzının başarısıyla dünyanın geri kalanına gücünü gösterdi.
ABD doları güçlenmeye devam etti ve 100’ün üzerinde iyi bir performans sergiledi. Bu arada, Japonya Merkez Bankası, inatçı enflasyon ortamında faiz oranlarını 1995’ten bu yana en yüksek seviyeye çıkardı. Bu Cuma sabahı yazının yazıldığı sırada, dolar-yen kuru 161 seviyesinde dengesiz bir şekilde seyrediyor.
Son olarak, yeni Federal Rezerv Başkanı Kevin Warsh, ilk FOMC toplantısında ileriye dönük yönlendirmenin sona erdiğini işaret etti. Harika "Forward Guidance" (lol) adlı podcast'in sunucusu Felix gibi birçok analist ve yorumcu, bunun iyi bir şey olduğunu düşünüyor.
Tüm bunlar yaşanırken, kripto dünyasında kalan cesur azınlık arasında, şimdi kaliteli varlıklar satın alma zamanı olduğu konusunda giderek artan bir fikir birliği var.
Standard Chartered'dan Geoff Kendrick, kripto kışının sona erdiğini ilan etti; BTC için 100 bin dolar ve ETH için 4 bin dolarlık yıl sonu hedeflerini korudu ve 59 bin dolara doğru yaşanan düşüşün muhtemelen dip seviyeyi işaret ettiğini öne sürdü. Coinbase'den Brian Armstrong ise dibe vurulduğunu belirterek, herkese "hiçbir şey göründüğü kadar iyi ya da kötü değildir" diye hatırlattı.
Teknik analistler de bu görüşe katıldı. DonAlt, BTC’nin 60.000 doları yeniden test edip toparlanmasının ardından, kısa vadeli dalgalanmalara rağmen bu seviyeyi giriş noktası olarak uygun buluyor. Glassnode ise piyasanın toparlanma sürecinde olduğunu belirterek, likiditedeki iyileşmeyi, daha güçlü pasif alım taleplerini ve sabırlı ETF sahiplerini dip seviyesinin oluştuğunun kanıtları olarak gösterdi. CryptoParadyme, dip seviyeye o kadar yakın olduğumuzu ve bir tane daha sert düşüş mumunun işi bitireceğini tahmin etti.
Verilere en çok dayanan görüş Sykodelic'ten geldi; Sykodelic, Bitcoin'in daha uzun zaman dilimlerinde aşırı satım bölgesine hiç bu kadar hızlı girmediğini belirtti. Dört yıllık döngü öyle diyor diye, herkes ritüel bir Ekim dip noktasını öngörürken buna bir çürütme geldi. Ansem, piyasa duyarlılığının “dibe vurduğunu” kabul etti; akıllı yatırımcılar hisse senetlerine yönelirken kripto paraların temel değeri konusunda neredeyse tam bir sessizlik hakim — tam da onun tahminine göre, ileride sevgiyle geriye bakacağımız türden bir dönem. Jason Yanowitz daha da ileri giderek, üç ila altı ay içinde yaşanacak birkaç ana akım gelişmeyle kriptonun çok heyecan verici bir döneme gireceğini ima etti.
Bu bültende ve son birkaç aydır Token Narratives'te de belirtildiği gibi, kripto dünyasında çok umut verici alanlar var. Hyperliquid, açık ara öne çıkan isim. Bitcoin ve neredeyse tüm kripto varlıklar düşüş eğilimindeyken, Hyperliquid’in HYPE token’ı %11,6 artışla yeni bir tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştı.
Yukarıda bahsedilen Anthropic’in ABD hükümetiyle yaşadığı çekişme, merkeziyetsiz yapay zeka anlatısı için bir nimet niteliğinde. Bu haber üzerine TAO yaklaşık %25 değer kazandı ve Venice’in VVV’si %15 sıçradı. Şirketler ayrıca, verilerinin tek sahibi olmanın ne kadar önemli olduğunu fark etmeye başlıyor. Birçok şirket, öncü modellere kodlarını ve verilerini besleyerek kendi sonlarının tohumlarını eklediklerine dair artan endişeler de duyuyor.
Tanınmış TAO destekçisi Algod, Venice’i sevmiyor ve VVV’yi tamamen Erik Voorhees’in pazarlamasına dayanan bir dağıtım platformu olarak nitelendiriyor. Bir sonraki eleştirisinde, platformun gizlilik iddialarının zayıf olduğunu (Near’a dayandığını) ve modellerinin aslında başkaları tarafından eğitildiğini savundu. Algod, kısa pozisyon almayı düşünüyor.
DeFi, kısa vadeli AI istismar felaketini hâlâ atlatmak zorunda, ancak bazıları toparlanmanın hızlı olacağını düşünüyor; çünkü AI güvenlik açıklarını bir kez düzelttiğinde, artık başka açık kalmayacak! Ayrıca, piyasaya çıkacak gerçekten harika DeFi ürünleri de var. Electric Capital'den Avichal, kendini zar zor tutabildi ve gizli DeFi'nin gerçek olduğunu ve "işe yaradığını" açıkladı. Squads'tan Stepan Simkin, stabilcoin ödemelerinin geri alınamaz olması gerekmediğini savunarak inatçı bir efsaneyi çürütmeye çalıştı. Akıllı sözleşmeler, işletmenin gerçekte neye ihtiyacı olursa olsun, emanet, geri ödeme, uyuşmazlık çözümü ve geri kazanım süreçlerini kodlayabilir. Bu tür bir olgunlaşma kaçınılmaz görünüyor.
Kurumlar da bunu fark ediyor. Standard Chartered, DeFi'deki tokenize varlıkların bu on yılda 37 kat büyüyeceği ve UNI'nin temel ticaret altyapısı haline geleceği teziyle Uniswap'i 2030 yılına kadar 100 dolarlık bir hedef fiyatla takip etmeye başladı. CryptoQuant CEO’su Ki Young Ju’nun hangi altcoinlerin gerçekten hayatta kalacağına dair çerçevesi şöyle: tokenize edilmiş piyasa katmanlarına sahip küresel internet şirketleri, gerçek gelire sahip DeFi hizmetleri ve daha geniş finansal trendlerle uyumlu projeler. Değer birikiminden bahsetmişken, Solana yönetimi, SOL staker’larının SIMD-550 yoluyla enflasyonun azaltılması konusunda oy kullanmasına izin verdi.
Bu, bu hafta pek çok olumsuz haberin olmadığı anlamına gelmez. Örneğin, JPMorgan, Bitcoin madencileriyle ilgili olumsuz bir paylaşımda bulunarak, Bitcoin’in beş ay üst üste yaklaşık 78.000 dolarlık üretim maliyetinin altında işlem gördüğünü ve madencilerin yaklaşık %20’sinin zararda kaldığını belirtti. Elbette, bu hafta herkesin odaklandığı en büyük olumsuz haber, Michael Saylor’ın stratejisi ve hâlâ sabitlenmemiş STRC idi.
Matt Cole, STRC'nin keskin bir toparlanma göstermeden önce 82,50 $'a kadar düşmesi nedeniyle bu günü Digital Credit tarihindeki en zor gün olarak nitelendirdi. STRC'nin iki hafta içinde %15 değer kaybetmesi üzerine, bir yıl öncesine ait ve Saylor'ın STRC'yi ChatGPT ile tasarladığını itiraf ettiği bu video yeniden gündeme geldi.
Bir CT (Crypto Twitter) KOL'u, "STRC çöküyor, MSTR onu takip ediyor, Saylor çıkıyor, bu dip noktasıdır" şeklinde tam bir senaryo ortaya koyarken, bir diğeri ise CZ'nin hâlâ 50 bin dolar aralığındaki coinler için teklif vererek Saylor'ın likidasyon seviyelerini avladığı teorisini ortaya attı. Jeff Dorman, Strategy’nin hâlâ zor durumda olduğunu ve yapılacak en iyi şeyin, temettü meselesini birkaç yıl erteleyerek piyasaları yatıştırmak için yaklaşık 4 milyar dolar kaynak yaratmak olduğunu düşünüyor.
Cuma sabahı erken saatlerde Saylor, birçok kişinin Do Kwon’un meşhur “Steady Lads” yorumuna benzer bir hava taşıdığını düşündüğü bir paylaşımla piyasaları yatıştırmaya çalıştı.
Bu haftaki diğer büyük olumsuz haber ise zor günler geçiren OG L1 Cardano’ya odaklandı. Birkaç hafta önce, Cardano topluluğu, amiral gemisi niteliğindeki Cardano Summit 2026 için 2 milyon dolar harcamayı öngören bir öneriyi reddetti. Bunun ardından, Cardano’nun fiili lideri Charles Hoskinson, ekosistemde bir başarısızlık dalgası yaşanacağı konusunda uyarıda bulundu. Ardından, “Bir süre ara veriyorum. Sonra görüşürüz.” şeklinde bir paylaşım yaptı.
Bu hafta Hoskinson, “drama, yalanlar, bitmek bilmeyen öfke ve kin dolu insanlardan” kaçmak için topluluğu X’ten Discord’a taşıyacağını duyurdu. Bir geliştirici, Cardano’ya adadığı beş yılı tüm çıplaklığıyla anlattı. Bir diğeri ise acımasız bir veda konuşması yaptı: Teknoloji “boktan ve hiçbir yere varamıyor” dedi ve ekosistemin sahip olduğu en değerli şeyin insanları olduğunu belirterek, onların birbirlerini bulup hayatlarına devam etmeleri için çağrıda bulundu.
Avrupa konusunda karamsar olanlar bu hafta daha fazla haklı çıktılar. Binance’in, Yunanistan’daki MiCA lisans başvurusunun reddedilmesi muhtemel olduğu için AB müşterilerine hizmet verme iznini kaybetmesi bekleniyor. USDT de MiCA yüzünden zor günler geçiriyor. Tether gerekli yetkiyi alamadığı için, MiCA kapsamında düzenlenmiş AB ticaret platformlarından çıkarılmakta. Sanırım AB bu hafta Amerika’nın iyi görünmesine yardımcı oldu.
-David Sencil
