Abu Dabi’nin Kripto Para Planı Madencileri, Fonları ve Küresel Devleri Çekiyor

Düzenleyiciler Kuralları Erken Belirliyor

Emirliğin Finansal Hizmetler Düzenleme Kurumu (FSRA), 2018 yılından bu yana, İngiliz ortak hukuku temelinde kendi mahkemelerine sahip bir finansal serbest bölge olan Abu Dabi Küresel Pazarı (ADGM) aracılığıyla sanal varlık faaliyetlerine lisans vermektedir. Bu erken başlangıç, diğer birçok yargı bölgesinin yetişmesinden yıllar önce şirketlere bir kural kitabı sağlamıştır.

Her sanal varlık bu kapsamda yer almıyor. Firmaların faaliyet gösterebilmesi için bir Finansal Hizmetler İzni’ne sahip olması gerekiyor ve yalnızca FSRA’nın “Kabul Edilen Sanal Varlıklar” olarak etiketlediği varlıklar, düzenlemeye tabi ürünler aracılığıyla işlem görebilir. Gizlilik tokenleri ve algoritmik stabilcoinler ise tamamen yasaklanmıştır. Sermaye gereksinimleri, şirketin işinin büyüklüğü ve türüne göre değişir ve bir Reglab sandbox'ı, girişimlerin ürünlerini piyasaya sürmeden önce denetim altında test etmelerine olanak tanır.

Büyük Kripto Platformları Lisanslarını Aldı

Binance, bu onay sürecinin ne getireceğinin en net örneğidir. Borsa, ticaret, takas ve aracılık faaliyetlerini kapsayan tam ADGM onaylarını aldı; bu faaliyetlerin tümü, ayrı Nest markalı kuruluşlar aracılığıyla yürütülmektedir. Galaxy Digital, ADGM ofisi açtı. Finans devi BNY, yerel ortaklarıyla birlikte bitcoin ve ethereum için düzenlemeye tabi saklama hizmetleri sunmaya hazırlanıyor. Circle ve diğer stabilcoin şirketleri de kendi izinlerini aldılar ve düzenleyiciler, Tether’in USDT’sini lisanslı platformların kullanabileceği kabul edilmiş bir varlık olarak tanıdılar. 2025 yılına kadar geliştirilecek ve 2026'da tam olarak yürürlüğe girecek olan Fiat Referanslı Token çerçevesi, artık düzenlemeye tabi stabilcoin ihraççılarına bu bölgede faaliyet gösterme imkanı sunuyor.

Vergi Avantajları Kurucuları Serbest Bölgeye Çekiyor

Para, kuralların net olduğu yerlere akar ve Abu Dabi’nin serbest bölgeleri, bu netliği vergi avantajlarıyla destekliyor. Bölgeler içindeki uygun gelirler %0 kurumlar vergisi oranına tabidir; bireyler genellikle kişisel gelir veya sermaye kazancı vergisi ödemek zorunda değildir ve yabancı kurucular şirketlerinin tam mülkiyetine sahip olabilirler. Altın Vizeler, yöneticilere ve vasıflı işçilere başka yerlerden gidip gelmek yerine buraya taşınmaları için bir neden sunuyor.

Hub71, Devlet Sermayesini Girişimlere Yönlendiriyor

Devlet sermayesi, emirliğe çoğu finans merkezinin sahip olamadığı bir avantaj sağlıyor. Yüzlerce milyar doları yöneten Mubadala Investment Company, özel bir dijital varlık programı yürüten ve hükümetle bağlantılı bir girişim hızlandırıcısı olan Hub71’i destekliyor. Hub71, düzinelerce blok zinciri ve fintech girişimini bünyesine katarak, onları aynı binada bulunan fon kaynakları ve düzenleyici kurumlarla buluşturmuştur. Blockchain Center Abu Dhabi ise bir başka boyut katarak, BAE’nin düzenlemeye tabi dirhem bağlantılı stabilcoin girişimi olan AE Coin’i de içeren benimseme projeleri üzerinde çalışırken, Avalanche’ın DLT Vakfı ise ADGM üssünü kullanarak daha geniş Orta Doğu ve Kuzey Afrika bölgesinde ortaklıklar kuruyor.

Citadel Mining, Yaklaşık 7.000 BTC Biriktirdi

Bitcoin madenciliği, endüstriyel ölçekte de aynı modeli sergiliyor. International Holding Company aracılığıyla Abu Dabi’deki Royal Group ile bağlantılı olan Citadel Mining, Al Reem Adası’ndaki tesisler de dahil olmak üzere 2022 civarında büyük çaplı faaliyetlere başladı. Arkham Intelligence'ın güncel verilerine göre, Citadel Mining'in elindeki BTC miktarı 6.996,55718089 civarında olup, bu analizde kullanılan döviz kuru üzerinden yaklaşık 451,05 milyon dolar değerindedir. Şirket, bu portföyün büyük bir kısmını coinleri satın almak yerine madencilik yoluyla oluşturdu ve ürettiği coinlerin çoğunu satmak yerine elinde tuttu.

Halka açık bir bitcoin madencisi olan MARA Digital, daldırma soğutmalı madencilik kapasitesi konusunda Abu Dabi ile bağlantılı Zero Two ile ortaklık kurarken, Phoenix Group ve NIP Group ise yapay zeka iş yüklerine yönelebilen hibrit hesaplama ile birlikte hash oranını artırdı. Yetkililer, tarımsal kullanımını korumak amacıyla tarım arazilerinde madenciliği yasakladı ve ihlal edenlere cezalar uygulayarak işletmecileri bunun yerine belirlenmiş sanayi ve serbest bölge alanlarına yönlendirdi.

Mubadala, Bitcoin ETF Yatırımını Artırıyor

Abu Dabi'nin devlet varlık fonları, Bitcoin'e ikinci bir yoldan girerek, coin'leri doğrudan elinde tutmak yerine Blackrock'un spot ETF'si IBIT aracılığıyla düzenlenmiş pozisyon satın aldı. Mubadala Investment Company, 2025 yılı sonunda yaklaşık 12,7 milyon IBIT hissesine sahip olduğunu bildirdi; bu hisselerin o tarihteki değeri 631 milyon dolara yakındı. 2026'nın ilk çeyreğine gelindiğinde, hisse fiyatındaki hareketle birlikte fon pozisyonunu %16 artırarak yaklaşık 14,7 milyon hisseye çıkardı; bu hisselerin değeri yaklaşık 566 milyon dolardı.

Daha geniş Mubadala yapısı içinde Abu Dabi Yatırım Konseyi ile bağlantılı olan Al Warda Investments, 2025 yılı sonunda yaklaşık 8,2 milyon IBIT hissesi elinde bulunduruyordu; bu hisselerin değeri 408 milyon dolara yakındı. İki fonun IBIT pozisyonlarının toplam değeri, 2025 yıl sonu fiyatlarına göre 1 milyar doları aştı. Her iki portföy de ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu’nun (SEC) kamuya açık 13F bildirimlerinde yer alıyor ve bu da dış analistlere, devlet fonlarının Bitcoin’i bir yan yatırımdan ziyade portföy varlığı olarak nasıl değerlendirdiğine dair nadir bir bakış açısı sunuyor.

Tokenizasyon, Devlet Sermayesini On-chain'e Çekiyor

Dev fonuna bağlı alternatif yatırım kolu olan Mubadala Capital, tokenleştirme alanına daha da derinlemesine girmiştir. KAIO ile ortaklık kurarak, Alternative Solutions Fund'ı Base, Solana ve Sui ağları üzerinden blok zincirine taşımıştır. Tokenize edilmiş ürün, önemli duyuru anlarında blok zincirine yaklaşık 75 milyon dolarlık bir akış sağladı ve Coinbase, bu üründe bilanço pozisyonu aldı; böylece devlet destekli bir fonu, çoğu perakende yatırımcının halihazırda kullandığı kripto altyapısına doğrudan bağladı. 5 Ağustos tarihli rwa.xyz istatistiklerine göre toplam varlık değeri (TVL), 39,66 milyon dolar seviyesindedir.

Aynı ilgi, emirlik genelinde daha küçük ve daha hızlı ilerleyen işlemlerde de görülmektedir. ADGM'de kayıtlı aile ofisleri ve özel amaçlı araçlar, Web3 projelerine yapılan girişim sermayesi tahsisatları, stabilcoin ödeme testleri ve ADI Vakfı'nın ADI Chain'i gibi çabalar aracılığıyla BAE'yi Afrika pazarlarına bağlayan sınır ötesi ödeme koridorları ile birlikte büyümüştür. Tokenize edilmiş gerçek dünya varlık platformları da katlanarak artmış ve yatırımcıların, eskiden çok daha büyük meblağlar gerektiren gayrimenkul, kredi ve diğer varlıklarda kısmi hisseler satın almasına olanak sağlamıştır.

Rekabet Halindeki Serbest Bölgeler Baskıyı Sürdürüyor

Bunların hiçbiri tek bir devlet dairesi aracılığıyla yürütülmüyor. ADGM’nin yanı sıra Dubai’nin VARA çerçevesi de dahil olmak üzere çok sayıda serbest bölge, aynı firmalar için rekabet ediyor ve bu rekabet, kuralları daha az netlikten ziyade daha fazla netliğe doğru itmeye devam ediyor. Borsalar, saklama kuruluşları, madenciler ve girişimler, merkezi talimatlara değil, maliyet ve düzenlemelere dayalı olarak konumlarını ve yapılarını seçiyor.

Okuyucular, Fiat-Referenced Token çerçevesinin 2026 yılına kadar nasıl gelişeceğini takip etmelidir; zira bu, ADGM içinde düzenlemeye tabi stabilcoin ihracının ne kadar büyüyebileceğini belirleyecektir. Mubadala’nın bir sonraki 13F bildirimi, IBIT pozisyonunun artmaya devam edip etmediğini gösterecek; madencilik çiftlikleri yasağıyla ilgili herhangi bir güncelleme ise madencilerin emirlik içinde genişlemek için ne kadar alanları kaldığını işaret edebilir.