Abu Dabi’nin 430 milyar dolarlık varlık devi blok zinciri alanında atılım yapıyor; Coinbase de bu alana yatırım yapıyor

Abu Dabi merkezli Mubadala Investment Company'nin alternatif varlık yönetimi kolu olan Mubadala Capital, yönetilen, danışmanlık hizmeti verilen veya idare edilen yaklaşık 430 milyar dolarlık varlığı denetlemektedir. Bu ölçek, söz konusu hamleye ağırlık kazandırmaktadır. Bu büyüklükte, devlet bağlantılı bir yönetici kuruluşun bir fonu tokenize etmeyi tercih etmesi, deneme aşamasının ötesinde bir gelişmeye işaret ediyor. Haber, International Media Investments (IMI) bünyesindeki The National gazetesi ve muhabir Salim A. Essaid tarafından aktarıldı.

Neler Başladı

Söz konusu ürün, özel sermaye, doğrudan yatırımlar ve kredi pozisyonları etrafında şekillendirilmiş, süresiz bir strateji olan Mubadala Capital Alternative Solutions Fund’dır. Mubadala, şirketin işlem akışı ve ortak yatırım ağından yararlanarak, daha düşük volatilite ve istikrarlı nakit getirisi sağlayacak şekilde bu fonu tasarladı.

Fon şu anda Solana ve Sui ile birlikte Coinbase’in Base ağında işlem görüyor. İlgili hisse sınıfları ayrıca Ethereum, Avalanche, Polygon ve Sei ağlarında da yer alıyor. Erişim, asgari yatırım tutarı yaklaşık 100.000 dolar olan nitelikli kurumsal ve akredite yatırımcılarla sınırlıdır.

BAE merkezli altyapı sağlayıcısı KAIO, ihraç ve yönetim işlemlerini yürütmektedir. KAIO’nun platformu şu anda toplamda yaklaşık 144 milyon dolarlık tokenize fonu desteklemektedir; şirketin daha önceki çalışmaları arasında Hamilton Lane, Brevan Howard, Blackrock ve Laser Digital ile yapılan işbirlikleri yer almaktadır.

Coinbase Kendi Bilançosunu Devreye Sokuyor

Coinbase, fona doğrudan yatırım yapıyor. Şirket, yatırımın büyüklüğünü açıklamadı. Halka açık bir kripto borsasının kurumsal sermayesini tokenize edilmiş özel piyasa ürünlerine tahsis etmesi hâlâ nadir bir durumdur. Şimdiye kadarki tokenizasyon faaliyetlerinin çoğu, kurumsal hazine tahsisi değil, dağıtım üzerine odaklanmıştır.

Coinbase Institutional başkanı Brett Tejpaul, bu hamleyi programlanabilirlik bağlamında değerlendirdi. Tejpaul, programlanabilir hale gelen düzenlemeye tabi varlıkların, daha şeffaf, birleştirilebilir ve uygun yargı bölgelerindeki nitelikli yatırımcılar için erişilebilir olan daha geniş bir zincir üstü ekonomiye katılabileceğini söyledi.

Bu Noktaya Nasıl Gelindi

Mubadala Capital ve KAIO, ortaklığı ilk olarak Aralık 2025’te duyurmuştu. O dönemde bu girişim, KAIO’nun mevzuata uygun altyapısını kullanarak nitelikli yatırımcılar için tokenize erişim olanaklarını keşfetme çabası olarak tanımlanmıştı.

Mubadala Capital Solutions'ın eş başkanı Max Franzetti, geliştirme süreci boyunca yönetişim ve düzenleyici uyumun önemini vurguladı. KAIO CEO'su Shrey Rastogi ise bu çalışmayı, uyumluluk veya yatırımcı korumalarından ödün vermeden kurumsal sermayenin zincir üzerinde ölçeklendirilmesi olarak tanımladı.

Nisan 2026'da Tether, Systemic Ventures ve diğer destekçilerin de katıldığı 8 milyon dolarlık bir KAIO fonlama turuna öncülük etti. KAIO, o dönemde Mubadala fonunu başlatmayı ve kredi, yapılandırılmış ürünler ve ETF'lere genişlemeyi planladığını, aynı zamanda USDT likiditesini düzenlemelere uygun ürünlere yönlendireceğini açıklamıştı.

Fon, 2026 yılının Haziran ayı sonlarında faaliyete geçti. Çoklu zincir uygulaması ve Coinbase’in bilanço durumu 23 Temmuz 2026’da kamuoyuna duyuruldu; zincir üzerindeki varlıklar yaklaşık 75 milyon dolara ulaştı.

Neden Önemli?

Geleneksel fon yöneticileri, birkaç yıldır fonlarını tokenize ediyor. Blackrock, Franklin Templeton, Apollo, Fidelity, Janus Henderson ve Invesco, tokenize edilmiş hazine tahvillerine, para piyasası fonlarına veya özel kredilere yöneldi.

Citi, tokenize menkul kıymetlerin 2030 yılına kadar yaklaşık 5,5 trilyon dolara ulaşabileceğini öngörüyor. BCG ve Ripple'ın daha geniş kapsamlı tahminlerine göre, 2030'ların başlarında toplam tokenize varlıklar çok daha yüksek seviyelere ulaşacak.

Tokenleştirme, dağıtım mekanizmalarını değiştirir. Bazı operasyonel maliyetleri düşürebilir, nitelikli yatırımcılar için kısmi erişim imkânı sunabilir ve fon paylarının diğer zincir üstü sistemlerde teminat olarak işlev görmesini sağlayabilir. Abu Dabi ve Dubai, bu faaliyet için düzenleyici merkezler olarak konumlarını güçlendirmeye devam ediyor.

Mubadala için cazip olan nokta, kurumsal denetimi olduğu gibi korurken mevcut işlem akışını ve ortak yatırım erişimini yeni bir yatırımcı tabanına genişletmektir. Coinbase için ise doğrudan pozisyon almak, altyapısını oluşturmaya yardımcı olduğu varlık sınıfına duyduğu güveni gösterir.

Bir sonraki sınav, benimseme sürecinde ortaya çıkacak. Diğer devlet varlık fonu yöneticilerinin Mubadala’nın izinden giderek halka açık blok zincirlerine geçip geçmeyeceği, bu fonun performansına ve ABD ile diğer ülkelerdeki düzenleyicilerin kurumsal sermayenin blok zincirine daha fazla kaymasına nasıl tepki vereceğine bağlı olacaktır.