Ulat: Tinitingnan ng Kiwoom Securities ang Stake sa Bithumb habang Bumibilis ang Pagsasanib ng TradFi at Crypto sa Korea

Unang iniulat ng Chosunbiz ang mga pag-uusap noong Lunes. Sa ilalim ng iminungkahing istruktura, mag-iisyu ang Bithumb ng mga bagong share nang direkta sa Kiwoom sa pamamagitan ng third-party allotment, isang ruta ng private placement na lumalampas sa mga pagbili sa open market.

Wala pang mga terminong napinal. Ang porsiyento ng stake, halaga ng pamumuhunan, at valuation ay nananatiling nasa negosasyon, ayon sa ulat.

Ano ang Sinasabi ng Bithumb

Sinabi ng isang tagapagsalita ng Bithumb sa Chosunbiz: “Tinatalakay namin ang mga partnership na may iba’t ibang posibilidad sa sektor ng pananalapi at sa maraming kumpanya, ngunit wala pang mga partikular na bagay na sinusuri o napagpapasyahan sa ngayon.”

Pinagtitibay ng pahayag na aktibo ang mga pag-uusap habang nag-iiwan ng puwang upang magbago ang kasunduan o tuluyang bumagsak.

Bakit Kumikilos ang Kiwoom Ngayon

Inaasahang iaanunsyo ng Financial Services Commission ng South Korea ang mga bagong reporma sa crypto sa Hulyo, kabilang ang isang balangkas na mamamahala sa tokenized securities. Itinakdang magkabisa ang mga patakarang iyon sa loob ng mas malawak na estruktura ng capital markets simula 2027.

Para sa Kiwoom Securities, ang direktang stake sa Bithumb ay nagbibigay ng exposure sa imprastraktura ng crypto trading at inilalagay ang kumpanya sa posisyon para sa mga bagong reguladong produkto, kabilang ang mga security token offering at ang posibilidad ng mga serbisyo ng stablecoin.

Ang Pagtutulak ng Bithumb sa Paglilista ay Lumilikha ng Pagmamadali

Batay sa magagamit na impormasyon, naghahanda ang Bithumb para sa isang Kosdaq listing na target sa bandang 2028. Nagsisilbi ang Samsung Securities bilang lead underwriter at tagapayo para sa prosesong iyon. Sinimulan na ng exchange na ihiwalay ang pangunahing trading business nito mula sa iba pang mga segment, isang spin-off na estrukturang idinisenyo upang mapabuti ang valuation nito bago mag-IPO.

Ang pagpasok ng isang securities firm na may kredibilidad sa pamamahala ay direktang sumusuporta sa estratehiyang iyon.

Ang Problema sa Cap ng Shareholder

Ang nakabinbing batas sa ilalim ng Digital Asset Basic Act ng South Korea ay magtatakda ng cap sa mga stake ng pangunahing shareholder sa mga virtual asset exchange sa 20%, na may posibleng mga eksepsyon hanggang 34%. Sa kasalukuyan, hawak ng Bithumb Holdings ang humigit-kumulang 73.56% ng exchange.

Ang agwat na iyon ay nangangahulugang kailangang i-dilute nang malaki ng Bithumb ang pagmamay-ari nito bago magkabisa ang mga patakaran. Ang isang estratehikong pamumuhunan mula sa Kiwoom ay magpapabilis sa dilution na iyon habang nagdaragdag ng isang institusyonal na partner.

Sumasali ang Kiwoom sa Isang Masikip na Larangan

Mabilis na pumapasok ang mga institusyong pinansyal sa Korea sa mga posisyon sa crypto equity:

• Hinahabol ng Hana Bank ang isang stake sa Dunamu, ang operator ng Upbit, sa isang kasunduan na iniulat na nasa hanay na malapit sa $670 milyon.
• Ang mga kaakibat ng Samsung ay dati nang namuhunan ng humigit-kumulang $408 milyon para sa 4% na stake sa Dunamu rin.
• Nakuha ng OKX Ventures ang 19.6% ng Coinone, at tinapos ng Binance ang pagkuha nito sa Gopax.

Sumasali ang Kiwoom sa Samsung Securities, Mirae Asset, at Korea Investment Securities sa pakikipagkumpitensya para sa mga posisyon sa crypto infrastructure.

Ano ang Susunod

Umaangkop ang mga pag-uusap ng Kiwoom-Bithumb sa isang malinaw na pattern: tinitiyak ng mga Korean brokerage ang mga stake sa exchange bago lumikha ang mga regulasyon sa tokenized asset at stablecoin ng isang malinaw at reguladong merkado para sa mga digital asset. Ang mga unang kikilos ay magkakaroon ng parehong pag-angat sa equity at isang puwesto sa mesa kapag naging malinaw ang mga kinakailangan sa paglilisensya.

Paunang yugto pa lamang ang mga negosasyon at maaaring mabilis na magbago depende sa mga anunsyo ng FSC sa Hulyo at kung paano uunlad ang timeline ng paglilista ng Bithumb.