Tinalo ng mga minero ang Bitcoin ng 70% noong 2026 habang sinelyuhan ng Terawulf ang $12.8B sa mga kontrata sa AI

Mga Pangunahing Takeaway:

• Ang mga stock ng bitcoin mining ay lubhang nalampasan ang BTC mismo sa 2026, kung saan karamihan sa nangungunang sampung pampublikong nakalistang mining organization ay nag-post ng year-to-date (YTD) na pagtaas na 25–73% habang ang bitcoin ay nasa humigit-kumulang 12% na pagkalugi mula Enero 1.
• Ang outperformance ay hindi kuwento ng pagmimina; ito ay kuwento ng imprastraktura ng artificial intelligence (AI). Ang mga lider ay sama-samang nakapag-lock in ng sampu-sampung bilyon sa kontratadong kita sa HPC sa pamamagitan ng pangmatagalang kasunduan sa hyperscaler, na epektibong muling nagre-revalue sa kanila bilang mga data center operator.
• Nangunguna ang Terawulf (WULF) sa top ten public miners na may 73.58% YTD gain matapos makaseguro ng mahigit $12.8 bilyon sa kontratadong kita sa HPC, na may mga deal na nakaangkla sa Google-backed Fluidstack at Core42 sa mga site na may kabuuang mahigit 1 GW na available na kuryente.

Ang Anthropic at Google ay Lumalagda ng mga Lease na Bilyon-Bilyong Dolyar Kasama ang mga Bitcoin Miner

Karamihan sa sampung pinakamalalaking publicly traded miners ay nalampasan nang malaki ang underlying asset. Nangunguna ang Terawulf (Nasdaq: WULF) sa grupo na may 73.58% na gain YTD. Sumusunod ang Hut 8 Corp. (Nasdaq: HUT) sa 67.75%, na nagtitrade sa $77.06, ang pinakamataas na share price sa hanay ng top ten listed miners batay sa market valuation.

Ang Riot Platforms (Nasdaq: RIOT) ay tumaas ng 47.04%, at kapwa ang Applied Digital (Nasdaq: APLD) at Core Scientific (Nasdaq: CORZ) ay nasa mga gain na lampas 40%. Hindi ito mga katamtamang lamang. Ito ang mga kumpanyang nagpo-post ng equity gains na apat hanggang anim na beses na mas malaki kaysa galaw ng bitcoin, sa kabaligtarang direksyon. Ang dahilan ay AI.

Sumailalim ang sektor sa isang pundamental na muling pagpoposisyon sa unang bahagi ng 2026. May mga asset ang mga miner na agarang kailangan ng mga hyperscaler: access sa murang kuryente, mga site na pang-industriya ang sukat, at ekspertong kaalaman sa grid. Ang mga kumpanyang mabilis na nakapag-convert ng imprastrakturang iyon tungo sa mga AI at high-performance computing (HPC) data center ay ginantimpalaan. Ang mga hindi, ay naiiwan.

Nasa mga miner na ang pinakamahirap na bahagi noong nagsimula silang magmina ng bitcoin. Ilang taon nilang ginugol sa pagresolba ng mga problemang aabutin din ng ilang taon para magaya ng isang tradisyunal na real estate developer o tech company: pagkuha ng permiso para sa malalaking power load, pakikipagnegosasyon sa mga utility, pagtatayo ng mga substation, pamamahala ng pag-alis ng init sa malakihang antas, at pagpapatakbo ng 24/7 na operasyon na may mataas na kinakailangan sa uptime. Hindi iyon maliliit na bagay. Ang pagkuha pa lang ng suplay ng kuryente ay maaaring tumagal ng ilang taon at maaaring magpahinto sa karamihan ng mga proyekto ng data center bago pa man magsimula.

Ang Terawulf ang pinakamalinaw na halimbawa na gumagana ang trade. Nakapag-lock in ang kumpanya ng mahigit $12.8 bilyon sa kontratadong kita sa HPC sa pamamagitan ng pangmatagalang mga lease kasama ang Google-backed Fluidstack at Core42, na may mga site sa Hawesville, Kentucky, at Morgantown, Maryland, na lumalawak patungo sa 1 GW ng available na kuryente. Ang HPC ngayon ang nagtutulak ng mahigit kalahati ng taunang kita. Ipinapakita ito ng stock.

Ang Hut 8 ay dumaan sa kaparehong landas, na nakaangkla sa $7 bilyon, 15-taong lease sa River Bend campus nito kasama ang Anthropic at Fluidstack bilang mga counterparty, habang bumubuo ng 8.5 GW na development pipeline sa iba’t ibang yugto ng due diligence, exclusivity, at aktibong konstruksyon.

Nagpakita rin ang Core Scientific ng katulad na pag-execute. Nakaseguro ang kumpanya ng humigit-kumulang $10–12 bilyon sa kontratadong kita sa pamamagitan ng mga partnership sa Coreweave na sumasaklaw sa 590 MW ng critical IT load sa anim na site, kabilang ang $1.2 bilyong expansion sa Denton, Texas. Tinataya ng mga analyst na ang HPC ang magtutulak ng humigit-kumulang 70% ng kita sa 2026.

Ang Applied Digital ay lumagda ng maraming 15-taong lease kasama ang Coreweave para sa 400 MW ng critical IT load sa North Dakota campus nito, na bumubuo ng humigit-kumulang $11 bilyon sa kontratadong kita at nagpapatakbo ng HPC hosting margins na higit 25%. Ang IREN Limited (IREN), na nasa tuktok ng top ten listahan batay sa market cap na $16.71 bilyon, ay may Microsoft AI cloud partnership na nagkakahalaga ng bilyon-bilyon at 4.5 GW na power pipeline, na ang kita mula HPC ay inaasahang aabot sa 71% ng kabuuan bago matapos ang taon.

Ang Cipher Digital (Nasdaq: CIFR), na ngayon ay ganap nang ni-rebrand mula Cipher Mining, ay umalis na halos sa kabuuan ng mga operasyon nito sa bitcoin, at pinalitan ang mga ito ng $9.3 bilyon na kontratadong HPC backlog na nakaangkla sa isang 300 MW AWS deal at isang Google-backstopped na kasunduan sa Fluidstack.

Hindi lahat ng pangalan ay nasa parehong yugto, at hindi naman iyon kinakailangang problema. Ang MARA Holdings (MARA) at Riot Platforms (RIOT) ay nagpo-post ng YTD returns na 29.56% at 47.04%, ayon sa pagkakasunod. Matitibay na numero sa anumang pamantayan, kahit na mas mababa sila kaysa sa mga lider ng grupo. Gumagalaw ang parehong kumpanya, ngunit nasa bahagyang magkaibang timeline.

Hawak ng Riot ang 1.7 GW ng power capacity sa mga site nito sa Texas, kabilang ang Corsicana at Rockdale, at sinimulan na ang konstruksyon ng 112 MW ng AI-ready core-and-shell capacity sa Corsicana bilang bahagi ng planadong 600 MW buildout. Iba ang approach ng MARA, na bumubuo ng international exposure sa pamamagitan ng majority stake nito sa Exaion, isang subsidiary ng EDF na nagdadala ng European AI at HPC cloud expertise sa grupo.

Ang Bitdeer (Nasdaq: BTDR) ang nasa pinakailalim ng year-to-date table na 7.62% lamang, at bumaba pa rin ng 6.40% sa nakalipas na limang trading days. Ang kumpanya ay nagtatayo ng inilalarawan nitong pinakamalaking AI data center sa Norway. Isang 180 MW pasilidad sa Tydal na nagta-target ng Nvidia Vera Rubin GPUs, at kino-convert din ang mga site sa Ohio at Washington State, ngunit hindi pa naisalin ang pipeline sa kontratadong kita sa antas na ginagantimpalaan ng mga investor sa iba.

Ang Cleanspark (Nasdaq: CLSK), na tumaas ng 25.88% YTD, ay mas advanced kaysa Bitdeer na may mahigit 1.8 GW ng kuryente na nasa ilalim ng kontrata at may mga advanced na pag-uusap sa mga hyperscale tenant, ngunit ang mga unang AI deployment ay hindi pa tina-target hanggang 2026–2027.

Ang takeaway mula Enero hanggang Abril ay tuwiran. Ang mga miner na nananalo sa 2026 ay yaong mga unang nagsara ng hyperscaler deals. Hindi sapat ang power capacity lamang — ipinapresyo ng merkado ang kontratadong backlog, mga timeline ng delivery, at ang kalidad ng mga counterparty. Ipinakita na nina Terawulf, Hut 8, Core Scientific, Applied Digital, IREN, at Cipher Digital ang ilang bersyon nito. Ang iba ay nagsisikap humabol. Mahalaga pa rin ang direksyon ng presyo ng Bitcoin mula rito, ngunit para sa mga nangungunang pangalan sa grupong ito, nagiging pangalawang konsiderasyon na ito.