Teorya sa Pagbebenta ng Bitcoin Tumuturo sa SpaceX, OpenAI, Anthropic IPO Mania na Sumisipsip sa Cash ng Crypto

Dumudugo ang Bitcoin habang ang Spacex IPO at Demand sa AI ay Nagpapaliyab ng Debate sa Pag-ikot ng Kapital

Ang matarik na lingguhang pagbagsak ng Bitcoin ay nagpasiklab ng mas malawak na debate kung ano ang nagtutulak sa pinakahuling sell-off, kung saan itinuturo ng ilang mamumuhunan ang pag-ikot ng kapital sa halip na kahinaang partikular sa crypto. Si Jeff Park, isang adviser sa Bitwise Asset Management at partner sa Procap BTC, ay nagsabi sa X na maaaring pinopondohan ng bitcoin ang demand para sa Spacex, Anthropic, at iba pang inaasam na oportunidad.

Ilang iba pa, kabilang sina Michael Saylor, Ted Pillows, Stephane Ouellette, Mark Dowding, Thierry Borgeat, at Brian HoonJong Paik, ay inilarawan din ang paghina sa pamamagitan ng pag-ikot ng kapital, demand sa AI, o pressure sa liquidity.

Tinuturing ng argumento ang bitcoin bilang kapital na mabilis na maililipat ng mga mamumuhunan kapag may isa pang “scarce trade” na nangangailangan ng cash. Nag-aalok ang BTC ng malalim na liquidity, tuloy-tuloy na pangangalakal, at malawak na access para sa institusyon. Ang mga katangiang iyon ay maaaring maging mga puntong pinanggagalingan ng pressure kapag kailangan ng mga mamumuhunan ng pondo para sa mga alokasyon sa pribadong kumpanya, pag-redeem ng ETF, o bagong pag-isyu ng equity. Sa ganitong pananaw, nagtitipon ang mga mamumuhunan ng cash para sa mga bagong oportunidad sa halip na talikuran ang bitcoin.

Isinulat ni Park:

“Hindi ko iniisip na nagse-sell off ang bitcoin dahil sa MSTR. Sa tingin ko, kinukuha ito upang pondohan ang mga paparating na hot ball of money trades ng merkado: Spacex, Anthropic, at kung ano pa mang biglang ‘kailangang pagmamay-ari’ ng lahat.”

Nagdagdag ang Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR) ng simbolikong mitsa matapos magbenta ng 32 BTC sa halagang humigit-kumulang $2.5 milyon, ang una nitong pagbebenta ng bitcoin mula noong 2022. Maliit ang bentahan kumpara sa mas malawak nitong hawak, ngunit hinamon nito ang sikolohiyang “never sell” na nasa likod ng corporate bitcoin treasury trade. Bumagsak kalaunan ang Bitcoin sa ibaba ng $60,000, habang humina rin ang shares ng Strategy. Nakatulong ang sunod-sunod na iyon na ilipat ang atensyon mula sa bentahan ng isang kumpanya patungo sa mas malawak na debate sa liquidity.

Nasa sentro ng debate sa pag-ikot ng kapital ang Spacex ni Elon Musk. Naghahangad ang kumpanya na makalikom ng hanggang $75 bilyon sa pamamagitan ng maaaring maging pinakamalaking initial public offering (IPO) sa kasaysayan, na may inaasahang market value na malapit sa $1.77 trilyon. Inaasahang mapepresyuhan ang shares sa Hunyo 11 bago magsimulang ipagpalit sa publiko sa Hunyo 12.

Ang OpenAI ay umusbong din bilang potensyal na heavyweight sa pampublikong merkado, na may mga ulat na nagsasabing naghahanda ito para sa isang IPO na maaaring magpahalaga sa kumpanya nang malapit sa $1 trilyon. Ang inaasahang IPO ng Anthropic ay lumikha rin ng katulad na interes matapos ang sunod-sunod na funding rounds na nagtulak nang matindi pataas sa private-market valuation nito.

Saylor at Iba Pang Tinig sa Merkado ay Nakakakita ng Rotation, Hindi Pagkahina

Nag-alok si Michael Saylor, co-founder at executive chairman ng Strategy, ng mas bullish na bersyon ng rotation thesis. Noong Hunyo 4, nabanggit niya na pinondohan ng capital markets ang humigit-kumulang $400 bilyon ng AI buildout sa loob ng anim na buwan, habang nakakita ang bitcoin ETFs ng humigit-kumulang $4 bilyong outflows mula Mayo 14. Inilarawan ni Saylor ang galaw bilang pag-ikot ng kapital sa halip na pagkasira ng bitcoin. Kalaunan ay sinabi niya na ang demand sa AI ay lumilikha ng pansamantalang pressure sa buong pandaigdigang merkado, habang pinatitibay ang kaso para sa kakaunti at liquid na digital capital.

Naglahad ng katulad na argumento ang crypto analyst na si Ted Pillows noong Mayo 27, na isinulat sa X: “Patuloy na sisipsipin ng AI ang liquidity mula sa crypto. Lalo na sa mga paparating na IPO.” Si Stephane Ouellette, chief executive officer at co-founder ng FRNT Financial Inc., ay pinatibay ang temang ito sa mga komentong iniulat ng Bloomberg noong Hunyo 4.

“Maraming retail traders na umaasang makabili ng Spacex IPO o mga susunod na AI IPOs o mga financing, ay kahawig ang profile ng mga may hawak ng BTC. Mangangahas akong mag-isip na ang ilan sa mas matinding kahinaan ngayon sa BTC ay itinulak ng mga mamumuhunang sinusubukang magtaas ng cash upang pondohan ang kanilang mga pagbili ng, partikular, Spacex IPO sa susunod na linggo,” pahayag ni Ouellette.

Itinuro rin ni Mark Dowding, Bluebay Chief Investment Officer sa RBC Global Asset Management, ang pagkapagod sa merkado habang hinahabol ng mga may hawak ng crypto ang mga bagong oportunidad sa paglago. Ang Bluebay ay fixed-income investment platform ng RBC, na nagbibigay bigat sa kanyang mga komento sa mga macro at liquidity markets. Iginiit ng financial analyst na si Thierry Borgeat na ang malalaking pag-isyu ng equity mula sa mga kumpanyang kabilang ang Google, Spacex, at OpenAI ay humihila ng kapital mula sa mga liquid risk assets gaya ng bitcoin. Inilarawan naman ni Brian HoonJong Paik, CEO ng SmashFi, ang pagbebenta ng BTC para sa exposure sa Spacex bilang exit-liquidity rotation.

Idinagdag ni Park:

“Ibig sabihin nito, sa hinaharap, ang pagkasira ng korelasyon mismo ang magiging gatong.”

Pinalawig ng kanyang komento ang talakayan lampas sa kasalukuyang sell-off. Iminungkahi niya na kung paulit-ulit na inililipat ng mga mamumuhunan ang kapital sa pagitan ng bitcoin at mga oportunidad na mataas ang demand tulad ng mga AI company, ang mga pagkaputol ng korelasyon sa hinaharap ay maaaring maging mahalagang puwersa sa pag-uugali ng merkado. Sa ganitong senaryo, ang mismong divergence ang maaaring makaapekto kung paano nag-aallocate ng kapital ang mga mamumuhunan.