Digital Gold Gumagalaw na Rin sa Wakas – Lingguhang Pagsusuri

Si Jurrien Timmer ng Fidelity, na nagsulat ilang araw bago ang galaw, ay nakikitang nag-aalangan ang bitcoin sa paligid ng $65,000 na walang nakikitang katalista sa alinmang direksyon, bagama’t hulà niya na ang pagtaas sa ginto ay kalaunang hihila pataas sa bitcoin at ethereum kasama nito.

Pumutok ang bandang iyon noong Huwebes ng umaga. Nadagdagan ang bitcoin ng humigit-kumulang $4,400 sa loob ng limampung minuto, umabot sa $69,500 at nag-liquidate ng mga $1.1 bilyong shorts sa loob ng isang oras. Maaaring ito ang pinakamalaking single-day short liquidation sa kasaysayan ng bitcoin.

Pagsapit ng Huwebes ng umaga, malapit na ang bitcoin sa $72,000, tumaas ng mahigit 7% sa araw at humigit-kumulang 12% sa linggo. Mas maganda pa ang ginawa ng Ethereum, nagbukas ng Huwebes na +17.5%, habang ang XRP ay +13%.

Maglaan ng isang isip para kay Jim Cramer, na ibinenta ang lahat ng kanyang bitcoin kaagad bago nito, at para sa lahat ng nagpumilit na naghihintay sila ng isang Saylor liquidation para makabili. “Lahat ay bumibili ng bitcoin sa presyong nararapat sa kanila.”

Kung ikaw ay nasa maling panig o nahuli sa posisyon, huminga nang malalim at basahin ang post na ito, na may matalinong payo tungkol sa susunod mong ilang mga bugso ng damdamin. Huwag mag-revenge trade kung naiwan ka pa lang hanggang ngayon.

Ang katalista ay halos buong nagmula sa Washington D.C. Noong nakaraang linggo, ang SEC ay mukhang handang punan ang puwang na iniwan ng CLARITY. At ginawa nga nila. Pumunta sa X si SEC Chairman Paul Atkins para tawagin ang bagong panukala ng ahensya bilang pinaka-makasaysayang hakbang pa hanggang ngayon upang i-modernize ang pederal na regulasyon sa securities para sa mga crypto asset.

Sunod, sinabi ni U.S. President Trump sa live television na isinasaalang-alang ng Estados Unidos ang pagbili ng malalaking halaga ng bitcoin. Hinimok niya ang Kongreso na ipasa ang CLARITY bago ang procedural vote nito sa Setyembre, at idinagdag na ang CFTC Chair ay nagtatrabaho para dalhin ang Hyperliquid sa Estados Unidos sa ganap na compliant at legal na paraan. Ang sinumang may kahit kaunting HYPE ay agad binaha ang CT (Crypto Twitter) ng mga post na “Hyperliquid.”

Malinaw naman, ang Hyperliquid ang isa sa pinakamalalaking nakinabang sa linggo. Ipinunto ni Ryan Watkins na ang mga forward revenue estimate ng lahat ay ngayon ay malubhang mali at na ito, kasama ng mga volume na malamang ay nagbo-bottom na, ay nagbibigay-katwiran sa isang malaking repricing. Kalmado niyang tinawag ito na ina ng lahat ng catalysts para sa HYPE. Mas kalmado pa, maaaring ito ay ang pag-alis ng isang tail risk—ang pagiging legal ng Hyperliquid sa U.S. ay naging isang mabigat na alalahanin sa nakalipas na isang taon o higit pa.

Ayon sa lumalabas, isang linggo bago lumabas sa bibig ng Pangulo ang “Hyperliquid,” nag-long si Stan Druckenmiller sa HYPE sa pamamagitan ng Spot HYPE ETF na tinatawag na PURR. Napakagandang timing! Nag-post si CZ ng Binance ng “We are so back!” bilang tugon sa pagbanggit ng U.S. President sa Hyperliquid, marahil ay nakangiti habang punô ang bibig ng basag-basag na salamin.

Malamang ganoon din ang naramdaman ng mga institusyong U.S. tulad ni CZ. Pinangalanan ng CEO ng CME ang Trade.xyz at Hyperliquid bilang mga dahilan kung bakit kailangan ng U.S. markets ang 24/7 trading, at maglulunsad ang Nasdaq ng overnight trading mula 9 p.m. hanggang 4 a.m. ET sa Disyembre 6, na magdadala nito sa halos 23 oras bawat araw.

Ang huling pinakamalapit na sanhi ng galaw ay nagmula sa U.S. Treasury, na nag-anunsyo na dodoblehin nito ang long-end buybacks, na nagpadala pababa sa mga long-term yield. Ang reaksyon ni Andy Constan ay, “Ngayon ay isang sandali. Bihira ang mga iyon.” Binasa ito ni Bob Elliott bilang isa pang paalala na hindi ka nagmamay-ari ng sapat na ginto, at sumang-ayon si Danielle DiMartino Booth na ang ginto ang pinagtataguan kapag nagwawala ang Treasuries. Tungkol sa ginto, gumawa si George Selgin ng isang hindi uso (unfashionable) na punto sa mga crypto folks: ang pagbabalik sa gold standard ay hindi realistiko at hindi posibleng mangyari.

Si Michael Green, na naglatag ng eksaktong programang ito noong Marso, ay tinawag itong isang napaka-bullish na development: ang pagbili ng 30-year paper ay nagpapaliit nang malaki sa net debt sa pamamagitan ng coupon mechanics, na dapat mag-compress ng real rates at mag-angat ng equities.

Hindi lahat ay humanga kay Secretary Bessent. Noong 2024, inatake ni Secretary Bessent ang noo’y Treasury Secretary Janet Yellen dahil sa pagpopondo sa front end at pagtaya sa carry trade, at sa pag-aayos ng issuance para pasiglahin ang ekonomiya bago ang isang eleksyon. Sa ibang bahagi ng bond land, tumalon ang 2-year yield ng Japan sa 1.69%, ang pinakamataas sa loob ng 31 taon, kaya hindi pa rin nawawala ang kuwento tungkol sa yen. Nagdo-doom-post na naman si Ray Dalio tungkol sa utang, bagama’t itinuro na halos ganoon din ang sinabi niya noong 1982, at patuloy namang umikot ang mundo. Anuman ang pananaw mo sa mga aksyon ng Treasury, may malawak na pagkakasundo na mabuti ito para sa hard assets.

Kapag pinagsama ang positibong pro-crypto na balita at ang kilos ng presyo, mahirap hindi na lang sumulong at maging permabull ulit. Pinadali ni Eric Trump: napakagandang linggo para sa BTC at ETH.

Mukhang lampas na ang panahon para sa bottom signals, ngunit bago pa nag-pump ang lahat ngayong linggo, idineklara ni Mark Cuban na ang chips bilang asset class ang magiging bagong crypto.

Isantabi muna ang presyo at bull market vibes, may ilang de-kalidad na kuwento sa loob ng crypto ngayong linggo. Simulan natin sa isang kuwentong natabunan ng lahat ng kasabikan. Kumikilos ang FASB para payagang mabilang ang stablecoins bilang cash equivalents. Napansin ni Austin Campbell na ito ay nagko-codify na puwedeng hawakan ng mga korporasyon ang mga ito tulad ng cash, kahit papaano ang mga GENIUS-compliant. Tahimik na isa ito sa mas may bigat na item ng linggo.

Nagpatuloy ang debate sa token value accrual. Isinulat ni Mippo na ang problema sa buyback ay nagmumula sa katotohanang, “sa ngayon, hindi nagtitiwala ang mga investor sa tokens.” Hindi nagtitiwala ang crypto natives sa mga proyekto na maging mahusay na tagapangalaga ng kanilang mga treasury dahil punô ang industriya ng mga patay o naghihingalong proyekto tulad ng EOS, na kilalang nag-raise ng $4 bilyong war chest. Pagkatapos, sinayang nito ang pagkakataong gawing anumang may saysay ang EOS.

Ang buybacks ang kasalukuyang pagpapakita ng pananampalataya, at ang pagpapakitang iyon ay nagkakahalaga sa Hyperliquid ng higit 93% ng cash flows nito. Iminungkahi ni Lorenzo Valente ang mas magandang paggamit ng pera: bilhin ang Gemini at maging regulated HIP-3/4 deployer sa U.S. Palaguin ang bata pa ring negosyo sa halip na bilhin ang sarili mong coin.

Nahihirapan ang Venice sa kawalan ng tiwala ng komunidad nito tungkol sa kung gaano kaliit ang bina-buyback nito, at sa katotohanang may equity na umiiral kasabay ng isang token. Tiningnan ni Marc Zeller ang VVV matapos ang balita sa OpenRouter, nag-post na ang Venice ay tunay na mas superior na produkto, ngunit inanunsyo niyang uupo na lang siya sa gilid, dahil sa isyu ng equity kontra token rights. Nagawa ni Eric Voorhees na kumbinsihin siyang bumili pa rin ng kaunting VVV. Ang Venice naman, kakatawid lang ng $100 milyon sa annualized revenue.

Ang tokenized equities ay isang paraan para makakuha ang crypto natives ng mga karapatang parang equity. Ang Coinbase at Circle ay kabilang sa pinakamalalaking tokenized equities, at ginawa ni Vlad Tenev ang kaso para sa tokenized stocks sa isang artikulo sa X na, “nasa mga unang innings tayo ng isang global tokenization supercycle.” Supercycle, ha?

Tuwing ilang buwan, may lumalabas na post tungkol sa memecoins—na maaaring kabaligtaran ng tokenized equities dahil hayagang walang halaga—na nagpapakita kung gaano kakaunti ang kumikitang memecoin traders. Isang pampublikong Dune query gamit ang fee router ng FOMO ang nagpakita na humigit-kumulang 6% ang kumikita, at sa kabuuan, lugi ang mga trader ng $1.26 bilyon. Sa ibang salita, “25 lang sa 292,531 wallets ang kumita ng mahigit $10K.”

Sa Chopping Block, iginiit ni Haseeb Qureshi na ang memecoin trading activity nitong nakaraang ilang linggo ay ang trenches na sumusubok mag-front-run ng bagong demand mula sa Robinhood na inaakala nilang darating. Maaaring hindi ito dumating, kahit papaano gaya ng dati. Kaugnay nito, bukod sa HYPE at iilang high-quality na proyekto, maaaring magpatuloy ang altcoins na umiikot pababa kahit may bull market.

Ilang mabilisang balita. Ititigil ng Coinbase ang pag-uulat ng trading volume sa dahilang hindi nito ganap na kinakatawan ang negosyo, na isang kakaibang desisyon ngayon. Itinaas ng parent ng Fidelity ang BitMine position nito ng 1,281% sa Q2 hanggang 7.7 milyong shares, at nagdagdag ang VanEck ng 49%. Kinasuhan ng Chainalysis ang gobyerno ng U.S. tungkol sa kontratang iginawad sa TRM Labs. Mukhang binubudburan ni Justin Sun ng USDT mula HTX ang mga gumagamit ng Coinbase, Binance at Hyperliquid, na nasa ilalim ng EU at UK sanctions, para makita kung ano ang gagawin ng kanilang AML systems tungkol dito. Habang ang mga nabanggit na proyekto ay nakikipagbuno sa kani-kanilang mga gobyerno, nakatanggap ang World Liberty Financial ng paunang OCC approval para maging bangko.

Sa huli, seguridad. Ibinunyag ng Safepal ang isang kahinaan sa isang order-tracking plug-in na naglantad ng mga pangalan, email, shipping address, phone number at mga detalye ng pagbili para sa isang subset ng mga customer—ang ikalawang hardware wallet supply-chain leak sa loob ng dalawang linggo. Bumili nang personal, magbayad ng cash.

Mag-ingat diyan.

-David Sencil