Isang Panalong Estratehiya: Bumili nang Mataas, Magbenta nang Mababa – Lingguhang Pagsusuri

Pagsapit ng maagang umaga ng Biyernes, nanatiling matatag ang Bitcoin ngayong linggo, gumagalaw sa loob ng bandang $61,500 hanggang $64,000. Gayundin sa mga equities. Parehong negatibo ang naging reaksyon ng Bitcoin at equities sa tumitinding tunggalian ng US-Iran at pagtaas ng presyo ng langis, ngunit nakabawi noong Huwebes.

Ang macro na kuwento ng linggo ay mula sa Silangan. Ang paghina ng yen ay nagtulak sa mga pagkalugi (bankruptcy) sa Japan sa mga antas na rekord, at tumalon ang 10-taong yield ng Japan sa 2.83%, ang pinakamataas nito sa halos 30 taon. Naniniwala si Roberto Rios na ang Japan ang kritikal na bahagi ng pandaigdigang bond market, at kapag inalis nito ang liquidity bid nito mula sa bawat merkado ng sovereign debt upang iligtas ang pera nito, yayanig ang mundo. Isang account na nagsasabing siya ay isang insider ng Bank of Japan ang humingi ng paumanhin nang maaga sa Kanluraning mundo para sa mga hakbang na inihahanda ng Bank of Japan.

Samantala, patuloy na nililito ng dolyar ang mga nagsusulat ng obitwaryo nito. Ipinakita ni Robin Brooks na wala kailanman ang “Sell America” trade: Hindi pa kailanman bumili ang mga dayuhang mamumuhunan ng mas maraming U.S. assets kaysa sa binibili nila ngayon. Tinatawag ito ni Brad Setser na panahon ng profit dollar, kung saan dumadagsa ang mga dayuhan sa U.S. equities para habulin ang returns, hindi ang kaligtasan, at ang bahagi ng dolyar sa mga global equity index ay ngayon ay mas mataas na kaysa sa bahagi nito sa opisyal na FX reserves. Nangyayari ang lahat ng ito habang ginagawang hayag ni Treasury Secretary Scott Bessent na binabago ng Amerika ang mga patakaran ng kalakalan pabor sa sarili nito, at tapos na ang mga araw ng pagpapagamit. Malinaw na ito mula pa sa simula ng ikalawang pagkapangulo ni Donald Trump, ngunit tila kailangan pa ring ulit-ulitin nang paulit-ulit.

Ang katapat ni G. Bessent, si Fed Chair Kevin Warsh, ay inanunsyo ang mga bagong pinuno ng kanyang task force. Sa ngayon, ang anunsyo ay sinalubong ng pag-apruba, pati na ng mga karaniwang kritikal sa Federal Reserve.

Sa mundo ng digital assets, tumanggi ang Strategy na ibigay ang spotlight, sa pagkakataong ito sa pamamagitan ng pagbebenta ng 3,588 BTC sa halagang $216 milyon upang lalo pang pondohan ang preferred dividends. Tama ang OG X poster na si Light nang sabihin niya noong nakaraang linggo na nagbebenta ang Strategy. Ito ang pinakamalaking pagtatapon ng Bitcoin sa kasaysayan ng Strategy, at naisagawa ito sa karaniwang presyong humigit-kumulang $60,000 laban sa cost basis na lampas $75,000. Bumili nang mataas, magbenta nang mababa.

Hindi ito ganap na biro. Naniniwala si Michael Kao na si G. Saylor ay nagpakilala ng permanenteng “negative gamma” na kabit sa ecosystem, na pumipilit ng buy-high/sell-low na pag-uugali sa malakihang antas: Maglabas ng papel at bumili ng BTC kapag euphoria ang nangingibabaw, magbenta ng BTC para pagsilbihan ang papel kapag pangit ang takbo. May ilan sa crypto na umalingawngaw ang pag-aalinlangan sa pangmatagalang kakayahan ng Strategy na umunlad, gaya ni Tarun Chitra sa isang kamakailang episode ng podcast na Chopping Block kung saan tinawag niyang Strategy’s STRC na Luna para sa mga naka-suit.

Sa iba pang balitang may kinalaman sa Bitcoin. Naabot ng BTC ang 200-week moving average, na ayon kay PlanB ay historikal na pinakamagandang zone para sa pangmatagalang pagbili. Ang iyong lingguhang hopium. Ang Tether ay ibinabalik ang USDT nang native sa Bitcoin network sa pamamagitan ng RGB protocol, ipinagdiwang ni Eric Trump ang American Bitcoin na tumawid sa 8,000 BTC mark habang nagmimina sa 52% profit margin sa Q1. Iniulat ng Bloomberg na ang Strategic Bitcoin Reserve ay nahaharap sa mga hadlang habang nag-aagawan ang dalawang departamento ng gobyerno kung sino ang mamamahala rito.

Sa privacy, ang bagong Ironwood pool ng Zcash ay pormal na bine-verify upang alisin ang posibilidad ng mga undetectable counterfeiting bug. Si Mert, na aminadong diehard, ay naniniwalang napakalaki nito. Ginagawa nitong matematikal na imposible ang mga undetectable counterfeit bug sa Zcash sa hinaharap, na nilulutas ang pinakamalaking tradeoff sa pribadong pera. Matematikal na imposible—kung ang formal verification ay naitakda nang tama.

Sa memecoins, patuloy na nakakabighani ang ANSEM. Ang market cap ng ANSEM ay nalampasan na ang $TRUMP, isang katotohanang ipinagmalaki (pun intended) ng mga tagasuporta ng ANSEM, ngunit hindi naman partikular na nakakagulat kung isasaalang-alang na sa paglipas ng panahon, 99.99% ng memecoins ay tumutungo sa zero. Gayunpaman, ngayon ay nakakaagaw-pansin ang ANSEM. Si Afroman ay humihiling kay Ansem na padalhan siya ng ilang coins kapalit ng isang kanta at music video. Samantala, nagbigay si DonAlt ng mainit na pananaw na kung siya raw ay isang masamang aktor, magpapalunsad siya ng coin sa ibang tao, aakuin ito para “iligtas ang komunidad,” saka mag-airdrop ng bahagi ng supply sa mga kaibigan at influencer para manahimik sila kapag pumalpak ito.

Naiintindihan ang pagdududa sa mga KOL. Napakakaunti ang nananatiling net positive sa paglipas ng panahon. Ngayong linggo, isang crypto KOL ang umamin sa isang krimen sa stream para sa atensyon. Talagang parang hindi na sila gumagawa ng tulad noon.

Nagpatuloy nang walang humpay hanggang noong nakaraang weekend ang debate tungkol sa Venice token-equity salamat kay Haseeb Qureshi, na nanguna sa deal sa Dragonfly, na naglabas ng video na nagpapaliwanag kung bakit sila nag-invest at kung ano sa tingin niya ang VVV talaga. May tunay na kakompetensya na rin ngayon ang Venice na tinatawag na Wisp, na itinayo ng Lido team upang lutasin ang sarili nilang internal privacy problem.

Kumalma ang Venice crypto community ngayong linggo, bagay na malamang ikinatuwa ng kumpanya at magbibigay sa kanila ng kaunting puwang para pag-isipan ang kanilang mga susunod na hakbang kaugnay ng VVV. Samantala, ang Grass, isang DePin project na nagbibigay-gantimpala sa mga user sa pagbabahagi ng hindi nagagamit na internet bandwidth, ay ikinagalit ng komunidad nito. Ang Grass, na tulad ng Venice ay halos puro mabuting kalooban ang naipundar sa komunidad nito hanggang ngayon, ay inanunsyo ang rewards Stage 2 nito na may paglipat mula sa native tokens patungong USDC at kakarampot na payouts. Baka malapit na nilang mawala ang malaking bahagi ng bandwidth ng kanilang komunidad. Talagang mahirap gumawa ng mga tamang desisyon.

Isang kumpanyang palaging gumagawa ng tamang hakbang ay ang Robinhood. Napakainit ng naging simula ng Robinhood Chain. Humanga si Hayden Adams at sinabi niyang ang chain ay nakaabot ng $500 milyon sa 24-oras na volume sa Uniswap, 10x kumpara sa araw bago at mas mataas kaysa sa anumang chain maliban sa Ethereum mainnet. Ang kanilang mga numero sa unang linggo ay kahanga-hanga. Isang bagay na dapat bantayan ay ang karamihan ng DEX volume ay mula sa memes, isang karaniwang pangyayari kapag may bagong chain na inilulunsad dahil nakakakita ng oportunidad ang mga spekulator sa mga bagong chain na walang umiiral na memecoins. Kaya makikita pa kung magiging sustainable ang trading volume sa paglipas ng panahon.

Iniisip ni Vlad Tenev na ang kinabukasan ng crypto ay nasa real-world assets, na ibig sabihin malamang sa tingin niya ay ganoon din ang kinabukasan ng Robinhood Chain, ngunit gusto rin niya ang memes. Gaya ng nabanggit noong nakaraang linggo, mahal ng mga exchange (at chain) ang memecoins dahil sa trading volume. Tungkol naman sa RWAs, tumaas ang TVL ng Tron ng $1.95 bilyon mula Hulyo 1, isang malinis na uptrend na kailangang asahan ni G. Tenev na mapantayan o mahigitan ng kanyang blockchain.

Batay sa paunang tagumpay ng Robinhood chain, nagtaas si Travis Kling ng isang napakagandang tanong: Hindi ba malinaw na ngayon na ang mga tunay na kumpanya na gumagawa ng tunay na bagay ay walang interes sa mga umiiral na pampublikong chain? Nagbigay si Mike Dudas ng ilang sumusuportang ebidensya: Ang Sui ay gumagawa ng 6 milyong TPS at $1,000 na arawang kita, isang high-performance ghost chain na tine-trade sa $7.2 bilyong FDV.

Gaya ng itinuro ni Graham Stone sa episode ngayong linggo ng Token Narratives, bullish para sa Ethereum ang Robinhood chain dahil ipinapakita nito kung gaano kadaling magpaikot ng isang Ethereum L2 na kontrolado mo, ngunit hindi pa rin nito naipapaliwanag kung bakit dapat mag-accumulate ng halaga ang asset na ETH. Sa katunayan, nahihigitan ang performance ng ETH ng kape. Nagtanong ang TXMC ng tanong na ayaw pag-isipan ng kahit sino: Paano kung ang ETH/BTC ay gawin lang kung ano ang ginawa ng LTC/BTC?

Iniisip ni Blockworks CEO Jason Yanowitz na maaaring dumaraan tayo sa post-2000 internet bubble na sandali ng crypto, at itinuro ang klasikong sanaysay ni Fred Wilson tungkol sa kung ano ang hitsura ng bear markets. Wala na ang retail, wala na ang mga investor, at kahit ang mga dev ay lumilipat na mula sa industriyang pakiramdam nila ay sira. Iyon din ang sandali—na dapat tandaan—kung kailan naitayo ang internet gaya ng alam natin ngayon.

Maaaring iyon ang dahilan kung bakit patuloy na bumubuhos papasok sa crypto ang matalinong institutional money, hindi palabas. Ang Vanguard, ang asset manager na mahigit $10 trilyon at ang huling malaking crypto holdout ng tradfi, ay nag-post ng job listing para sa kauna-unahang Head of Digital Assets nito. Napaka-bullish na institutional news! Aba, halos. Nakipag-ugnayan ang Vanguard kay Eric Balchunas upang linawin na hindi raw sila “lumuhod” o na-orange pill; gusto lang nilang matiyak na ginagamit nila ang tech. Sige, Vanguard. Ganiyan nagsisimula ’yan. Kailangan may gumawa ng Polymarket kung mag-aanunsyo ang Vanguard ng direktang crypto offerings sa loob ng anim na buwan!

-David Sencil