Natuklasan ng Pag-aaral ng Polymarket na 3.14% ang Katumpakan ng Drive

Mga Pangunahing Takeaway:

• Natuklasan ng mga mananaliksik mula sa London Business School at Yale na 3.14% lamang ng mga Polymarket account ang kwalipikado bilang may kasanayan, ngunit sila ang lumilikha ng karamihan ng price discovery.
• Napanatili ng mga bihasang Polymarket trader ang kanilang klasipikasyon nang 44% ng oras sa out-of-sample, kumpara sa 10% lamang para sa mga bihasang mutual fund.
• Naghain ang CFTC ng reklamo tungkol sa insider trading noong Abril 23, 2026 na may kaugnayan sa isang Polymarket contract tungkol sa pagtanggal ni Nicolas Maduro sa kapangyarihan.

Pag-aaral na Inilathala sa SSRN Sumasaklaw sa 98,906 Kaganapan sa Polymarket

Ang working paper, na may pamagat na “Prediction Market Accuracy: Crowd Wisdom or Informed Minority?” ay inilathala noong Abril 20, 2026, sa SSRN at binago noong Abril 25, 2026. Ito ay isinulat nina Roberto Gomez-Cram, Yunhan Guo, at Howard Kung ng London Business School, at Theis Ingerslev Jensen ng Yale University.

Sinuri ng mga mananaliksik ang kumpletong kasaysayan ng transaksyon sa Polymarket, ang pinakamalaking prediction market sa mundo batay sa dami ng kalakalan. Sinasaklaw ng pag-aaral ang 98,906 kaganapan, 210,322 market, at $13.76 bilyon sa kabuuang trading volume sa 1.72 milyong account.

Gamit ang isang estadistikal na pamamaraan na tinatawag na sign-randomization test, inuri ng mga may-akda ang mga trader sa magkakahiwalay na grupo batay sa kung ang kanilang kita ay nagpapakita ng tunay na kasanayan o tsambang random.

Sumasalungat ang mga natuklasan sa isang malaganap na palagay. Ang mga plataporma ng prediction market, kabilang ang Kalshi at mismong Polymarket, ay regular na inilalarawan ang kanilang katumpakan bilang bunga ng kolektibong intelihensiya mula sa iba’t ibang grupo ng mga kalahok. Direktang hinahamon ng pag-aaral ang ganitong paglalatag.

3.14% lamang ng mga Polymarket account ang nakapasa bilang skilled winners. Ang mga trader na ito ay kumita ng tuloy-tuloy na kita na napatunayan sa out of sample, nakipagkalakalan sa average na 79 market bawat isa, at palagiang pumupuwesto ayon sa direksyon ng mga pinal na kinalabasan. Ang natitirang 96% ng mga account ay alinman sa nag-break even dahil sa swerte o nalugi.

Natuklasan ng mga may-akda na ang order flow ng mga bihasang trader ay nakahuhula ng parehong pagbabago ng presyo sa susunod na yugto at ng pinal na kinalabasan ng market sa estadistikang makabuluhang antas. Ang pagtaas ng skilled net buying ng isang porsiyentong punto ay tumutugma sa pagtaas ng 8 basis point sa probabilidad ng tamang pinal na kinalabasan. Ang mga lucky winner, sa kabila ng pagkakaroon ng positibong balanse sa account, ay hindi nagpakita ng makabuluhang kapangyarihang panghula sa alinmang pagsusuri.

Ang buwanang trading volume ng Polymarket ay umakyat mula $3.3 milyon noong Disyembre 2023 tungo sa $1.98 bilyon noong Disyembre 2025, halos 600-beses na pagtaas sa loob ng dalawang taon. Sa parehong panahon, lumawak ang mga aktibong account mula humigit-kumulang 1,600 tungo sa mahigit 519,000. Sa kabila ng paglago, nanatiling makitid ang konsentrasyon ng kasanayan.

Sinubok din ng pag-aaral ang pagtitiyaga ng kasanayan. Hinati ng mga mananaliksik ang mga kaganapan nang random sa training at test set. Sa mga trader na inuring skilled sa training, 44% ang napanatili ang klasipikasyong iyon sa test set. Para sa mga unskilled loser, 51% ang nanatili sa kategoryang iyon. Kung ihahambing, ang mga bihasang mutual fund sa isang kahalintulad na pagsubok ay napanatili ang kanilang klasipikasyon nang 10% lamang ng oras. Inilalarawan ng mga may-akda ang prediction markets bilang nagpapakita ng hindi pangkaraniwang mataas na persistence ng parehong skill at anti-skill.

Mas maaga ring tumugon ang mga bihasang trader kapag dumarating ang naka-iskedyul na balita. Sa mga pagsubok na sumaklaw sa mga anunsyo ng Federal Open Market Committee (FOMC) at mga paglalabas ng corporate earnings, ang skilled group lamang ang nagbago ng order imbalance nito ayon sa direksyon ng news surprise sa loob ng makitid na window sa paligid ng bawat paglalabas. Ang iba pang mga grupo ay walang ipinakitang pare-parehong tugon. Hiwalay na sinuri ng papel ang insider trading.

Nakilala ng mga mananaliksik ang 1,950 account na tumugma sa timing at conviction criteria, na nagpapahiwatig na maaaring nakipagkalakalan ang mga ito gamit ang impormasyong hindi pampubliko. Ang mga account na ito ay nag-average ng humigit-kumulang $15,000 na kita bawat isa at nagkaroon ng malalaking epekto sa presyo kapag sila ay nagte-trade. Isang naitalang kaso ang kinasangkutan ng tatlong account na kumuha ng mga posisyon sa isang kontratang kaugnay sa Pangulo ng Venezuela na si Nicolas Maduro ilang oras bago ang isang lihim na operasyong militar ng U.S. noong Ene. 3, 2026, at sama-samang kumita ng mahigit $630,000.

Noong Abril 23, 2026, ang Commodity Futures Trading Commission (CFTC) ay naghain ng reklamo na nagsasabing isang aktibong nagsisilbing miyembro ng U.S. Army ay nasangkot sa insider trading gamit ang isa sa mga account na iyon. Sa kabila ng mga epektong iyon sa presyo, napagpasyahan ng mga mananaliksik na ang insider activity ay masyadong nakapokus sa mga hiwa-hiwalay na kaganapan upang maipaliwanag ang malawakang price discovery sa buong plataporma.

Natuklasan ng pag-aaral na ang karamihan ng mga kalahok ay pinondohan ang katumpakan sa halip na lumikha nito. Ang mga malas at hindi bihasang loser ay bumuo ng 67% ng lahat ng account at sila ang sumalo sa kabuuan ng pinagsama-samang pagkalugi. Ang mga market maker at skilled taker nang magkasama ay kumatawan sa mas mababa sa 3.5% ng mga account ngunit nakakuha ng mahigit 30% ng kabuuang kita.

Tinapos ng mga may-akda na ang katumpakan ng prediction market ay sumasalamin sa pag-uugali ng isang maliit, madaling matukoy na grupo ng mga may impormasyong trader na ang pakikilahok ang mekanismo sa likod ng pagbuo ng presyo. Kung magpapatuloy bang lumahok ang mga trader na iyon habang lumalaki ang mga plataporma at tumataas ang mga bayarin ay nananatiling bukas na tanong na iniiwan ng papel para sa hinaharap na pananaliksik.