Nagdeposito ang crypto exchange na Kraken ng ether sa Eigencloud, ang nangungunang restaking protocol sa Ethereum network, kahit na ang native na EIGEN token ng platform ay nakikipagkalakalan nang humigit-kumulang 96% na mas mababa kaysa sa all-time high nito sa kabila ng paghawak ng mahigit $6.5 bilyon sa kabuuang total value locked.
Itinatampok ng ETH Deposit ng Kraken ang Paradox ng Restaking: $6.5B TVL ng Eigencloud kumpara sa 96% Pagbaba ng Presyo ng EIGEN
ISINULAT NI
IBAHAGI
Mahahalagang Punto
Nagpapahiwatig ang Deposito ng Kraken ng Interes ng mga Institusyon sa Ethereum Restaking
Ang Kraken, isa sa pinakamalalaking U.S.-based na cryptocurrency exchange, ay nagdeposito ng humigit-kumulang 50,600 ether, na nagkakahalaga ng tinatayang $1.07 milyon, sa Eigencloud, ang Ethereum restaking protocol na dating kilala bilang Eigenlayer. Nagdaragdag ang depositong ito sa lumalaking ebidensya na patuloy na nakikilahok ang mga institusyonal na kalahok sa restaking infrastructure kahit na ang mga native token ng sektor ay lubhang nag-underperform.
Ang restaking ay isang mekanismo na nagpapahintulot sa mga ETH staker (ibig sabihin, yaong mga nag-commit na ng ether upang i-validate ang Ethereum network) na muling gamitin ang na-stake na collateral bilang ekonomikong seguridad para sa mga karagdagang protocol.
Ipinakilala ng Eigencloud ang restaking bilang isang bagong cryptoeconomic primitive noong 2023, na nagbibigay-daan sa iba pang mga aplikasyon na kilala bilang actively validated services (AVSs) na hiramin ang umiiral na seguridad ng Ethereum nang hindi na kailangang bumuo ng hiwalay na validator sets mula sa simula. Nakaakit ang konsepto ng malaking kapital noong 2023 at 2024 bago humina ang paglago ng mga bagong deposito noong 2025.
Sa kabila ng matibay na TVL base na $6.54 bilyon sa Ethereum (ang pinakamalaki sa kategoryang restaking), ibang-iba ang ipinapakita ng native na EIGEN token ng Eigencloud. Sa kasalukuyan, ang EIGEN ay nakikipagkalakalan sa $0.25, kumpara sa all-time high nitong $5.65, isang pagbaba na humigit-kumulang 95.6%.
Ang ganitong matinding agwat sa pagitan ng lakas ng TVL at paghina ng token ay tila nagpapahiwatig ng isang padron na karaniwan sa decentralized finance (DeFi), kung saan ang isang protocol ay nakakakuha ng malaking kapital habang ang governance o utility token nito ay nakararanas ng tuloy-tuloy na presyur sa pagbebenta.
Kumokontra ang Lakas ng TVL ng Eigencloud sa Panghihina ng EIGEN Token
Maaaring ang bahagi ng panghihina ng EIGEN ay nagmumula sa incentive structure ng protocol, dahil namamahagi ang Eigencloud ng $56.77 milyon sa taunang ginawang insentibo sa mga staker at operator, habang ang kita nito mula sa mga bayarin ay nasa $13.6 milyon lamang sa taunang batayan, na nag-iiwan ng netong kakulangan sa kita na humigit-kumulang $12.7 milyon bawat taon.
Hindi ito kakaiba para sa mga DeFi protocol na nasa maagang yugto, ngunit nangangahulugan ito na sinasalo ng mga token holder ang dilutive emissions nang walang katumbas na fee offset na susuporta sa presyo.
Iminumungkahi ng patuloy na pagdedeposito ng Kraken sa Eigencloud na ang restaking yield na denominated sa ETH, hindi ang spekulasyon sa token, ang nananatiling pangunahing pang-akit para sa mga institusyon. Bilang isang malaking exchange, malamang na nagdedeposito ang Kraken para sa mga kliyenteng naghahanap ng staking at restaking returns sa kanilang mga hawak na ether. Nakalikom ang Eigencloud ng $220 milyon sa kabuuang pondo, kabilang ang $50 milyon na Series A noong 2023 at mga sumunod na round mula sa a16z crypto, na nagbibigay dito ng runway upang malampasan ang kasalukuyang hindi pagtutugma ng insentibo kontra kita.
Nahaharap sa isang kritikal na pagsubok ang restaking sector sa 2026 habang sinusubukan nitong patunayan na ang mga AVS ay nakakalikha ng sapat na kita mula sa bayarin upang bigyang-katwiran ang paggastos sa insentibo na kinakailangan upang masiguro ang mga ito. Hawak ng Eigencloud ang $6.6 bilyon mula sa kabuuang $11.3 bilyon na restaking market, na nagbibigay dito ng pinakamalaking plataporma upang patunayan ang puntong iyon. Ngunit dahil ang EIGEN ay malapit sa mga pinakamababang antas sa loob ng maraming taon at ang taunang pagkalugi ay lumalampas sa $12 milyon, nananatiling kapansin-pansing nag-aalinlangan ang mga merkado. Ang deposito ng Kraken ay tila isang boto ng tiwala sa yield, hindi kinakailangang sa token.
