Inaprubahan ng SEC ang Cash-Settled Bitcoin Index Options ng Nasdaq, Ang Pag-apruba ng CFTC ang Huling Hadlang

Ano ang Ibig Sabihin ng Cash-Settled at Bakit Ito Mahalaga

Ang Securities and Exchange Commission (SEC) ay inaprubahan ang aplikasyon ng Nasdaq na maglista ng European-style, cash-settled na mga bitcoin index options sa Philadelphia Stock Exchange (Phlx), na nagdaragdag ng isa pang reguladong instrumento sa lumalaking ekosistema ng mga bitcoin derivatives sa U.S.

Ika-trade ang mga kontrata sa ilalim ng ticker na QBTC at nakaangkla sa Nasdaq Bitcoin Index, isang benchmark na sumusubaybay sa ika-isang-daang bahagi (one one-hundredth) ng CME CF bitcoin real-time index, na nag-a-update kada 200 milliseconds gamit ang pinagsama-samang datos ng presyo mula sa mga pangunahing cryptocurrency exchange.

Ang nagtatangi sa QBTC mula sa iba pang mga instrumentong naka-ugnay sa bitcoin ay ang estruktura nito, dahil sa European-style, cash-settled na mga option, natatanggap ng mga may-hawak ang pagkakaiba sa pagitan ng spot price at strike price sa pag-expire. Walang pisikal na bitcoin na inililipat, at walang panganib ng maagang assignment.

Ginagawa ng kombinasyong iyon na partikular na kaakit-akit ang produkto sa mga institusyonal na trading desk na nagnanais ng exposure sa presyo ng bitcoin nang hindi pinapasan ang mga responsibilidad sa kustodiya at operasyon na kaugnay ng paghawak ng mga spot asset.

Itinakda ang mga limitasyon sa posisyon sa 24,000 kontrata bawat panig, humigit-kumulang 0.12% ng kabuuang natitirang suplay ng bitcoin, na may minimum na pagtaas ng presyo na $0.01.

Sa kabila ng pag-apruba ng SEC, hindi maaaring magsimula agad ang kalakalan dahil, sa ilalim ng batas ng U.S., ang bitcoin ay ikinoklasipika bilang isang kalakal (commodity) sa ilalim ng hurisdiksyon ng Commodity Futures Trading Commission (CFTC), at kinakailangang magbigay ang CFTC ng exemptive relief bago mailista at maipakalakal ng Phlx ang mga kontrata ng QBTC. Walang ibinigay na timeline para sa hakbang na iyon.

Isang Pinabilis na Pag-apruba sa Ilalim ni Chairman Atkins

Ipinagkaloob ang pag-apruba sa pinabilis na paraan sa ilalim ni SEC Chairman Paul Atkins, na ang panunungkulan ay nagmarka ng malaking pagbabago sa paraan ng paglapit ng komisyon sa mga digital asset. Mula pa noong unang bahagi ng 2025, inihinto ng ahensya ang maraming enforcement action laban sa mga crypto firm at kumilos tungo sa mas malinaw, mas mapagpaunlak na mga balangkas ng regulasyon, isang tindig na mariing kabaligtaran ng agresibong lapit sa ilalim ng dating Chairman na si Gary Gensler.

Bukod dito, kasabay ang green light sa isang panahong may makabuluhang kaguluhan para sa mga produktong pamumuhunan na may kaugnayan sa bitcoin, kung saan ang mga spot bitcoin exchange-traded funds (ETF) sa U.S. ay humaharap kamakailan sa tuluy-tuloy na presyur ng pag-agos palabas (outflow).

Gaya ng naunang iniulat ng Bitcoin.com News ngayong linggo, nangunguna ang Ishares Bitcoin Trust ng Blackrock habang umabot sa ikaapat na araw ang sunod-sunod na outflow, na mula noon ay umunat sa anim na magkasunod na araw na may mahigit $1.26 bilyon na lumabas mula sa mga spot bitcoin ETF. Ang bitcoin mismo ay ipinagpapalit sa humigit-kumulang $74,600 sa oras ng paglalathala, mas mababa mula sa mga kamakailang lokal na mataas nito na nasa humigit-kumulang $82,000.

Idinaragdag ng QBTC sa isang umiigting na hinog na U.S. bitcoin derivatives landscape na kinabibilangan ng mga bitcoin index option ng Cboe at mga futures-based option ng CME Group. Ang kritikal na natitirang variable ngayon ay kung gaano kabilis kikilos ang CFTC. Sa kasalukuyan, may isa lamang sa limang upuan ng komisyoner nito ang napupunan, isang bottleneck sa staffing na posibleng magpabalam sa pag-apruba ng exemptive relief na kailangan upang mailabas sa merkado ang QBTC.