Ang Bagong Meta ng RWA Meme Coin ay Nagpapakulo ng Ulo ng mga CEO ng TradFi

Inilunsad ang Robinhood Chain noong Hulyo 1 bilang isang Arbitrum Orbit Layer-2 blockchain na nakasentro sa tokenized na U.S. equities. Ang mga Stock Token nito ay iniisyu ng Robinhood Assets (Jersey) Limited at sinusuportahan 1-to-1 ng mga totoong shares na hawak sa kustodiya. Nagbibigay ang mga ito ng economic exposure at dibidendo pero walang voting rights o beneficial ownership, at hindi ito iniaalok sa mga U.S. persons.

Nagsisimula ang Isang Bagong Meme Coin sa Isang Stock

Sa humigit-kumulang dalawang linggo matapos ang paglulunsad, ang Robinhood Chain ay halos mukhang isa pang lugar para sa meme coin speculation. Pagkatapos, ikinagulat ng lahat, nagpakilala ang mga launchpad na long.xyz at Bankr ng feature na lumikha ng tinatawag ng mga trader na RWA meta.

Ang RWA ay nangangahulugang real-world asset, crypto shorthand para sa pagre-representa ng tradisyunal na mga asset tulad ng stocks, commodities, at bonds sa isang blockchain. Pero ang partikular na trade na ito ay mas lumalampas pa. Sa halip na simpleng i-trade ang tokenized stock, ginagawa itong currency na kailangan para i-trade ang isang ganap na hiwalay na meme coin.

Narito kung paano ito gumagana.

Nagla-launch ang isang creator ng bagong meme coin at pumipili ng isa sa humigit-kumulang 90 hanggang 190 na available na Stock Tokens, tulad ng NVDA, HIMS, AMC o MSTR. Karaniwan, ang bagong crypto token ay maaaring mag-trade laban sa ether o sa dollar-linked stablecoin. Sa ilalim ng Robinhood RWA setup, ang pangunahing Uniswap v4 liquidity pool nito ay sa halip nagiging meme coin/Stock Token.

Isipin ang bagong token na tinawag na MEME na ipinares sa tokenized AMC. Ang trader na gusto ng MEME ay kailangan munang magkaroon ng AMC Stock Tokens. Kinukuha ng trader ang tokenized AMC at ipinapadala ito sa MEME/AMC pool kapalit ng MEME.

Hindi nawawala ang AMC pagkatapos ng trade. Nanatili ito sa loob ng liquidity pool. Habang mas maraming trader ang bumibili ng MEME, ang lumalaking tambak ng tokenized AMC stock ay maaaring ma-lock sa pool habang ang MEME ay dumadaloy sa kabaligtarang direksyon.

Nagsisimulang higupin ng pagbili ng meme ang stock-token float

Ang istrukturang iyon ay lumilikha ng dalawang epekto nang sabay.

Una, bawat pagbili ng MEME ay lumilikha ng demand at volume para sa tokenized AMC dahil kailangan ng mga trader ang AMC para makapasok sa meme trade. Ang meme coin ay epektibong nagiging volume engine para sa real-world asset market ng Robinhood.

Ikalawa, ang agresibong pagbili ng meme ay maaaring sumipsip ng malaking bahagi ng available supply ng Stock Token papunta sa isang liquidity pool. Mahalaga ito dahil ang on-chain supply ng mga wrapper na ito ay maaaring napakaliit kumpara sa daan-daang milyong totoong shares na tine-trade sa U.S. markets.

Pagsapit ng Setyembre 2, lalo pang umiinit ang estratehiya. Ang mga meme coin-stock pair ay nagtala ng $217 milyon na trading volume, kumpara sa $127 milyon sa direktang Stock Token markets. Kabilang sa mga naunang alon ang Artificial Inu na ipinares sa NVDA, Saylormoon sa MSTR, at Clippy XP sa MSFT.

Ikinandado ng BONER ang 53% ng Tokenized HIMS

Ipinakita ng BONER kung ano ang nangyayari kapag umandar sa pinakamataas na antas ang feedback loop.

Inilunsad ang meme coin bandang Agosto 20 sa long.xyz na ipinares sa tokenized Hims & Hers. Sa loob ng humigit-kumulang 10 araw, itinulak ng mga trader ang 31,198 sa 58,714 na tokenized HIMS na noon ay umiiral papasok sa BONER/HIMS pool.

Iyon ay 53% ng buong on-chain float. May isa pang 1,424 HIMS na nasa iba pang meme coin pools, na nag-iwan ng humigit-kumulang 20,300 token na available para sa ordinaryong trading.

Ang totoong Hims & Hers stock, sa kabilang banda, ay may humigit-kumulang 233 milyong shares. Ang blockchain market ay parang rounding error kumpara sa aktwal na kumpanya. Kritikal ang pagkakaibang ito para maunawaan ang sumunod na nangyari.

Sumasara ang Wall Street at Nagsisimulang Kumalas ang Wrapper

Pinapayagan lang ng Robinhood ang mga lisensiyadong authorized participants na mag-mint o mag-burn ng Stock Tokens. Ang mga participant na iyon ay makakapag-mint lang ng bagong tokens habang bukas ang New York Stock Exchange.

Walang ganitong iskedyul ang crypto.

Kapag nagsasara ang Wall Street tuwing Biyernes, puwedeng magpatuloy ang trading ng meme coins hanggang Sabado at Linggo, pero nagiging fixed ang supply ng Stock Token. Kung sapat na HIMS ang naiparada na sa loob ng BONER/HIMS, ang mga trader na naghahanap pa ng dagdag na HIMS ay mapipilitang mag-agawan sa mababaw na natitirang supply.

Nagsara ang NYSE noong Biyernes, Agosto 28, na ang totoong Hims & Hers shares ay nasa $28.84. Pagkatapos ng maliit na post-close burn, ang on-chain supply ay nasa 15,226.8 HIMS tokens. Walang bagong minting na available sa Sabado o Linggo.

Pagsapit ng Linggo ng gabi, karamihan sa natitirang free float ay nasa loob ng BONER pool. Ang ordinaryong HIMS/USDG market ay ilang dosenang tokens lang ang lalim.

Ilang Trade Lang ang Nagpataas sa Tokenized Hims Lampas $100

Ang automated market makers, o AMMs, ay ginagawang lalo pang volatile ang setup na ito. Sa halip na pagmatch ng indibidwal na buyers at sellers tulad ng tradisyunal na stock exchange, kinakalkula ng AMM ang presyo batay sa kung gaano karami ng bawat asset ang natitira sa loob ng liquidity pool.

Kapag ang isang panig ay naging sobrang scarce, kahit medyo katamtamang pagbili ay maaaring magdulot ng napakalaking pagbabago sa presyo.

Nag-print ang tokenized HIMS ng $61.15 sa 23:36 UTC noong Linggo, isang 112% premium kumpara sa Friday close ng totoong stock. May iba pang ulat na nagsabing umabot sa $132.64 ang hourly high sa volume na ilang sampung libong dolyar lang.

Nakakatawa pa, walang ginawang anuman ang Hims & Hers mismo para bigyang-katwiran ang galaw. Ang mas malaking tokenized market nito sa Ondo ay patuloy na sumasabay sa totoong equity. Ang naipit ay ang manipis na weekend wrapper ng Robinhood, hindi ang underlying na kumpanya.

Sa Pagbukas ng Lunes, Bumukas ang mga Floodgate

Nagbukas ang overnight equity session ng Robinhood sa 00:00 UTC noong Lunes, na ibinalik sa driver’s seat ang mga authorized participants.

Dumating ang unang 1,000-token mint sa 00:43:30 UTC. Sa loob ng 12 minuto, bumagsak ang premium mula humigit-kumulang 93% tungo sa mga 12%. Pagsapit ng 01:59 UTC, nasa $29.31 ang tokenized HIMS.

Sa pagitan ng hatinggabi at 09:54 UTC, 18,750 bagong tokens ang na-mint sa 294 na event, higit pa sa pagdodoble ng supply. Ibinenta ng mga market-making wallet ang bagong imbentaryo sa premium.

Diretso ang economic incentive. Makakabili ang authorized participant ng totoong HIMS malapit sa $29, i-mint ang katumbas na Stock Tokens 1-to-1 at ibenta ang mga token na iyon sa on-chain market na nagku-quote ng mas mataas na presyo. Patuloy na darating ang bagong supply hanggang maging masyadong maliit ang gap para maging sulit ang trade.

Hindi Ito Gamestop-Style Short Squeeze

Ipinapakita ng Monday reset ang pinakamalaking maling akala tungkol sa RWA meta.

Ang pag-lock ng tokenized HIMS sa loob ng BONER ay hindi pinipilit ang mga short seller ng totoong Hims & Hers shares na i-cover ang kanilang mga posisyon. Ang Robinhood Stock Tokens ay Jersey-issued securities na nagbibigay ng economic exposure. Hindi ito aktwal na HIMS shares sa transfer agent ng kumpanya at hindi ito puwedeng i-deliver sa tradisyunal na stock-loan book.

Pinapatay rin ng scale ang squeeze thesis. Ang buong tokenized HIMS float ay kumakatawan lamang sa napakaliit na bahagi ng totoong kumpanya at humigit-kumulang 0.1% ng naiulat nitong short interest.

Ang na-squeeze ng mga trader ay ang weekend float ng wrapper.

Maaaring mapuruhan ang Stock Token o sumipa nang ilang beses sa ibabaw ng underlying value nito dahil pansamantalang constrained ang supply nito. Kapag bumalik ang minting, ibinebenta ng mga arbitrageur ang sariwang tokens sa premium at bumabalik ang wrapper palapit sa totoong stock.

Sa kabilang banda, hindi naman kailangang madurog ang meme coin kapag nangyari iyon. Nanatiling pataas ang BONER ng higit 1,000% sa araw pagkatapos muling mag-repeg ang HIMS dahil ang meme buyers ay nagpepresyo ng atensyon at naratibo, hindi ang halaga ng Hims & Hers.

Ginawang Corporate Fight ng AMC ang Trade

Naabot na ngayon ng parehong RWA meta ang AMC Entertainment sa pamamagitan ng token na tinawag na MEME na ipinares sa tokenized AMC.

Nag-generate ang MEME ng iniulat na $73.5 milyon sa 24-hour volume, ang pinakamataas sa grupo ng stock-meme, na may market capitalization na nasa paligid ng $56 milyon at humigit-kumulang $2.6 milyon sa pangunahing liquidity pool nito.

Pagkatapos, matapang na lumaban si AMC CEO Adam Aron.

Sinabi ni Aron na walang koneksyon ang AMC sa mga token ng Robinhood, hindi nila ito sinasang-ayunan, at kinuwestyon kung paano magagamit ng isang produktong nakabase sa Jersey ang pangalan ng AMC nang walang U.S. securities registration. Kalaunan ay tinawag niya ang sistema na isang “fictitious synthetic equity market,” hiniling na itigil ng Robinhood ang pagte-trade ng AMC Stock Tokens, at sinabing masasangkot ang outside counsel at ang Securities and Exchange Commission (SEC).

Sumagot si Robinhood CEO Vlad Tenev, “Ano ang ikinababahala?” Ang Chief Legal Officer na si Dan Gallagher, isang dating SEC commissioner, ay tumuligsa rin at sinabing hindi titigil ang Robinhood. Ang posisyon ng Robinhood ay malinaw na ipinapahayag na ang Stock Tokens ay Jersey-issued products na nagbibigay ng economic exposure sa halip na pagmamay-ari ng underlying shares.

Nagiging Panggatong ang Kontrobersiya para sa Isa Pang Meme Cycle

Kakatwa, ang mismong laban ay naging bahagi ng trade.

Ang AMC ay may napakalaking cultural significance na sa meme-stock markets. Ang kritisismo ni Aron, sagot ni Tenev, at pampublikong pagtutol ni Gallagher ay nagbigay sa mga trader ng bagong naratibo. Lumitaw ang mga derivative meme coin ticker kaugnay ng alitan, na ginawang marketing ang argumento tungkol sa tokenization para sa mismong market na ina-atake ni Aron.

Ipinapakita nito ang ikalawang kalahati ng Robinhood RWA meta. Ang Stock Token ang nagbibigay ng mekanika, pero ang meme coin ang nagbibigay ng distribution.

Bawat papasok na meme buyer ay kailangang kumuha ng tokenized stock. Ang mga pagbiling iyon ay gumagawa ng RWA volume bilang byproduct. Pagkatapos, naiipon ang mga token sa loob ng meme pools, binabawasan ang free float at ginagawang mas madaling igalaw ang natitirang Stock Token market.

Ang Tunay na Edge ay Nasa Sinumang Kayang Mag-mint

Ang resulta ay tatlong trade na nakapatong sa isa’t isa.

Ang mga launchpad at creator ay kumokolekta ng fees habang hinahabol ng mga trader ang meme coin. Ang meme buyers ay lumilikha ng demand para sa Stock Token at maaaring maubos ang available float nito. Pagkatapos, kung pumalo ang wrapper nang malayo sa ibabaw ng underlying stock, nagkakaroon ng structural arbitrage opportunity ang mga authorized participants kapag nagpatuloy muli ang minting.

May kalamangan ang huling grupo na wala ang ordinaryong meme traders: access sa sariwang supply.

Iyan ang dahilan kung bakit ang weekend print na $100 tokenized AMC o $132 tokenized HIMS ay hindi nangangahulugang papunta roon ang totoong stock sa Lunes. Nasa pader na ang sulat kapag puwede nang mag-mint muli ang mga authorized participants. Maaari nilang bilhin ang mas murang totoong asset at ibenta ang bagong likhang wrappers sa inflated na blockchain market.

Haharap sa Susunod Niyang Pagsubok ang RWA Experiment ng Robinhood

Ang mas malawak na kahulugan nito ay nagtayo ang Robinhood ng isang permissionless blockchain sa paligid ng tokenized na tradisyunal na mga asset, at halos agad nakahanap ang mga trader ng paraan para gamitin ang mga asset na iyon bilang quote currency para sa meme coin casino.

May epekto na ang istruktura. Mas maraming volume ang naitatala ng meme coin-stock pairs kaysa sa direktang Stock Token markets pagsapit ng unang bahagi ng Setyembre, habang ipinakita ng BONER kung paano ang pag-lock ng malaking bahagi ng manipis na wrapper ay kayang magpa-off the rails ng mga presyo sa weekend.

Ang susunod na mangyayari ay hulaan ng kahit sino. Ang komprontasyon sa AMC ay maaaring magdala ng mas maraming legal o regulatory scrutiny, habang maaaring ipagpatuloy ng mga trader ang pagpapares ng mga bagong meme coin sa alinmang tokenized stock na nagbibigay ng pinakamahusay na naratibo.

Hangga’t hindi nagbabago ang disenyo ng market, gayunpaman, may isa na namang wild ride na nakaabang. Maaaring higupin ng meme traders ang Stock Tokens papunta sa liquidity pools habang sarado ang Wall Street, na lumilikha ng nakakabighaning scarcity prints. Kapag nagbukas muli ang tradisyunal na markets, maaaring buksan ng mga authorized minter ang floodgates, anihin ang premium, at hilahin ang wrapper pabalik papunta sa tunay na presyo ng share.

Maaaring magpatuloy ang pagtakbo ng meme coin. Iba na ang kuwento ng sinasabing stock squeeze.