Ayon sa Bitwise, ang 90-araw na korelasyon ng Bitcoin sa ginto ay umakyat sa pinakamataas nitong antas mula noong alon ng stimulus noong 2020, at sinasabi ng punong opisyal sa pamumuhunan ng kompanya na ang tambak na $40 trilyong utang ng U.S. ay nag-iiwan sa mga mamumuhunan ng dalawang trade na sulit hawakan.
Ang Bitcoin ay muling nakikipagkalakalan na parang ginto, sabi ng Bitwise; ang huling pagkakataon ay noong 2020
ISINULAT NI
IBAHAGI
Key Takeaways
- Ipinapakita ng datos ng Bitwise hanggang Ago. 31 na ang 90-araw na korelasyon ng bitcoin sa ginto ay lampas 0.5, isang antas na huling nakita noong 2020.
- Sabi ni Matt Hougan ng Bitwise, maghawak ng AI stocks kung “lalakihan” ng U.S. ang pag-alis sa $40T na utang, at bitcoin kung ito’y iimpla.
- Dinodoble ng Treasury ang buybacks ng long-bonds sa $4 bilyon mula Set. 9 habang ang bitcoin ay nagte-trade malapit sa $81,000.
Ang Pakikipagkamay ng Hard Asset
Ipinapakita ng tsart ng Bitwise, batay sa datos na kinolekta mula Abril 2015 hanggang Ago. 31, 2026, ang gumugulong na 90-araw na korelasyon sa pagitan ng bitcoin at ng spot price ng ginto na tumataas lampas 0.5 sa ikalawang pagkakataon lamang sa rekord. Ang naunang rurok ay noong 2020. Binibigyang-diin ng Bitwise na ang mga pagbasa sa pagitan ng -0.5 at 0.5 ay tradisyunal na ikinoklasipika bilang “mababa” o “walang” korelasyon, ibig sabihin kakatawid pa lamang ng dalawang asset sa makabuluhang sabayang paggalaw.
“Ang huling pagkakataon na ganito kataas ang korelasyon ng bitcoin at ginto ay noong 2020, kasunod ng mga round ng fiscal at monetary stimulus noong krisis ng Covid,” isinulat ni André Dragosch, pinuno ng pananaliksik ng Bitwise Europe, at idinagdag na ipinahihiwatig ng paglipat na ito ang “ilang uri ng paghiwalay sa pagitan ng hard assets at ng stock market.” Dagdag pa niya:
Kamaka-ilan ay nagsimulang magmukhang pinatinding bersyon ng ginto ang Bitcoin. Kapag nagiging seryoso ang mga bagay at malalakas ang mga puwersang macro, lalong nababawasan ang pagkakaiba ng pagtingin ng mga mamumuhunan sa pagitan ng bitcoin at ginto habang nilalakbay nila ang tumataas na panganib ng pagpapahina ng halaga ng pera.
Ang panig ng stock-market sa paghiwalay na iyon ay makikita sa mga numero mula nang ang 30-araw na korelasyon ng bitcoin sa S&P 500 ay bumaba patungo sa zero noong rally ng Agosto, habang ang korelasyon nito sa dollar index ay naging negatibo. Napansin ni Eric Balchunas, senior ETF analyst ng Bloomberg, na sa nakalipas na anim na buwan ay napanatili ng bitcoin ang mas mababang korelasyon sa mga stock kaysa sa ginto, na aniya ay “pinapasabog ang pahayag na QQQ lang ito.”
Sa huli, iniulat ng Bitcoin.com News noong huling bahagi ng Agosto na ang 90-araw na ugnayan ng bitcoin sa Nasdaq 100 ay bumagsak mula sa higit 60% tungo sa humigit-kumulang 33% habang muling nabuhay ang tinatawag na debasement trade.
Ang Dalawang-Scenario na Mapa ni Hougan
Ang macro na backdrop na nagtutulak sa paglipat ay piskal. Ang pambansang utang ng U.S. ay lumampas sa $40 trilyon noong Ago. 18, mahigit doble kumpara sa antas nito noong 2017, at ngayon ay nasa $40.13 trilyon. Kinabukasan, inanunsyo ng Treasury na hindi bababa sa dodoblehin nito ang mga buyback na sumusuporta sa liquidity para sa 10- hanggang 30-taong bonds, mula $2 bilyon tungo sa $4 bilyon bawat operasyon, simula Set. 9.
Inilahad ng punong opisyal sa pamumuhunan ng Bitwise na si Matt Hougan ang pagpipilian para sa mga mamumuhunan sa isang kamakailang post sa X, na nagsasabing:
Kung tama si Bessent at maiaahon natin ito sa pamamagitan ng paglago, gusto mong mag-long sa AI stocks. Kung mali si Bessent at maiaahon natin ito sa pamamagitan ng pag-inflate, gusto mong mag-long sa bitcoin. Kung gusto mong manalo sa alinmang scenario, hawakan mo pareho.
Idinagdag din niya na ang sapat na lakas ng paglago para paliitin ang bigat ng utang ay gagantimpalaan ang mga kumpanyang nagsusuplay ng chips at data centers, habang ang patakaran ng pag-iinflate para “maubos” ang utang ay pumapabor sa isang asset na may nakapirming suplay na 21 milyon.
Ang sariling pagbasa ni Dragosch ay tumigil na ang merkado sa pagpili. “Hindi na tinatanong ng mga mamumuhunan kung maghe-hedge ba laban sa debasement ng pera gamit ang ginto o bitcoin,” isinulat niya. “Naghe-hedge na lang sila gamit ang pareho.”
Saan Nakatayo ang Dalawang Asset
Ang Bitcoin ay kasalukuyang nagte-trade nang bahagya sa itaas ng $81,000, halos 5% ang taas sa loob ng 24 oras, matapos maabot ang $82,000 kahapon. Ang ginto ay umangat muli ng humigit-kumulang 2% noong Set. 3 sa tinatayang $4,490 bawat onsa habang ang mga yield ng Treasury at ang dolyar ay lumuwag mula sa mga multi-year high.
Hindi lahat ay umaasang magtatagal ang pagpapares na ito, at naniniwala ang mga analyst ng Glassnode na ang biglaang paghiwalay ng korelasyon mula sa equities ay historikal na “panandalian,” na sumasalamin sa lokal na pagkapagod kaysa sa isang istruktural na pagbabago ng rehimen.
Si Dragosch, gayunman, ay tila tumataya sa kabaligtaran. “Ginugol ng Bitcoin ang unang labinlimang taon nito na pinapresyuhan bilang isang risk asset,” isinulat niya. “Kung mananatili ang trend ng korelasyong ito sa ginto, ang susunod na labinlima ay maaaring magmukhang ibang-iba.” Mga interesanteng araw ang nasa unahan.
Ang artikulong ito ay isinalin mula sa Ingles gamit ang AI. Ang orihinal na bersyon sa Ingles ang opisyal na pinagmumulan; maaaring maglaman ng mga kamalian ang mga awtomatikong pagsasalin, lalo na sa legal at regulatoryong terminolohiya.
