Bakit Hindi Walang Saysay ang Crypto: Pananaw ng Isang Taga-Ikatlong Mundo

Hindi Walang Saysay: May Kapangyarihang Magbigay-daan ang Crypto — pero Kailangan Mo Ito

Isang kamakailang artikulo nina Ryan Cummings, isang staff economist para sa Council of Economic Advisers ni dating Pangulong Joe Biden, at Jared Bernstein, na nagsilbing chair ng parehong konseho, ang muling nagpatibay sa luma at kulubot nang pananaw na ang crypto ay isang solusyong naghahanap ng problema, at idineklarang ito ay “walang saysay.”

Bagama’t hindi ganap na orihinal—dahil may ilang ekonomista na matagal nang itinuturo ang industriya na may parehong mga palagay—ang bagong ideya ay iugnay ang kamakailang pagbabalik-sigla ng crypto sa suporta ng Trump Administration, at ang mga kahinaan nito sa pag-angat ng isa pang tila rebolusyonaryong teknolohiya, ang artificial intelligence (AI), at sa mga kilos ng mga indibidwal tulad ni Sam Bankman-Fried, na nagdala sa kanilang mga crypto startup sa pagbagsak.

Maibuod ang buong pag-frame ng artikulo sa pananaw kung para saan talaga ang crypto ayon sa mga may-akda:

“Ang crypto ay, sa pinakamabuting kalagayan, isang anyo ng pribadong pera, na may mahabang kasaysayan ng nauuwi sa pagkalugmok sa pananalapi. Sa pinakamasama, isa itong spekulatibo at lubhang pabagu-bagong asset na halos walang praktikal na gamit, na ang mga tagasuporta ay (at hanggang ngayon ay) patuloy na sinusubukang isiksik ito sa sistemang pinansyal.”

Ang unang pagkukulang ng mga may-akda ay ang pagtrato sa crypto bilang isang homohenong grupo. May libu-libong cryptocurrency, at habang ang ilan ay nagpapakita ng mga katangiang tulad ng pabagu-bagong asset na inilabas para lamang sa pagtaya, ang iba naman ay may likas na mga tampok na nagiging kapaki-pakinabang sa iba’t ibang layunin.

Ang Bitcoin, ang orihinal na cryptocurrency, ang nag-alok ng unang eksperimento sa pagpapadala at pagtanggap ng pera nang hindi dumadaan sa mga bangko. Sumikat ang Ethereum bilang paraan upang magdagdag ng programmability sa panukala ng bitcoin. Nag-aalok ang Solana ng isa pang bersyon ng programmable money, habang ang mga stablecoin naman ay unti-unti nang nagiging mga proxy ng dolyar para sa mga ekonomiyang nahihirapan.

Ang ikalawang pagkukulang sa pahayag na ito ay ang pag-aakalang ang crypto ay “walang praktikal na gamit.” Bilang isang Venezuelan na dumaan sa ilang prosesong hyperinflationary at nakipagbuno sa mga devaluation ng pera na magpapamukhang Switzerland ang isang bansang Aprikano, naging gintong kasangkapan ang stablecoins para sa pagtanggap ng bayad mula sa ibang bansa at para mapanatili ang purchasing power ng aking pera.

Sa kasamaang-palad, hindi lang Venezuela ang bansang yumakap sa crypto sa mga panahong kritikal. Ang mga mamamayan mula sa mga bansang tulad ng Argentina at Bolivia, na nakaranas ng currency controls at malalaking devaluation, ay nakakita rin sa crypto ng kasangkapang nakapagpapagaan ng kanilang mga suliranin.

Sa isang banda, nakikinabang din ang mga institusyong pinansyal sa pagpapatupad ng crypto, kung saan ang mga higanteng kredito tulad ng Visa at Mastercard ay nag-aampon na ng mga crypto rail upang mapabuti ang episyensya, tumutulong mag-transact ng bilyun-bilyong halaga at sabay na nagbubukas ng mga bagong merkado.

Pinapasinungalingan din nito ang pananaw na sapilitang “ini-embed” ang crypto sa kasalukuyang sistemang pinansyal: ang mga institusyon ang lumalapit sa crypto upang maiwasang maging lipas, hindi ang kabaligtaran.

Matindi ang pakikipaglaban ng mga bangko sa mga gantimpala (rewards) ng stablecoins dahil may dahilan: ang bagong modelong pangnegosyong ito ay nagbabanta na gibain ang kanilang dominasyon sa pamilihang pinansyal at ang kanilang lipas nang modus operandi sa credit intermediation.

Sa kabuuan, nagdadala ang crypto ng kalayaang pinansyal sa mga nangangailangan. Ngunit upang mapagtanto ang enabling power ng crypto, kailangan mo talaga ito—di tulad ng mga ekonomistang ito na tila bulag sa mga problemang nasa labas ng U.S., dahil pinagpala sila ng mga gumaganang ekonomiya na may single-digit na mga indeks ng inflation.

Hindi ito nangangahulugang walang problema ang industriya ng crypto; tiyak na mayroon, ngunit ang itanggi ang mga posibilidad na makapagbibigay-salba na maihahatid ng industriya sa mga nagdurusang ekonomiya at maging sa mga matagal nang naitatag na institusyong pinansyal ay isang walang saysay na pagsisikap.

FAQ

• Ano ang mga kamakailang pahayag ng mga ekonomista tungkol sa cryptocurrency?
  Iginigiit nina Ryan Cummings at Jared Bernstein na ang crypto ay isang “solusyon na naghahanap ng problema,” tinatawag itong “walang saysay” at iniuugnay ang muling pagbangon nito sa suporta ng Trump Administration.
• Ano ang mga puna sa pananaw ng mga ekonomista tungkol sa crypto?
  Sinasabi ng mga kritiko na hindi sapat ang paggrupo ng mga may-akda sa lahat ng cryptocurrency bilang iisa, na binabalewala ang pagkakaiba-iba sa loob ng sektor, at mali ang pag-aangkin na ang crypto ay “walang praktikal na gamit.”
• Paano nakinabang ang mga tao sa mga bansang tulad ng Venezuela mula sa cryptocurrency?
  Sa mga konteksto ng hyperinflation, naging mahalaga ang stablecoins para mapanatili ang purchasing power at makatanggap ng mga bayad, na nagpapakita ng mga praktikal na aplikasyon sa mga ekonomiyang humaharap sa matitinding hamon.
• Anong papel ang ginagampanan ng mga institusyong pinansyal sa pag-aampon ng crypto?
  Ang mga bangko at mga higanteng kredito tulad ng Visa at Mastercard ay tinatanggap ang mga inobasyon sa crypto upang pagandahin ang episyensya ng mga transaksyon at makipagkumpitensya sa umuusbong na mga modelong pangnegosyo ng stablecoin, na hinahamon ang tradisyunal na dinamika sa pananalapi.