Muling Binuksan ng Pakistan ang mga Bangko sa Crypto: Isang Pagtingin sa Kung Ano ang Nagbago

Ano ang nagbago, partikular

Ang sumusunod na guest post ay isinulat ni Farhan Haider (@iamFHG), Miyembro ng Verse Community

Hindi nagbibigay ang liham ng pagbawi ng isang malayang mandato sa mga bangko. Pinahihintulutan nito ang mga regulated na bangko na magbigay ng serbisyo sa mga VASP na rehistrado sa PVARA, at nagtatakda ito ng mga kondisyon. Ang crypto funds ng kliyente ay dapat nasa mga hiwalay (segregated) na account, nakahiwalay mula sa karaniwang deposito ng mga kliyente. Ang mga bangko mismo ay hindi maaaring humawak, mag-trade, o mag-invest sa mga virtual asset gamit ang sarili nilang balance sheet o gamit ang pera ng customer. Dapat i-screen ang bawat kliyente ng VASP laban sa mga obligasyong AML at sanctions, na may tuloy-tuloy na monitoring na nakatali sa umiiral na compliance stack ng bangko.

Sadyang makitid ang saklaw. Tanging ang mga VASP na lisensyado sa ilalim ng PVARA ang kwalipikado para sa bank accounts, at ang mga bangkong nagbibigay ng mga serbisyong iyon ay nananatiling may pananagutan sa asal ng kanilang mga kliyente. Pinili ng Pakistan ang kaparehong approach ng UAE: payagan ang access, ngunit para lamang sa mga lisensyadong kumpanya na nasa ilalim ng aktibong pangangasiwa.

Background: ang 2018 ban at ang naging halaga nito

Pinutol ng pagbabawal noong 2018 ang ugnayan ng mga bangko sa anumang pakikilahok sa mga crypto firm o mga user. Ang layunin ay pigilan ang panlilinlang at capital flight. Iba ang naging kinalabasan. Hindi tumigil sa pagte-trade ang mga Pakistani user. Lumipat sila sa peer-to-peer na mga channel, impormal na hawala networks, at mga offshore exchange, kadalasan nang walang mapupuntahan kapag may alitang lumitaw.

Ang freelancer base ng bansa, na may humigit-kumulang 2.3 milyong manggagawa na rehistrado sa Pakistan Software Export Board at mas malawak na pool na tinatayang lampas 4 milyon, ang pinakanahirapan. Dumating ang USD earnings sa kanilang mga wallet sa pamamagitan ng mga workaround na hindi episyente, mahal, at hindi nakikita ng sistema ng buwis. Ang mga remittance corridor, na nagdadala ng mahigit $30 bilyon kada taon, ay nakakita ng tumataas na bahagi na dumadaan nang impormal sa stablecoins. Lumikha ang ban ng regulatory blind spot na ito mismo ang nais nitong pigilan.

Ang institutional pivot: Binance at Fauji Foundation

Noong 12 Disyembre 2025, lumagda ang Binance sa isang Letter of Intent kasama ang Fauji Foundation sa Foundation Headquarters sa Rawalpindi. Hindi binding ang LOI, ngunit ginagawang makabuluhan ito ng mga kasangkot na partido. Ang Fauji Foundation ay isa sa pinakamalalaking institutional operator sa Pakistan, na may mga pag-aari sa enerhiya, serbisyong pinansyal, produksyon ng pagkain, at mga programang pangkagalingan na nagsisilbi sa milyun-milyong benepisyaryo.

Saklaw ng kolaborasyon ang tatlong larangan. Magbibigay ang Binance ng payo sa compliant na market structure, batay sa trabaho nito sa iba pang hurisdiksyon. Magpa-pilot ang Fauji ng mga blockchain-enabled na payment at operational infrastructure sa loob ng sarili nitong mga network. Parehong panig ang nangangakong magbuo sa loob ng balangkas ng PVARA sa halip na umiwas dito.

Tampok sa seremonya ng paglagda si Richard Teng, CEO ng Binance, kasama si Bilal Bin Saqib, Chairman ng PVARA, at si Changpeng Zhao, tagapayo ng Pakistan Crypto Council. Ang presensya nila ay may mensaheng lampas sa papel. Ipinapahiwatig nito sa merkado na ang pagbubukas ng Pakistan ay magiging nakaangkla sa mga institusyong may umiiral nang bigat sa regulasyon at politika, hindi sa mga spekulatibong paglulunsad na humahabol sa retail volume.

Mga kasabay na kasunduan at asset tokenization

Ang Binance LOI ay isa sa ilang galaw na nagsisiksikan sa paligid ng bagong balangkas. Noong Enero 2026, lumagda ang Pamahalaan ng Pakistan sa isang memorandum of understanding kasama ang SC Financial Technologies, isang affiliate ng World Liberty Financial, ang crypto firm na may ugnayan sa pamilyang Trump, upang pag-aralan ang paggamit ng USD1 stablecoin nito para sa cross-border payments kasabay ng sariling digital currency work ng Pakistan. Isang hiwalay, hindi binding na MoU sa pagitan ng Ministry of Finance at Binance, na inanunsyo noong 12 Disyembre 2025, ang tumutukoy sa tokenization ng hanggang $2 bilyon sa sovereign assets, kabilang ang mga mas pangmatagalang bond, short-term treasury bills, at mga commodity reserve gaya ng langis, gas, at mga metal na nakatala sa federal balance sheet.

Gumagana lamang ang mga deal na ito kung ang mga bangko ay kayang humawak ng cash ng customer laban sa mga tokenized instrument, magproseso ng fiat conversions, at mag-settle ng redemptions. Iyan ang pinapahintulutan ngayon ng liham ng pagbawi, sa loob ng mga kondisyong itinakda ng State Bank. Mahalaga ang pagkakasunod-sunod: naitatag ang regulator, naipasa ang batas, at sinundan ng akses sa pagbabangko.

Realidad ng merkado sa aktwal na kalagayan

Ang Pakistan ay tinatayang mayroon nang 40 milyong crypto user na may taunang trading volume na lampas $300 bilyon, ayon kay PVARA Chairman Bilal Bin Saqib sa Binance Blockchain Week sa Dubai noong Disyembre 2025. Halos lahat ng aktibidad na iyon ay dumadaan sa mga impormal na channel na nabuo sa nakalipas na walong taon, at hindi agad mababago ng pormal na akses sa pagbabangko ang pag-uugali ng mga user sa unang araw. Ang Telegram ang nagho-host ng pinaka-aktibong trading at signal communities. Ang YouTube ang nagdadala ng karamihan ng long-form education, kadalasan sa Urdu, na may step-by-step na walkthroughs ng mga exchange, wallet, at mga batayang kaalaman sa seguridad. Ang Instagram at TikTok Reels ang nagtutulak ng discovery. Ang mga WhatsApp group ang nagpapakalat ng impormasyon sa mga freelancer circle at mga network ng unibersidad. Ang X ang nagho-host ng mas teknikal na komentaryo ngunit mas malayo ito sa karaniwang user.

Dalawang implikasyon ang sumusunod. Una, ang mga lisensyadong VASP na papasok sa merkado ay kailangang salubungin ang mga user kung nasaan na ang tiwala, na nangangahulugang pakikipagtulungan sa mga lokal na creator sa halip na mag-import ng mga global playbook. Ikalawa, ang trust gap na iniwan ng ban ay mangangailangan ng panahon para maisara. Marami pa ring user ang inuugnay ang sistemang pagbabangko sa pag-freeze ng account at hindi maipaliwanag na pagharang sa mga crypto-linked transfer. Ang mga unang nakikitang kaso ng mga lisensyadong bangko na nagpoproseso ng VASP flows nang walang insidente ang higit na magtutulak ng adoption kaysa sa anumang gastusin sa marketing.

Ang freelancer economy ang unang makikinabang. Ang isang compliant na bank-to-VASP channel ay nagpapapaikli sa daan mula sa bayad ng kliyente hanggang sa lokal na pera, nagpapababa ng fees, at lumilikha ng paper trail na sumusuporta sa tax filings. Para sa mga estudyante, maliliit na trader, at creator economy, ang kaparehong channel ay nagbibigay ng mas ligtas na mga entry point kaysa sa mga impormal na network na kasalukuyang nangingibabaw.

Nangungunang mga use case sa aktwal na kalagayan

Tatlong use case ang nangingibabaw sa tunay na demand sa Pakistan, at bawat isa ay may nasusukat na ebidensya sa likod nito.

Remittances. Tumanggap ang Pakistan ng rekord na $38.3 bilyon sa workers’ remittances sa FY25 (Hulyo 2024 hanggang Hunyo 2025), ayon sa State Bank of Pakistan, mula $30.25 bilyon sa FY24. Ang Saudi Arabia, UAE, at UK na pinagsama ay bumuo ng mahigit kalahati ng inflows. Patuloy na inilalagay ng World Bank’s Remittance Prices Worldwide Q4 2024 data ang South Asia corridor sa itaas ng target na 3 porsiyentong gastos ng G20, kung saan ang mas maliliit na transfer ay kadalasang sinisingil ng 5 hanggang 7 porsiyento. Ang stablecoin settlement, na idinaraan sa isang PVARA-licensed VASP na may bank account, ay maaaring magpababa ng gastusing iyon nang malayo sa 1 porsiyento at maglipat ng pondo sa loob ng ilang minuto. Tinataya ng The Express Tribune na ang paglilipat kahit kalahati lamang ng taunang remittance volume sa mga regulated blockchain channel ay magpapanatili ng dagdag na $1.5 bilyon hanggang $2 bilyon para sa Pakistan bawat taon.

Pangontra sa implasyon. Umabot sa 38.0 porsiyento year-on-year ang CPI inflation ng Pakistan noong Mayo 2023, ang pinakamataas na tala mula nang magsimula ang serye noong Hulyo 1965, ayon sa Pakistan Bureau of Statistics. Umabot sa 42.2 porsiyento ang rural CPI sa kaparehong buwan at ang food inflation ay lumampas sa 48 porsiyento sa mga urban area. Lumipat ang rupee mula humigit-kumulang PKR 110 kada USD sa kalagitnaan ng 2018 hanggang lampas PKR 280 sa buong 2024, isang pagkalugi ng mahigit 60 porsiyento ng halaga nito, ayon sa historical data ng State Bank. Ang mga kabahayang may ipon ay bumaling sa mga asset na nagpapanatili ng halaga sa labas ng sistema ng pagbabangko. Ang mga USD-denominated stablecoin gaya ng USDT at USDC ay sumipsip ng malaking bahagi ng demand na iyon, na makikita sa Chainalysis Global Crypto Adoption Index, na nagranggo sa Pakistan bilang ika-9 noong 2024 at ika-3 noong 2025.

BTC at ginto bilang imbakan ng halaga. May kultural na posisyon ang ginto sa Timog Asya na kaunting asset ang maihahambing. Ipinapakita ng mga pagtataya ng World Gold Council na ang household gold holdings sa Timog Asya ay kabilang sa pinakamalaki sa mundo, na ang demand sa Pakistan ay nakasentro sa alahas at mga bar na itinatago bilang ipon ng pamilya. Nasa kaparehong kategorya na ngayon ang Bitcoin para sa mga user na wala pang 35, tinatrato bilang pangmatagalang ipon sa halip na instrumentong pang-trade. Tinatalakay sa lokal na exchange data at creator-led education content ang BTC at XAU nang magkasama bilang magkapares na asset para sa pag-iipon. Ang isang PVARA-licensed VASP na nakikipagtulungan sa isang lokal na institutional holder gaya ng Fauji Foundation o Pakistan Mint ay maaaring maglabas ng tokenized gold product na suportado ng audited reserves sa loob ng 12 buwan mula nang maging live ang unang bank-VASP accounts.

Rehiyonal at pandaigdigang konteksto

Nasa hanay na ngayon ang Pakistan ng maliit na grupo ng mga hurisdiksyon kung saan umiiral nang sabay-sabay ang isang batas para sa virtual assets, isang standalone regulator, at lisensyadong bank access para sa mga VASP. Binuo ng UAE ang kombinasyong ito sa pamamagitan ng VARA sa Dubai at ADGM sa Abu Dhabi. Hinubog ng MAS framework ng Singapore ang rehiyong ASEAN. Pinananatili ng Malta ang posisyon nitong naunang gumalaw sa Europa.

Ang nagtatangi sa rollout ng Pakistan ay ang katotohanang dumating sa iisang taon ang isang aktibong regulator, isang pangunahing institutional anchor sa Fauji Foundation, at isang workforce training track sa ilalim ng Binance LOI. Ang mga bansang naging tama ang dalawa sa mga ito ay madalas na natigil sa ikatlo. Ang akses sa pagbabangko ang hakbang na nagdurugtong sa lahat.

Ano ang susunod na dapat bantayan

Apat na palatandaan ang magsasabi kung gumagana ang balangkas sa praktika. Ang una ay ang bilis kung saan inilalathala ng mga lisensyadong bangko ang mga tuntunin ng serbisyo para sa mga kliyenteng VASP at pinipirmahan ang mga unang account. Ang ikalawa ay ang licensing throughput ng PVARA sa susunod na dalawang quarter, at kung ilan sa mga aplikante ang lokal kumpara sa internasyonal. Ang ikatlo ay ang output ng mga Fauji pilot, partikular ang anumang deployment sa loob ng mga operasyon nitong welfare at payments, na maglalagay ng blockchain infrastructure sa harap ng user base na sinusukat sa milyun-milyon. Ang ikaapat ay ang stablecoin activity sa mga remittance corridor mula sa Gulf, UK, at North America, kung saan nagpapadala pauwi ang mga manggagawang Pakistani ng karamihan ng foreign exchange inflows ng bansa.

Isang makatotohanang near-term na target: pagsapit ng Q4 2026, may live na VASP accounts ang hindi bababa sa dalawang top-five Pakistani bank, at ang mga lisensyadong stablecoin corridor ay nagdadala ng hindi bababa sa 1 porsiyento ng quarterly remittance volume, o humigit-kumulang $100 milyon kada quarter sa kasalukuyang daloy.

Si Farhan Haider ay isang Miyembro ng Verse Community. Telegram: @iamFHG

Sumali sa Verse Community: t.me/getVerse