ทรัมป์เปิดประตูสู่บิตคอยน์ ขณะที่หนี้สหรัฐพุ่งทะลุ 40 ล้านล้านดอลลาร์

ยอดหนี้ดังกล่าวเพิ่มขึ้นมากกว่าสองเท่าจากราว 19.95 ล้านล้านดอลลาร์เมื่อ ประธานาธิบดีสหรัฐ โดนัลด์ ทรัมป์ เข้ารับตำแหน่งครั้งแรกในเดือนมกราคม 2017 ที่บ่งชี้ได้ชัดยิ่งกว่านั้นคือ วอชิงตันเพิ่มหนี้อีก 1 ล้านล้านดอลลาร์ล่าสุดในเวลาแทบไม่ถึงห้าเดือน หลังหนี้รัฐบาลกลางทะลุ 39 ล้านล้านดอลลาร์ในเดือนมีนาคม

มีสาเหตุให้โทษกันได้หลายฝ่าย การใช้จ่ายช่วงโรคระบาดภายใต้ทรัมป์และอดีตประธานาธิบดีโจ ไบเดนเร่งการกู้ยืมอย่างหนัก ขณะที่โซเชียลซีเคียวริตี เมดิแคร์ นโยบายภาษี การใช้จ่ายด้านกลาโหมมหาศาล และการขาดดุลงบประมาณเรื้อรังของรัฐบาลกลางทำให้เครื่องจักรนี้เดินต่อไปได้ ปัจจุบันอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นทำให้บิลนั้นซ่อนยากขึ้นอย่างมาก

ต้นทุนดอกเบี้ยทำให้หนี้กลายเป็นวงจรป้อนกลับ

ต้นทุนดอกเบี้ยสุทธิของรัฐบาลกลางอยู่ใกล้หรือสูงกว่า 1 ล้านล้านดอลลาร์ต่อปี สำนักงานงบประมาณแห่งสภาคองเกรส (CBO) คาดการณ์ราว 1 ล้านล้านดอลลาร์ในปีงบประมาณ 2026 โดยภายใต้กฎหมายปัจจุบัน ภาระดอกเบี้ยอาจพองตัวไปใกล้ 2.1 ล้านล้านดอลลาร์ภายในปี 2036

นี่คือจุดที่คณิตศาสตร์เริ่มน่าเกลียดจริงๆ วอชิงตันต้องรีไฟแนนซ์หนี้ที่ครบกำหนด ขณะเดียวกันก็ออกหนี้เพิ่มเพื่ออุดการขาดดุลใหม่ๆ อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นทำให้การต่ออายุภาระผูกพันเดิมมีต้นทุนแพงขึ้น ส่งผลให้ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยพองตัว ขาดดุลกว้างขึ้น และบีบให้กระทรวงการคลังต้องกลับเข้าสู่ตลาดเพื่อกู้ยืมเพิ่มเติมอีกครั้ง

ความเจ็บปวดไม่ได้จำกัดอยู่แค่ในวอชิงตัน อัตราผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังเป็นฐานสำหรับการกู้ยืมทั่วทั้งเศรษฐกิจ ดังนั้นการจัดหาเงินทุนของรัฐบาลที่แพงขึ้นจึงส่งผลต่ออัตราดอกเบี้ยสินเชื่อบ้าน สินเชื่อรถยนต์ และเครดิตภาคธุรกิจ หนี้ที่อยู่ในมือสาธารณชนในตอนนี้ก็ลอยตัวอยู่แถวๆ 100% ของผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศแล้ว

เหล่าบิตคอยน์เห็น “โฆษณา” มูลค่า 40 ล้านล้านดอลลาร์

สำหรับผู้สนับสนุนบิตคอยน์ ตัวเลข 40 ล้านล้านดอลลาร์แทบจะเขียนโฆษณาให้ตัวเองอยู่แล้ว บิตคอยน์มีอุปทานสูงสุดที่ถูกกำหนดไว้ที่ 21 ล้านเหรียญ ขณะที่รัฐบาลไม่มีเพดานที่เทียบเคียงกันได้ในการออกหนี้หรือขยายจำนวนดอลลาร์ที่ท้ายที่สุดจำเป็นต้องใช้เพื่อจัดหาเงินทุนให้ภาระผูกพันเหล่านั้น

ความแตกต่างนี้อธิบายได้ว่าทำไมทุกหมุดหมายของหนี้จึงปลุกกระแสเหตุผลให้กับบิตคอยน์ในฐานะเงินที่หายากและไม่ขึ้นกับอธิปไตยของรัฐ เดิมพันที่ลึกกว่านั้นคือ การขาดดุลเรื้อรัง บิลดอกเบี้ยที่พุ่งสูง และความยืดหยุ่นทางการคลังที่หดตัว จะค่อยๆ ทำให้การลดทอนมูลค่าเงินเป็นสิ่งที่นักลงทุนเมินเฉยได้ยากขึ้น

บิตคอยน์เป็นฉากหลังที่สมบูรณ์แบบในวันพุธ โดยพุ่งจากโซนกลางๆ 64,000 ดอลลาร์ไปใกล้ 69,000 ถึง 70,000 ดอลลาร์ แรงจุดประกายทันทีคือการตัดสินใจของกระทรวงการคลังในการขยายการซื้อคืนตราสารระยะยาวให้เป็นอย่างน้อย 4 พันล้านดอลลาร์ต่อการดำเนินการหนึ่งครั้ง ช่วยคลายแรงกดดันต่ออัตราผลตอบแทนระยะยาวและช่วยบีบให้ผู้ที่ชอร์ตคริปโตต้องปิดสถานะที่หนาแน่น

ทรัมป์ปล่อยประตูบิตคอยน์ให้เปิดไว้

จากนั้นทรัมป์ก็ส่งมอบพาดหัวข่าวให้อีกครั้งแก่ผู้สนับสนุนบิตคอยน์ เมื่อถูกถามเรื่องการสะสมบิตคอยน์ในปริมาณมาก เขายอมรับว่าแนวคิดนี้เคยถูกพูดคุย และกล่าวว่าเขาจะรับฟังคำแนะนำจากที่ปรึกษา รวมถึงประธานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (SEC) พอล แอตกินส์ และทีมของเขา

“แน่นอนว่ามันถูกพูดถึง” ทรัมป์กล่าว “มันช่วยลดแรงกดดันต่อดอลลาร์ได้มาก มันดีมากๆ สำหรับดอลลาร์” ทรัมป์ยังกล่าวเพิ่มเติมเมื่อวันพุธว่า สหรัฐจะยังคงเป็นผู้นำในด้านคริปโต ตลาดทำนาย (prediction markets) และปัญญาประดิษฐ์ (AI)

อย่างไรก็ตาม นั่นไม่ใช่คำสัญญาว่าจะเริ่มซื้อบิตคอยน์ในตลาดเปิด Strategic Bitcoin Reserve ที่มีอยู่ถูกจัดสรรเป็นหลักจากบิตคอยน์ที่รัฐบาลยึดและริบได้จากคดีอาญา ขณะที่เจ้าหน้าที่ก็ได้รับมอบหมายให้สำรวจวิธีเพิ่มการถือครองโดยไม่กระทบงบประมาณ (budget-neutral) ไปแล้ว สมาชิกสภาคองเกรสยังได้นำเสนอร่างกฎหมายเพื่อผลักดันแนวคิดทุนสำรอง BTC นี้ด้วย

บททดสอบที่แท้จริงคือ วาทกรรมของทรัมป์จะกลายเป็นนโยบายหรือไม่ ผู้สังเกตการณ์ตลาดจะจับตาข้อเสนอทุนสำรองบิตคอยน์ที่เป็นรูปธรรม ขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลัง การขาดดุลรายเดือน และการเจรจาเพดานหนี้ที่กำลังจะมาถึง จะเผยให้เห็นว่าหมุดหมาย 40 ล้านล้านดอลลาร์ของอเมริกาเป็นเพียงตัวเลขที่กระพริบอีกตัว หรือเป็นฉากเปิดของการชำระบัญชีทางการคลังที่เลวร้ายยิ่งกว่าเดิม