ข้อเสนอฮอร์มุซ 7 วันของอิหร่านกระทบตลาดที่กำลังกังวลอยู่แล้ว

เจ็ดวันเพื่อเปิดฮอร์มุซอีกครั้ง? ตลาดเริ่มคำนวณกันไปแล้ว

หนึ่งในเส้นเลือดใหญ่น้ำมันที่สำคัญที่สุดของโลกแทบทำงานไม่ได้มาหลายเดือน แต่ อิหร่านบอกว่าการสัญจรผ่าน ช่องแคบฮอร์มุซ อาจเริ่มกลับมาเคลื่อนไหวได้อีกครั้งภายในราวเจ็ดวัน หากวอชิงตันยอมถอยจากการปิดล้อมและแรงกดดันทางทหาร ความเป็นไปได้นั้นกำลังอยู่ใจกลางของการเจรจาที่เกี่ยวข้องกับสหรัฐอเมริกาและอิหร่านรอบการประชุมสมัชชาใหญ่แห่งสหประชาชาติที่นิวยอร์ก โดยกาตาร์ทำหน้าที่เป็นคนกลาง

Reuters รายงานว่าแหล่งข่าวระบุ อิหร่านแสดงความพร้อมที่จะเปิดช่องแคบภายใต้เงื่อนไขดังกล่าว ขณะที่ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์กล่าวว่าการเจรจายังคงดำเนินต่อไป ยังไม่มีอะไรลงนาม และยังไม่มีอะไรยุติ แต่เมื่อเส้นทางน้ำที่ปกติขนส่งน้ำมันราวหนึ่งในห้าของโลกกลายเป็นชิปต่อรอง ตลาดการเงินย่อมรับฟัง ในเวลาเดียวกัน ทรัมป์ยังยุ่งอยู่กับประธานาธิบดีสี จิ้นผิงของจีน พูดคุยเรื่อง “ซูเปอร์อินเทลลิเจนซ์ (SI)”

ฮอร์มุซกลายเป็นชิปต่อรอง

สิ่งที่แปลกคือ หลังจากสงครามยืดเยื้อมาหลายเดือน “ก้าวแรก” ที่ถูกเสนอฟังดูตรงไปตรงมาอย่างยิ่ง: วอชิงตันผ่อนคลายการปิดล้อม และเตหะรานเริ่มเปิดฮอร์มุซอีกครั้ง อิหร่านวางทุ่นระเบิดและปิดทางน้ำโดยพฤตินัย หลังการโจมตีของสหรัฐและอิสราเอลเริ่มขึ้นปลายเดือนกุมภาพันธ์ การสัญจรเชิงพาณิชย์ทรุดตัวจากค่าเฉลี่ยก่อนสงครามราว 120 ถึง 140 ลำต่อวัน เหลือเพียงไม่กี่เที่ยวที่ยืนยันได้ต่อวัน

ทั้งสองฝ่ายเคยอยู่ในจุดนี้มาก่อน ทรัมป์และประธานาธิบดีอิหร่าน มาซูด เปเซชเคียน ลงนามบันทึกความเข้าใจ 14 ข้อในเดือนมิถุนายน ซึ่งรวมถึงการฟื้นฟูการสัญจรเชิงพาณิชย์และการยกเลิกการปิดล้อมของสหรัฐ อย่างไรก็ตาม มันพังลงภายในไม่กี่สัปดาห์ท่ามกลางข้อพิพาทเรื่องเส้นทาง อำนาจการบริหารของอิหร่าน และค่าธรรมเนียม

ตอนนี้ ไม่มีฝ่ายใดอยากยอมทิ้งไพ่ดีที่สุดก่อน อิหร่านมีฮอร์มุซ วอชิงตันมีการปิดล้อม นั่นทำให้ “ลำดับขั้นตอน” เป็นเกมทั้งหมด

วอลล์สตรีทและทองคำถูกบีบ

ตลาดกำลังแสดงให้เห็นแล้วว่าเกิดอะไรขึ้นเมื่อ “น้ำมันแพง” เจอกับ “เงินแพง” ช่วงเที่ยงวันพฤหัสบดี ดัชนีดาวโจนส์อุตสาหกรรมลดลงราว 0.7% ขณะที่ S&P 500 ลดลงประมาณ 0.5% และ Nasdaq Composite ราว 0.7% ส่วน Russell 2000 ลดลงใกล้ 0.9% พันธบัตรอาจเป็นเรื่องใหญ่กว่าเสียอีก

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปี อยู่ราว 5.14%-5.16% ใกล้ระดับสูงสุดในรอบ 19 ปี ขณะที่อายุ 30 ปีแกว่งแถว 5.43%-5.45% อัตราผลตอบแทนที่สูงขึ้นทำให้ต้นทุนการกู้ยืมแพงขึ้น และยกระดับ “เกณฑ์ผ่าน” สำหรับหุ้นและสินทรัพย์เสี่ยงอื่นๆ Reuters ยังรายงานเมื่อวันพฤหัสบดีว่า ตลาดหนี้ทั่วโลกยังคงตึงตัว เนื่องจากนักลงทุนชั่งน้ำหนักความตึงเครียดในตะวันออกกลางควบคู่กับพัฒนาการทางภูมิรัฐศาสตร์อื่นๆ

โลหะมีค่าอย่างทองคำ ขณะเดียวกัน ยังคงแกว่งอยู่ราว 4,273-4,285 ดอลลาร์ต่อออนซ์ในช่วงบ่ายวันนี้ ขณะที่เงินซื้อขายใกล้ 63.30-64.00 ดอลลาร์ ขณะเดียวกัน ความกังวลด้านภูมิรัฐศาสตร์ไม่ได้ก่อให้เกิดแรงซื้อโลหะมีค่าที่พุ่งทะยาน เพราะอัตราผลตอบแทนจริงที่สูงขึ้นและดอลลาร์ที่แข็งค่ากำลังดึงไปคนละทิศทาง

คริปโตติดอยู่ในการเทรดเดียวกัน

คริปโตก็หนีแรงบีบจากอัตราดอกเบี้ยไม่พ้นเช่นกัน บิตคอยน์ (BTC) ซื้อขายราว 83,800-84,600 ดอลลาร์ ลดลงประมาณ 2%-3% ใน 24 ชั่วโมง ขณะที่อีเธอร์ (ETH) เปลี่ยนมือใกล้ 2,670-2,690 ดอลลาร์ โซลานา (SOL) อยู่ราว 114-116 ดอลลาร์ ขณะที่ XRP โดนหนักกว่า ลดลงประมาณ 5%-7% มาอยู่ราว 1.49-1.51 ดอลลาร์ต่อหน่วย ณ เวลาที่รายงาน มูลค่าตลาดคริปโตรวมอยู่ราว 2.85 ล้านล้านถึง 2.96 ล้านล้านดอลลาร์

อีกด้านหนึ่ง เรื่องนี้ไม่ได้มีพฤติกรรมเหมือนการหนีออกจากคริปโตแบบปี 2022 ข้อมูลตลาดแสดงให้เห็นว่า ผลิตภัณฑ์สปอตของ BTC, ETH, SOL และ XRP ยังคงดึงดูดเงินไหลเข้า ขณะที่การล้างพอร์ต (liquidations) ยังอยู่ระดับหลายร้อยล้าน ไม่ใช่หลายพันล้าน ตัวแปรร่วมคือ “อัตราดอกเบี้ย” อัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่สูงขึ้น กำลังกระทบหุ้นเทคโนโลยี บริษัทขนาดเล็ก และคริปโตพร้อมกัน ขณะที่น้ำมันแพงทำให้ความกังวลเงินเฟ้อยังคงอยู่

เฟดเพิ่มตัวแปรคาดเดายากอีกหนึ่งตัว

จากนั้นก็เป็นเรื่องของธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) หลังการขึ้นดอกเบี้ย 25 เบสพอยต์ในเดือนกันยายน เป้าหมายอัตราดอกเบี้ยเฟดฟันด์อยู่ที่ 3.75%-4% เครื่องมือ Fedwatch ของ CME ตอนนี้แสดงว่าเทรดเดอร์เอนเอียงอย่างมากไปทางการปรับขึ้นอีกครั้งในการประชุมคณะกรรมการนโยบายการเงิน (FOMC) วันที่ 27-28 ต.ค. CME รายงานสัปดาห์นี้ว่า ความน่าจะเป็นของการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนตุลาคมเพิ่มขึ้นเหนือ 70% ณ เวลาที่เขียน ความเป็นไปได้ของการขึ้น อีก 0.25% อยู่ที่ 64%

นั่นทำให้ตลาดต้องรับมือกับตัวแปรมหาศาลสองตัวพร้อมกัน โดยสาระสำคัญคือ การเข้มงวดทางการเงินเพิ่มอีกระลอก และการเจรจาทางการทูตเกี่ยวกับเส้นทางน้ำที่เป็นศูนย์กลางพลังงานโลก การทะลุทางตันของฮอร์มุซอาจช่วยลดแรงกดดันต่อน้ำมันและเปลี่ยนสมการนั้นได้อย่างรวดเร็ว อย่างไรก็ตาม การล่มของการทูตรอบใหม่ก็อาจให้ผลตรงกันข้ามอย่างสิ้นเชิง

หลังจากข้อตกลงเดือนมิถุนายนอยู่ได้เพียงไม่กี่สัปดาห์ เทรดเดอร์จึงมีเหตุผลที่ดีที่จะไม่คาดหวังว่า จะมีเวลาแค่เจ็ดวันก่อนที่เรือจะเริ่มเคลื่อนตัวอีกครั้ง