ปีเตอร์ ชิฟฟ์ กล่าวว่า ญี่ปุ่นอาจเป็น “เข็มหมุด” ที่จะทิ่มให้ฟองสบู่สหรัฐฯ ที่ใหญ่กว่าปริแตก

ในการให้สัมภาษณ์ใน The Peter Schiff Show Podcast นักเศรษฐศาสตร์และนักวิจารณ์บิตคอยน์มายาวนานรายนี้กล่าวว่า เทรด AI เริ่มร้าวเปิดออกในสัปดาห์นี้ แม้ดัชนีโดยรวมจะยังทรงตัว Alphabet ร่วง 10% หลังบริษัทประกาศการใช้จ่ายด้านเงินลงทุนสูงกว่าที่นักลงทุนคาดไว้ Oracle ลดลงเกือบ 8% ในสัปดาห์นี้ และตอนนี้ลดลง 41% นับตั้งแต่ต้นปี Meta ร่วง 7.3% Amazon ลดลง 6.8% และ Microsoft ลดลง 2.7% ทำให้การปรับลงนับตั้งแต่ต้นปีเพิ่มเป็น 19.3% ใกล้เข้าสู่ภาวะตลาดหมี

Schiff กล่าวว่า ปฏิกิริยาของตลาดสะท้อนการเปลี่ยนแปลงจากไตรมาสก่อน ๆ ซึ่งเมื่อผู้ให้บริการไฮเปอร์สเกลประกาศงบ ปัญญาประดิษฐ์ (AI) ที่มากขึ้น ราคาหุ้นมักจะปรับขึ้น “ตอนนี้นักลงทุนเริ่มตั้งคำถามในที่สุดว่า การลงทุนเหล่านี้จะคุ้มค่าจริงหรือไม่” เขากล่าว

SpaceX และ Tesla รับแรงกระแทกหนัก

หุ้น SpaceX ร่วงลงอีก 7.7% ระหว่างสัปดาห์ และขณะนี้ซื้อขายต่ำกว่าจุดสูงสุดหลัง IPO ของหุ้นถึง 49% สัดส่วนหุ้นที่หมุนเวียนในตลาดของบริษัทมีกำหนดขยายจาก 5% เป็น 40% ภายในสิ้นปี ซึ่ง Schiff อธิบายว่า การเปลี่ยนแปลงดังกล่าวอาจเพิ่มแรงกดดันต่อหุ้นมากขึ้น

Tesla ร่วง 18% ในช่วงเวลาเดียวกัน และอยู่ต่ำกว่าจุดสูงสุดในรอบ 52 สัปดาห์ 35% รวมกันแล้ว การปรับลงของ Tesla และ SpaceX ทำให้มูลค่าทรัพย์สินของ Elon Musk ลดลงเกือบ 100,000 ล้านดอลลาร์ในสัปดาห์เดียว ตามการประเมินของ Schiff

เปรียบเทียบกับยุคดอตคอม

ผู้สนับสนุนทองคำและนักเศรษฐศาสตร์รายนี้เปรียบเทียบการใช้จ่ายเงินลงทุนด้าน AI ต่อปีที่ราวสามในสี่ของล้านล้านดอลลาร์ กับการขยายโครงสร้างที่เกิดขึ้นก่อนวิกฤตดอตคอม เขากล่าวว่า บรรดาหุ้นอินเทอร์เน็ตขวัญใจยุคแรก ๆ ที่นักลงทุนเทเงินใส่จำนวนมาก ในท้ายที่สุดหลายรายล้มละลายโดยไม่เคยฟื้นกลับมาจากการใช้จ่ายนั้นเลย เขาไม่สงสัยศักยภาพระยะยาวของ AI แต่โต้แย้งว่าตลาดกำลังประเมินผลตอบแทนระยะสั้นจากการลงทุนของไฮเปอร์สเกลสูงเกินจริง

ตลาดพันธบัตรญี่ปุ่นตึงตัว

Schiff ชี้ว่า ญี่ปุ่นเป็นความเสี่ยงที่ใหญ่กว่าและเร่งด่วนกว่า การเทขาย AI เงินเยนอ่อนค่าลงสู่ระดับต่ำสุดเมื่อเทียบกับดอลลาร์ในรอบ 40 ปี อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นอายุ 30 ปี ปิดใกล้ 4% ซึ่งเป็นสถิติสำหรับอายุคงเหลือนั้น ขณะที่อัตราผลตอบแทน JGB อายุ 10 ปีไต่ขึ้นสู่ระดับที่เห็นครั้งล่าสุดในปี 1996

หนี้สาธารณะของญี่ปุ่นเกิน 200% ของผลิตภัณฑ์มวลรวมในประเทศ และอัตราดอกเบี้ยนโยบายอ้างอิงของประเทศยังอยู่เพียง 1% Schiff กล่าวว่า ธนาคารกลางญี่ปุ่นต้องเลือกระหว่างการขึ้นดอกเบี้ยอย่างรุนแรง ซึ่งอาจกระตุ้นให้เกิดภาวะถดถอยภายในประเทศและกระแสเงินทุนไหลกลับ หรือการอยู่นิ่งและเสี่ยงต่อการล่มสลายของค่าเงิน ไม่ว่าทางใด Schiff เน้นย้ำ ล้วนมีผลกระทบต่อสหรัฐอเมริกา

ญี่ปุ่นถือครองพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐมากกว่า 1.1 ล้านล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นการถือครองจากต่างประเทศที่มากที่สุดของชาติใด ๆ Schiff กล่าวว่า วิกฤตหนี้ของญี่ปุ่นอาจบีบให้ต้องขายสินทรัพย์ดังกล่าวในวงกว้าง “มันอาจเป็นเข็มที่ทำให้ฟองสบู่ของเราถูกแทงแตก” เขากล่าวถึงสถานการณ์ของญี่ปุ่นเมื่อเทียบกับเศรษฐกิจสหรัฐ Schiff กล่าวเสริมว่า:

“ฟองสบู่ของญี่ปุ่นแตกลงเอยด้วยการแทงให้ฟองสบู่สหรัฐที่ใหญ่ยิ่งกว่าถูกทำให้แตก”

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐทำสถิติสูงสุดในรอบหลายทศวรรษ

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 30 ปีปิดสัปดาห์ที่ 5.16% สูงสุดนับตั้งแต่ปี 2006 ขณะที่หนี้สาธารณะทะลุ 39.6 ล้านล้านดอลลาร์ Schiff ชี้ว่า รัฐบาลแบกหนี้มากกว่าปี 2006 เกินสี่เท่า ทำให้ต้นทุนการกู้ยืมในวันนี้ยากต่อการรับมือมากกว่าครั้งล่าสุดที่อัตราผลตอบแทนสูงเท่านี้

แรงกดดันจากน้ำมัน ทองคำ และเงินเฟ้อ

ราคาน้ำมันปรับขึ้นเหนือ 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล และเพิ่มขึ้นราว 30% ในเดือนกรกฎาคมเพียงเดือนเดียว โดยมีปัจจัยขับเคลื่อนจากความตึงเครียดที่เชื่อมโยงกับอิหร่าน Schiff กล่าวว่า การเพิ่มขึ้นดังกล่าวแทบจะการันตีว่า ตัวเลขดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) จะออกมาร้อนแรงขึ้นเมื่อมีการเผยแพร่ข้อมูลเดือนกรกฎาคมในเดือนสิงหาคม

ทองคำเพิ่มขึ้นราว 1% ในสัปดาห์นี้ แม้ว่าอัตราผลตอบแทนพันธบัตรและราคาน้ำมันจะพุ่งขึ้น ซึ่ง Schiff มองว่าเป็นเรื่องน่าสังเกตเมื่อพิจารณาความสัมพันธ์สวนทางล่าสุดของทองคำกับน้ำมันตั้งแต่ความขัดแย้งอิหร่านเริ่มต้น หุ้นเหมืองแร่ทำผลงานดีกว่าตัวโลหะ โดยดัชนี GDX เพิ่มขึ้น 5.6% และ GDXJ เพิ่มขึ้น 5.8% ซึ่ง Schiff ตีความว่าอาจเป็นสัญญาณว่ากำลังก่อตัวเป็นจุดต่ำสุดในภาคส่วนนี้

ตลาดแรงงานและภาษีศุลกากรของทรัมป์

Schiff ยังโต้แย้งกรอบการนำเสนอของรัฐบาลทรัมป์เกี่ยวกับการลดลงล่าสุดของจำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานรายสัปดาห์สู่ 187,000 โดยให้เหตุผลว่า การเติบโตของงานกิ๊กและแนวโน้มการจ้างงานที่อ่อนแอทำให้ตัวชี้วัดนี้มีความหมายลดลงมากเมื่อเทียบกับหลายทศวรรษก่อน แยกกัน เขาวิจารณ์ภาษีศุลกากรใหม่ที่บังคับใช้กับราว 60 ประเทศภายใต้บทบัญญัติของกฎหมายการค้า ปี 1974 ที่มุ่งเป้าไปยังสินค้าที่เชื่อมโยงกับแรงงานบังคับ โดยเรียกนโยบายนี้ว่าเป็นภาษีที่ขัดต่อรัฐธรรมนูญ ซึ่งท้ายที่สุดตกอยู่กับผู้บริโภคชาวอเมริกันมากกว่ารัฐบาลต่างชาติ