การพนันซื้อคืนพันธบัตรของเบสเซนต์อาจเติมเชื้อเพลิงให้กับราคาบิตคอยน์

ทะลุแนวต้านสำคัญ

Bitcoin กลับมายืนเหนือ 80,000 ดอลลาร์ในวันพฤหัสบดี ทะลุผ่านแนวต้านสำคัญที่ 79,000 ดอลลาร์ซึ่งยืนหยัดมาตั้งแต่ไม่นานหลังจากจุดสูงสุดรายเดือนในวันอังคาร การดีดตัวของราคาครั้งนี้เกิดขึ้นท่ามกลางรายงานว่า กระทรวงการคลังสหรัฐฯ เตรียมประมูลตั๋วเงินคลังอายุ 3 เดือนมูลค่า 92,000 ล้านดอลลาร์ในวันที่ 31 ส.ค.

ตามข้อมูลกราฟ 24 ชั่วโมง bitcoin ค่อยๆ ปรับขึ้นจากต่ำกว่า 77,900 ดอลลาร์ไปอยู่เหนือ 79,000 ดอลลาร์เล็กน้อยในคืนวันพุธ ก่อนทำจุดสูงสุดระหว่างวันที่ 80,808 ดอลลาร์ แรงขายได้กดราคาบิตคอยน์กลับลงมาต่ำกว่าแนวดังกล่าวช่วงสั้นๆ และทรงตัวอยู่จนกระทั่งผู้ซื้อดันราคาขึ้นอีกครั้งราว 4 น. ตามเวลา EST

ในระลอกแรก bitcoin แตะ 80,500 ดอลลาร์ช่วงสั้นๆ ก่อนทะลุระดับนั้นขึ้นไปทำจุดสูงสุดรายวันระหว่างการปรับขึ้นระลอกที่สอง ณ เวลา 12:12 น. ตามเวลา EST คริปโตเคอร์เรนซีดังกล่าวซื้อขายอยู่เหนือ 80,400 ดอลลาร์ สะท้อนการเพิ่มขึ้นราว 3% ในรอบ 24 ชั่วโมง การกลับมายืนเหนือ 80,000 ดอลลาร์ดันมูลค่าตลาดของ bitcoin กลับขึ้นไปที่ 1.61 ล้านล้านดอลลาร์

เมื่อเหลือเวลาอีกสามวันในเดือนสิงหาคม bitcoin ดูมีแนวโน้มจะปิดเดือนด้วยการเพิ่มขึ้นมากกว่า 20% ซึ่งเป็นการพลิกกลับอย่างชัดเจนจากการเคลื่อนไหวของราคาในเดือนกรกฎาคมที่แทบทรงตัว

ความผันผวนครั้งนี้ล้างสถานะ leveraged ของ bitcoin ไป 105 ล้านดอลลาร์ในช่วง 24 ชั่วโมง โดยสถานะชอร์ตคิดเป็นส่วนใหญ่ของความเสียหายที่ราว 80 ล้านดอลลาร์ แนวโน้มดังกล่าวลามไปทั่วตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลในวงกว้าง โดยการชำระบัญชีฝั่งชอร์ตคิดเป็นเกือบ 70% (286 ล้านดอลลาร์) จากทั้งหมด 416 ล้านดอลลาร์ที่ถูกล้างออกไป

ผลกระทบจากการประมูลของกระทรวงการคลัง

แม้ยังไม่ยืนยัน แต่การประมูลของกระทรวงการคลังขนาดนี้โดยทั่วไปมักดูดสภาพคล่องระยะสั้นออกจากตลาด นักวิเคราะห์ตลาดระบุว่า ผลกระทบทางเศรษฐกิจสุทธิจะขึ้นอยู่กับปริมาณการออกตราสารและความต้องการของผู้ประมูล หากความต้องการประมูลอ่อนแอ อาจดันอัตราผลตอบแทนระยะสั้นให้สูงขึ้น และกดดันหุ้นและสินทรัพย์ดิจิทัลชั่วคราว

แยกต่างหาก รายงานของ The Economist ที่มีชื่อว่า “อเมริกาจะต้องเสียใจกับความซุกซนในตลาดพันธบัตรของ Scott Bessent” เตือนว่าก้าวเชิงนโยบายล่าสุดของ Scott Bessent รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังสหรัฐฯ เสี่ยงบ่อนทำลายความน่าเชื่อถือของระบบการเงินอเมริกันอย่างรุนแรง บทความโต้แย้งว่าโดยเพิ่มเพดานการซื้อคืนพันธบัตรเป็นสองเท่าเพื่อกดอัตราผลตอบแทนระยะยาวลงอย่างไม่เป็นธรรมชาติ และหันไปออกหนี้ใหม่หนักไปทางตั๋วเงินคลังระยะสั้น กระทรวงการคลังเพียงแค่ทำให้อายุเฉลี่ยของหนี้ภาครัฐสั้นลงเท่านั้น ซึ่งทำให้สหรัฐฯ เปราะบางอย่างยิ่งต่อการพุ่งขึ้นของอัตราดอกเบี้ยในอนาคตและความเสี่ยงด้านการต่ออายุหนี้

นอกจากนี้ การย้ายหนี้ภาครัฐไปยังตั๋วเงินระยะสั้นอย่างหนักเสี่ยงเบียดขับเครื่องมือทางการเงินของภาคเอกชน ขณะที่ความพยายามกดต้นทุนการกู้ยืมโดยไม่แก้ปัญหาการขาดดุลเชิงโครงสร้างทำให้กลไกราคาตลาดบิดเบือน

รายงานยังโต้แย้งว่า การละทิ้งหลักการดั้งเดิมเรื่องการออกหนี้แบบ “สม่ำเสมอและคาดการณ์ได้” อย่างฉับพลัน แล้วหันไปใช้การบริหารอัตราผลตอบแทนแบบดุลพินิจ คุกคามความเชื่อมั่นของนักลงทุนต่อหนี้ภาครัฐสหรัฐฯ และระบบการเงินสหรัฐฯ ในวงกว้างในระยะยาว

แม้กระทรวงการคลังสหรัฐฯ จะออกมาปกป้องการดำเนินการของตน แต่บุคคลสำคัญอย่าง Ray Dalio ได้โต้แย้งว่าการเคลื่อนไหวเหล่านี้แท้จริงแล้วทำให้อัตราผลตอบแทนที่ปรับด้วยเงินเฟ้อของตราสารหนี้แบบเดิมลดลง ด้วยเหตุนี้ เงินทุนที่มองหาคุณสมบัติการเป็นแหล่งเก็บรักษามูลค่าในระยะยาวอาจหมุนออกจากพันธบัตรรัฐบาลไปสู่ สินทรัพย์ปลอดภัยทางเลือกอย่างทองคำและ bitcoin ซึ่งทั้งสองปรับตัวสูงขึ้นนับตั้งแต่การประกาศของกระทรวงการคลัง