ร่างกฎหมาย CLARITY Act ฉบับสุดท้ายบรรจุการเปลี่ยนแปลง 126 รายการตามที่พรรคเดโมแครตในวุฒิสภาร้องขอ

การเปลี่ยนแปลง 126 รายการที่เดโมแครตร้องขอครอบคลุมเรื่องใดบ้าง

การเปลี่ยนแปลงทั้ง 126 รายการเป็นการแก้ไขร่าง CLARITY Act ที่มีอยู่เดิม ไม่ใช่ชุดกฎหมายแยกต่างหาก โดยปรับวิธีที่หน่วยงานรัฐบาลกลางจะจัดประเภทและกำกับดูแลสินทรัพย์ดิจิทัล ตลอดจนภาระหน้าที่ที่จะมีผลกับผู้ออกโทเคน ตลาดแลกเปลี่ยน ธนาคาร นักพัฒนา และเจ้าหน้าที่รัฐ ประธานคณะอนุกรรมการสินทรัพย์ดิจิทัลของคณะกรรมาธิการการธนาคารวุฒิสภา ซินเธีย ลัมมิส จากรัฐไวโอมิง ประธานคณะกรรมาธิการการเกษตรวุฒิสภา จอห์น บูซแมน จากรัฐอาร์คันซอ และประธานคณะกรรมาธิการการธนาคารวุฒิสภา ทิม สก็อตต์ จากรัฐเซาท์แคโรไลนา เผยแพร่ข้อความร่างสุดท้ายของ CLARITY Act เมื่อวันที่ 14 ก.ย.

รายการประกอบได้แบ่ง การเปลี่ยนแปลงที่ร้องขอทั้ง 126 รายการ ออกเป็นส่วนของคณะกรรมาธิการการธนาคาร คณะกรรมาธิการการเกษตร และส่วนจริยธรรมของร่างกฎหมาย บทบัญญัติด้านการธนาคารครอบคลุมการจัดประเภทโทเคน การกำกับดูแลของ SEC การเงินผิดกฎหมาย DeFi ธนาคาร นักพัฒนา และการให้ความรู้ผู้บริโภค ส่วนบทบัญญัติด้านการเกษตรกำกับเขตอำนาจของ CFTC ตลาดแลกเปลี่ยน โบรกเกอร์ ผู้รับฝากสินทรัพย์ เงินกองทุน และพฤติกรรมการซื้อขาย การเปลี่ยนแปลงด้านจริยธรรมจำกัดผลประโยชน์ในสินทรัพย์ดิจิทัลของเจ้าหน้าที่ และกำหนดโทษและกลไกการบังคับใช้

สำหรับผู้ออกโทเคน การแก้ไขได้เปลี่ยนจากแนวทางที่เป็นกลางต่อเทคโนโลยีไปเป็นกรอบ Network Token ที่มุ่งเน้นโทเคนซึ่งเชื่อมโยงกับระบบบัญชีแยกประเภทแบบกระจาย (distributed ledger) ผู้ออกที่ต้องการได้รับการปฏิบัติตาม Regulation Crypto หรือการขายต่อสาธารณะ จะต้องรับรองต่อ SEC ก่อนว่า สินทรัพย์ของตนเข้าข่ายเป็น ancillary assets มากกว่าจะเป็นหลักทรัพย์ การเปลี่ยนแปลงยังขยายข้อกำหนดต่อต้านการหลีกเลี่ยงและการเปิดเผยข้อมูล กำหนดให้เพิกถอนการขึ้นรายการ (delisting) หลังการฝ่าฝืนการเปิดเผยข้อมูลตามที่ระบุ และคงอำนาจของ SEC ในการจัดการการฉ้อโกงและการปั่นตลาด

กฎการระดมทุนและการต่อต้านการเงินผิดกฎหมายเข้มงวดขึ้น

ในบรรดาการแก้ไขที่เกี่ยวข้องกับผู้ออก ข้อจำกัดการระดมทุนตาม Regulation Crypto ที่เสนอจะลดจาก 75 ล้านดอลลาร์เหลือ 50 ล้านดอลลาร์ต่อปี พร้อมเพดานตลอดอายุโครงการใหม่ที่ 200 ล้านดอลลาร์ ข้อจำกัดการขายต่อบางประการที่อิงกับสัดส่วนการถือครองจะถูกทำให้เข้มงวดยิ่งขึ้น ขณะที่ผู้ออกที่ระดมทุนเกิน 25 ล้านดอลลาร์จะต้องมีงบการเงินที่ผ่านการตรวจสอบบัญชี การถูกตัดสินว่ามีความผิดทางอาญาบางประเภทที่เกี่ยวข้องกับอาชญากรรมทางการเงิน อาชญากรรมไซเบอร์ การฟอกเงิน หรือการสนับสนุนเงินทุนแก่การก่อการร้าย จะทำให้ผู้สมัครถูกตัดสิทธิ์เป็นเวลา 10 ปี

การเปลี่ยนแปลงเพื่อจัดการการเงินผิดกฎหมายจะจัดให้ตัวกลางสินทรัพย์ดิจิทัลเป็นสถาบันการเงินภายใต้กฎหมาย Bank Secrecy Act และจัดให้มีการตรวจสอบการปฏิบัติตามข้อกำหนดแบบอิงความเสี่ยง นอกจากนี้ยังเพิ่มการคุ้มครองระดับรัฐบาลกลางสำหรับผู้ใช้ตู้ ATM คริปโต กำหนดให้โปรโตคอลที่ไม่เข้าข่ายกระจายศูนย์ต้องปฏิบัติตามกฎหลักทรัพย์และการต่อต้านการฟอกเงิน และกำหนดให้แพลตฟอร์มการเงินแบบกระจายศูนย์ (DeFi) ฝั่งหน้าบ้านต้องปฏิบัติตามมาตรการคว่ำบาตร

จำนวนการเปลี่ยนแปลงตามที่รีพับลิกันนับได้ถึง 126 รายการหลังลัมมิสเปิดเผยเมื่อวันที่ 10 ก.ย. ว่ามี การเปลี่ยนแปลงมากกว่า 100 รายการที่เดโมแครตร้องขอ ขณะที่มาตรการดังกล่าวยังต้องเผชิญการทดสอบที่ไม่แน่นอนว่าจะได้ 60 เสียงหรือไม่ ลัมมิสอธิบายร่างที่เสร็จสมบูรณ์ในภาพรวมว่า:

“ข้อความนี้เป็นความร่วมมือสองพรรคอย่างแท้จริง และรวมข้อเรียกร้องของเดโมแครตมากกว่า 120 ข้อ”

การกำกับดูแลของ CFTC และกฎของตลาดแลกเปลี่ยนขยายตัว

อีกกลุ่มหนึ่งของการแก้ไข 126 รายการได้ขยายคำนิยาม “สินค้าโภคภัณฑ์ดิจิทัล” (digital commodity) ที่เสนอให้ครอบคลุมมีมคอยน์ (meme coins) เน็ตเวิร์กโทเคน (network tokens) และสินทรัพย์เสริม (ancillary assets) โดยจะเปิดให้ CFTC กำกับการซื้อขายโทเคนที่ไม่สามารถทดแทนกันได้ (NFT) เมื่อมีการดำเนินการในลักษณะเดียวกับธุรกรรมสินค้าโภคภัณฑ์ดิจิทัล และกำหนดให้โปรโตคอลที่ไม่เข้าข่ายกระจายศูนย์ต้องจดทะเบียนเป็นตัวกลาง กิจกรรมที่อยู่ภายใต้การกำกับรวมถึง สกุลเงินดิจิทัลและสินทรัพย์ดิจิทัลอื่น ๆ ตลอดจนการดำเนินงานของตลาดแลกเปลี่ยน

บทบัญญัติสำหรับตลาดแลกเปลี่ยนเพิ่มกฎที่เข้มงวดขึ้นเกี่ยวกับการซื้อขายของนิติบุคคลในเครือ ความขัดแย้งทางผลประโยชน์ การดำเนินการให้ได้ราคาที่ดีที่สุด (best execution) การเปิดเผยข้อมูลต่อลูกค้า และการดูแลทรัพย์สินของลูกค้า แพลตฟอร์มจะต้องมีระบบสำหรับการเข้าถึงคีย์ส่วนตัว และทดสอบความสามารถในการเข้าถึงและโอนเป็นระยะ ส่งงบการเงินประจำปีที่รับรองแล้ว และหลีกเลี่ยงการขึ้นรายการสินทรัพย์ที่เสี่ยงต่อการถูกปั่นราคาได้ง่าย สินค้าโภคภัณฑ์ดิจิทัลที่ออกโดยตลาดแลกเปลี่ยนจะไม่นับรวมในข้อกำหนดเงินกองทุนตามกฎระเบียบ

บทบัญญัติของ CFTC จะให้อำนาจจัดสรรงบประมาณ 150 ล้านดอลลาร์ และกำหนดโครงสร้างค่าธรรมเนียมตามปริมาณการซื้อขาย การเพิ่มเติมอื่น ๆ รวมถึงการรายงานผู้ซื้อขายรายใหญ่ การคุ้มครองผู้แจ้งเบาะแส สิทธิในการฟ้องคดีโดยเอกชน (private right of action) และสำนักงานใหม่ Office of the Retail Commodity Advocate ตลาดแลกเปลี่ยนที่ให้การเข้าถึงโดยตรงแก่รายย่อยจะต้องจดทะเบียนชั่วคราวกับ National Futures Association และปฏิบัติตามมาตรฐานคุ้มครองผู้บริโภคที่กำหนด

การเปลี่ยนแปลงด้านการธนาคาร นักพัฒนา และจริยธรรมเริ่มเป็นรูปเป็นร่าง

กลุ่มการเปลี่ยนแปลงที่เหลือมุ่งตอบข้อกังวลที่ถูกหยิบยกขึ้นระหว่างการเจรจาเกี่ยวกับสเตเบิลคอยน์และความรับผิดของซอฟต์แวร์ แถลงการระบุว่า กระทรวงการคลังจะได้รับอำนาจที่มีเป้าหมายเพื่อป้องกันการไหลออกของเงินฝากที่เชื่อมโยงกับสเตเบิลคอยน์เพื่อการชำระเงิน การแก้ไขต่อ Blockchain Regulatory Certainty Act จะจัดตั้งหลักประกันคุ้มครองทางแพ่ง (civil safe harbor) สำหรับนักพัฒนา โดยไม่ไปกระทบต่อการกำกับดูแลตราสารอนุพันธ์หรืออำนาจของ CFTC ที่มีอยู่เดิม

แยกต่างหาก ส่วนจริยธรรมจะจำกัดไม่ให้เจ้าหน้าที่ที่มาจากการเลือกตั้งระดับรัฐบาลกลาง เจ้าหน้าที่และพนักงานระดับสูงของฝ่ายบริหาร และผู้พิพากษาศาลรัฐบาลกลาง ออกหรือสนับสนุนสินทรัพย์ดิจิทัล หรือถือผลประโยชน์ทางการเงินจำนวนมากในผู้ออกเหรียญ/โทเคน โดยจะเพิ่มโทษปรับทางแพ่งที่บังคับใช้โดยกระทรวงยุติธรรม ปรับปรุงการเปิดเผยข้อมูลทางการเงิน ให้บทบาทในการบังคับใช้แก่ อัยการสูงสุดของรัฐ และมีผลบังคับใช้หนึ่งปีหลังประกาศใช้

ข้อความร่างสุดท้ายยังคงไว้ซึ่งกฎหมายคุ้มครองผู้บริโภคของรัฐบางฉบับ และมอบบทบาทให้ อัยการสูงสุดของรัฐ ในการบังคับใช้บทบัญญัติด้านจริยธรรม อย่างไรก็ตาม แนวร่วมสองพรรคของอัยการสูงสุด 18 รัฐคัดค้าน CLARITY Act เมื่อวันที่ 14 ก.ย. โดยโต้แย้งว่าภาษาการยกเว้นการบังคับใช้กฎหมายของรัฐ (preemption) ที่กว้างเกินไปอาจทำให้อำนาจของรัฐในการจัดการการฉ้อโกงคริปโต การจดทะเบียน และการคุ้มครองนักลงทุนอ่อนแอลง

การลงคะแนนวันที่ 15 ก.ย. ทดสอบแรงสนับสนุนต่อร่างที่แก้ไขแล้ว

การทดสอบครั้งแรกของวุฒิสภาในวันอังคารจะชี้ว่า สมาชิกสภานิติบัญญัติสามารถเดินหน้าสู่การพิจารณามาตรการดังกล่าวได้หรือไม่ ไม่ใช่ว่าจะผ่านร่างหรือไม่ กำหนดการอย่างเป็นทางการของวุฒิสภา กำหนดให้การยื่นญัตติปิดอภิปราย (cloture) เพื่อเข้าสู่การพิจารณา H.R. 3633 เป็นเวลา 14:15 น. วันที่ 15 ก.ย. โดยทั่วไป cloture ต้องใช้ 60 เสียง ทำให้ผู้นำรีพับลิกันต้องพึ่งพาการสนับสนุนจากเดโมแครต

ความไม่แน่นอนทางการเมืองยังคงสูงก่อนร่างสุดท้ายจะปรากฏ โดยสมาชิกสภานิติบัญญัติและผู้สังเกตการณ์ในอุตสาหกรรมตั้งคำถามว่าผู้สนับสนุนจะสามารถไปถึงเกณฑ์เชิงกระบวนการได้หรือไม่ ข้ออ้างว่า CLARITY Act แทบจะตายไปแล้วในวอชิงตัน สะท้อนความกังขาดังกล่าวเมื่อการลงคะแนนตามกำหนดใกล้เข้ามา

การดำเนินการในที่ประชุมจะตามมาหลังจากคณะกรรมาธิการการธนาคารวุฒิสภาลงมติแบบสองพรรค 15 ต่อ 9 ให้เดินหน้ามาตรการในเดือนพฤษภาคม หากมีการใช้ cloture ข้อความร่างกฎหมายฉบับสุดท้ายจะถูกเสนอเป็นการแก้ไขแทน (substitute amendment) เปิดทางให้วุฒิสภาอภิปราย แทนที่จะเป็นการอนุมัติร่างหรือส่งให้ประธานาธิบดีโดยตรง