ปริมาณการซื้อขาย STRC ทะลุ 1.1 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่ Strategy ขยายแผนบริหารคลังบิตคอยน์

ประเด็นสำคัญ:

• STRC ของ Strategy แตะ 1.1 พันล้านดอลลาร์ในวันที่ 13 เมษายน 2026 ทำสถิติปริมาณการซื้อขายรายวันสูงสุดใหม่
• STRC ที่ซื้อขายบน Nasdaq ยังคงอยู่ใกล้ $100 ช่วยให้ Strategy ระดมทุนเพื่อซื้อบิตคอยน์ได้ราว 7,800 ถึง 10,834 BTC ตามการประเมิน
• Strategy ของ Michael Saylor ถือครอง 780,897 BTC หลังเข้าซื้อด้วยมูลค่า 1.001 พันล้านดอลลาร์ และมีแนวโน้มจะซื้อเพิ่มอีก

สภาพคล่อง STRC ทำสถิติช่วยให้กลยุทธ์คลังบิตคอยน์ของ Strategy เดินหน้าร้อนแรง

เมื่อวันที่ 13 เมษายน STRC บันทึกปริมาณการซื้อขายรายวันราว 1.1 พันล้านดอลลาร์ ทำสถิติสูงสุดตลอดกาลใหม่ และสูงกว่าสถิติเดิมประมาณ 46.5% ตามตัวเลขของวันจันทร์ ทั้งนี้ขึ้นอยู่กับแหล่งติดตาม การประเมินอยู่ในช่วงประมาณ 1.06 พันล้านถึง 1.156 พันล้านดอลลาร์ โดยหุ้นยังปิดใกล้มูลค่าพาร์ที่ $100

ประเด็นนี้สำคัญเพราะ STRC ไม่ใช่แค่หุ้นบุริมสิทธิ์อีกตัวที่ลอยอยู่บน Nasdaq เพื่อดึงดูดนักล่าผลตอบแทนเท่านั้น มันคือ Variable Rate Series A Perpetual Stretch Preferred Stock ของ Strategy ซึ่งเป็นเครื่องมือให้ผลตอบแทนสูงที่ปัจจุบันจ่ายประมาณ 11.50% ต่อปี พร้อมเงินปันผลเป็นเงินสดรายเดือน และได้กลายเป็นช่องทางระดมทุนหลักสำหรับกลยุทธ์สะสมบิตคอยน์ของบริษัท

กลไกนั้นตรงไปตรงมา แม้จะมีความเป็น “วิศวกรรมเชิงองค์กร” อยู่พอสมควร เมื่อ STRC ซื้อขายที่ระดับเท่ากับหรือสูงกว่ามูลค่าพาร์ $100 Strategy ก็สามารถออกหุ้นใหม่ผ่านโปรแกรม at-the-market (ATM) และแปลงอุปสงค์นั้นให้เป็นเงินทุนใหม่ จากนั้นเงินที่ได้จะถูกนำไปใช้หลักๆ เพื่อซื้อ บิตคอยน์ เพิ่ม วอลล์สตรีทได้ผลตอบแทน Michael Saylor และทีมได้บิตคอยน์เพิ่ม

ปริมาณการซื้อขายแทบทั้งหมดของวันที่ 13 เมษายนเคลียร์เหนือพาร์ ซึ่งทำให้โปรแกรม ATM ทำงานเต็มที่ การประเมินชี้ว่าการซื้อขายในวันนั้นอาจแปลเป็นรายได้ที่เป็นไปได้ราว 796 ล้านดอลลาร์ไปจนมากกว่า 1 พันล้านดอลลาร์ เพียงพอสำหรับการซื้อประมาณ 7,800 ถึง 10,834 BTC ขึ้นอยู่กับอัตราการจับรายได้และราคาบิตคอยน์ ณ เวลานั้น

ช่วงเวลาดังกล่าวสอดคล้องกับการ สะสมครั้งล่าสุดที่ยืนยันแล้วของ Strategy ในเอกสารยื่นวันที่ 13 เมษายน บริษัทเปิดเผยว่าได้ซื้อ 13,927 BTC ด้วยมูลค่าประมาณ 1.001 พันล้านดอลลาร์ ที่ราคาเฉลี่ย 71,902 ดอลลาร์ต่อเหรียญ ส่งผลให้ยอดถือครองรวมเป็น 780,897 BTC ต้นทุนรวมของบริษัทตอนนี้อยู่ใกล้ 59 พันล้านดอลลาร์ โดยมูลค่าเงินสำรองอยู่ราว 57 พันล้านถึง 59 พันล้านดอลลาร์ ขึ้นอยู่กับราคาสปอต

เงินสำรองดังกล่าวทำให้ Strategy อยู่ในระดับ “หนึ่งเดียว” บริษัทยังคงเป็นผู้ถือครองบิตคอยน์เชิงองค์กรที่ ใหญ่ที่สุดในโลก และในวันที่มีปริมาณซื้อขายสูงแบบนี้ การซื้อของบริษัทอาจมากกว่าปริมาณขุดหลังการ halving ที่ราว 450 BTC ต่อวันถึง 20 ถึง 24 เท่า กล่าวอีกนัยหนึ่ง นักขุดทำงานทั้งวัน ขณะที่ Strategy ช้อปด้วยบัตรองค์กร

สิ่งที่โดดเด่นไม่แพ้ปริมาณดิบคือราคาขยับน้อยมาก STRC ยังคงตรึงใกล้พาร์ แม้การหมุนเวียนจะพุ่งเกินค่าเฉลี่ย 30 วันที่ราว 278 ล้านถึง 279 ล้านดอลลาร์ นั่นบ่งชี้ถึงสภาพคล่องที่ลึก การรับแรงซื้อที่สม่ำเสมอ และตลาดที่เข้าใจมากขึ้นเรื่อยๆ ว่า STRC ควรทำหน้าที่อะไร: น่าเบื่อพอที่จะระดมทุนให้กับสิ่งที่ “ไม่น่าเบื่อ” อย่างชัดเจน

เสน่ห์ชัดเจนสำหรับนักลงทุนที่เน้นรายได้ STRC เสนอเงินปันผลรายเดือนแบบอัตราแปรผัน ความผันผวนช่วงหลังค่อนข้างต่ำ และมีสถานะอาวุโสกว่าหุ้นสามัญในโครงสร้างเงินทุน แม้ยังด้อยกว่าหนี้ และไม่ได้มีบิตคอยน์หนุนหลังโดยตรง บริษัทได้ออกแบบหลักทรัพย์นี้เพื่อช่วยให้ราคาซื้อขายอยู่ใกล้ $100 โดยปรับอัตราเงินปันผลภายในกรอบเพื่อสนับสนุนเสถียรภาพ

การออกแบบดังกล่าวช่วยอธิบายได้ว่าเหตุใด STRC จึงทำผลงานแซงหน้าหุ้นบุริมสิทธิ์ตัวอื่นของ Strategy และกลายเป็นพาหนะหลักในแผนเงินทุนโดยรวมของบริษัท แรงระดมทุน “42/42” ไปจนถึงปี 2027 ของบริษัทอาศัยเครื่องมืออย่าง STRC, STRK, STRF และหุ้นสามัญ แต่การผสมผสานระหว่างผลตอบแทน ความผันผวนที่ต่ำกว่า และการออกหุ้นได้อย่างมีประสิทธิภาพ ทำให้ STRC กลายเป็นม้าลากงาน

ขนาดนั้นใหญ่แล้ว STRC เปิดตัวในเดือนกรกฎาคม 2025 ด้วย IPO มูลค่า 2.521 พันล้านดอลลาร์ และ ณ วันที่ 14 เมษายน 2026 มีมูลค่าเชิงนามธรรมคงค้างราว 6.36 พันล้านดอลลาร์ Strategy ได้ขยายโปรแกรม ATM หลายครั้ง โดยมีการอ้างถึงศักยภาพการเสนอขายรวมสูงสุดถึง 21 พันล้านดอลลาร์ในภาคผนวกหุ้นเดือนมีนาคม 2026

นักวิเคราะห์และผู้ติดตามในชุมชนขณะนี้มองว่าโอกาสที่จะเกิด “สัปดาห์มูลค่าพันล้านดอลลาร์” ติดต่อกันนั้นเป็นไปได้มากขึ้นเรื่อยๆ ซึ่งหมายความว่าการสะสมบิตคอยน์ของบริษัทอาจยังคงมาเป็นก้อนใหญ่รายสัปดาห์ตราบใดที่อุปสงค์จากนักลงทุนยังคงอยู่และ STRC ยังคงใกล้พาร์ นั่นคือเรื่องจริงที่สำคัญ ปริมาณซื้อขายทำสถิติดูหวือหวาแน่นอน แต่ประเด็นที่ใหญ่กว่าคือ Strategy ได้สร้างโครงสร้างเงินทุนที่สามารถป้อนบิตคอยน์เข้าสู่คลังของตนได้ในสเกลระดับอุตสาหกรรมอย่างต่อเนื่อง

อย่างไรก็ตาม ผู้สงสัย เช่น Peter Schiff โต้แย้งว่าแม้กลไกของ STRC จะดูเรียบหรู แต่ก็ยังตั้งอยู่บนความจริงที่ “ไม่สง่างาม” กว่านั้นมาก: ผลตอบแทนราว 11.50% ที่จ่ายรายเดือนของหุ้นบุริมสิทธิ์นี้ พึ่งพาอย่างมาก กับอุปสงค์ต่อเนื่องจากนักลงทุน ไม่ใช่กระแสเงินสดจากการดำเนินงานที่มีนัยสำคัญหรือรายได้ที่เกิดจากการถือครองบิตคอยน์หรือผลิตภัณฑ์ของ Strategy

ในเดือนกุมภาพันธ์ เมื่อ Saylor แบ่งปันผลประกอบการของ Strategy และเน้นถึง “เครื่องมือเครดิตดิจิทัลอย่าง STRC” ของบริษัท Schiff ได้เขียนคำวิจารณ์อย่างเผ็ดร้อน โดย ระบุว่า:

“การนำเสนอทั้งหมดไร้สาระ เครดิตดิจิทัลเป็นการฉ้อโกง แนวคิดนี้ตั้งอยู่บนพอนซี แต่ไม่มีใครที่ได้รับอนุญาตให้เข้าร่วมการประชุม Zoom จะเรียก Saylor ให้รับผิดชอบได้เลย ไม่อย่างนั้นก็เพราะพวกเขามองไม่ออกว่ามันคืออะไร หรือไม่ก็พวกเขาจงใจหลับตาต่อสิ่งที่ควรจะชัดเจนอยู่แล้ว”

นักวิจารณ์เตือนว่า หากความอยากรับการออกหุ้น STRC หรือ MSTR ใหม่อ่อนแรงลงระหว่างช่วงบิตคอยน์ซบเซาหรือภาวะตึงเครียดของตลาดในวงกว้าง เครื่องจักรซื้อของบริษัทอาจหยุดชะงัก และอาจเผชิญแรงกดดันเงินปันผลที่สูงขึ้น การลดสัดส่วนถือครองที่ลึกขึ้น และแม้กระทั่งความเป็นไปได้ที่จะต้องขายบิตคอยน์ในช่วงอ่อนตัวเพื่อพยุงโครงสร้างเงินทุนแบบหลายชั้นของตน

หากวันที่ 13 เมษายนเป็นตัวชี้วัด เครื่องจักรนั้นไม่ได้ชะลอลงเลย มันกำลังมีประสิทธิภาพมากขึ้น สภาพคล่องสูงขึ้น และยากที่จะเมินเฉย ซึ่งไม่ใช่ข่าวดีนักสำหรับใครก็ตามที่ยังหวังว่า Strategy อาจจะสงบลงในที่สุด และทำตัวเหมือนบริษัทซอฟต์แวร์ปกติสักที