คำคมเกี่ยวกับเหรียญที่สูญหายของซาโตชิครบ 16 ปี ขณะที่ BTC หลายล้านเหรียญถูกมองว่าสูญหายไปแล้ว

การสนทนา นี้เกิดขึ้นเมื่อวันนี้เมื่อ 16 ปีก่อน คือวันที่ 21 มิถุนายน 2010 ในกระทู้ Bitcointalk ชื่อ “Dying bitcoins.” ผู้ใช้คนหนึ่งถามว่า หากมีกระเป๋าเงินที่ถูกลืม จะทำให้เครือข่ายหดตัวลงเมื่อเวลาผ่านไปหรือไม่ หลังจากมีคำตอบจาก Laszlo Hanyecz และ Gavin Andresen ซาโตชิตอบเมื่อเวลา 17:48:26 UTC ด้วยประโยคที่ยังถูกอ้างถึงจนถึงวันนี้:

“เหรียญที่หายไปมีแต่จะทำให้เหรียญของคนอื่นมีมูลค่าเพิ่มขึ้นเล็กน้อย คิดซะว่าเป็นการบริจาคให้ทุกคน”

คำกล่าวเรื่องเหรียญหายของซาโตชิไม่ได้เป็นการพยากรณ์ว่าราคาบิตคอยน์จะขึ้น แต่เป็นข้อสังเกตว่า “ความขาดแคลน” จะยิ่งเข้มข้นเมื่อเหรียญค่อยๆ หายไปจากการหมุนเวียน อย่างไรก็ตาม สมมติฐานนี้ท้ายที่สุดก็อาศัยเงื่อนไขเดียวกัน: บิตคอยน์ต้องคงมูลค่าไว้ได้มากพอจนผู้คนอยากถือมันตั้งแต่แรก

ซาโตชิยังบอก Laszlo ด้วยว่า คอมพิวเตอร์จะต้องเร็วขึ้นประมาณ 2^200 เท่า ก่อนที่การกู้คืนหรือขโมยเหรียญที่หายไปจะทำได้เร็วกว่าการขุด คำพูดนั้นเป็น “ข้อโต้แย้งด้านความขาดแคลน” ไม่ใช่การวัดเชิงตัวเลข และมันเปิดช่องให้คำถามที่นักวิจัยยังคงพยายามหาคำตอบในปี 2026: จริงๆ แล้วมีบิตคอยน์หายไปเท่าไรกันแน่

รายงานหลายฉบับระบุตัวเลขไว้ราว 3.1 ล้าน BTC โดยมีช่วงกลางอยู่ที่ 2.7 ล้านถึง 3.9 ล้าน BTC และช่วงกว้างอยู่ที่ 2.3 ล้านถึง 5.25 ล้าน BTC เมื่อเทียบกับอุปทานหมุนเวียนปัจจุบันที่ 20,045,680.42 BTC ซึ่งติดตามโดย Glassnode ณ วันที่ 20 มิถุนายน 2026 ค่ากลางดังกล่าวคิดเป็นประมาณ 15.5% ของบิตคอยน์ทั้งหมดที่ถูกขุดแล้ว ควรสังเกตว่า ตัวเลขประมาณการ 3.1 ล้านบิตคอยน์ที่เรียกว่า “สูญหาย” นั้นไม่สามารถพิสูจน์ได้อย่างแน่นอน

สิ่งที่พิสูจน์ได้จริงๆ

บนเชน (onchain) มีสิ่งที่พิสูจน์ได้ไม่มาก บล็อกเชนยืนยันได้ว่าเหรียญบางส่วน “ใช้จ่ายไม่ได้” แต่มันยืนยันไม่ได้ว่าเหรียญที่ไม่เคลื่อนไหวคือเหรียญที่หายไปจริง หรือแค่ถูกถือไว้

ข้อมูลที่แข็งที่สุดมาจาก งานวิจัยปี 2025 โดย Mohamed El Khatib และ Arnaud Legout ซึ่งใช้การกรองเอนโทรปีและแมชชีนเลิร์นนิงเพื่อระบุที่อยู่สำหรับเผาเหรียญ (burn addresses) ผลนับของพวกเขาคือ: มี 3,197.61 BTC ถูกทำลายถาวรจนถึงบล็อก 840,682 ลงวันที่ 24 เมษายน 2024 หากรวมรางวัล genesis 50 BTC ของบิตคอยน์ที่ใช้จ่ายไม่ได้ ตัวเลขขั้นต่ำที่พิสูจน์ได้ก็แทบไม่ขยับ

ทุกอย่างที่เกินกว่าพื้นขั้นต่ำดังกล่าวเป็นเรื่องของความน่าจะเป็นและการคาดเดา ไม่ใช่หลักฐาน นับตั้งแต่งานวิจัยปี 2025 เผยแพร่ออกมา มีบิตคอยน์เพิ่มเติมถูกส่งไปยังที่อยู่สำหรับเผาเหรียญที่เป็นที่รู้จัก ซึ่งทำให้เหรียญถูกนำออกจากการหมุนเวียนโดยพฤตินัย และไม่น่าจะถูกใช้จ่ายอีก

ความนิ่ง (Dormancy) ช่วยให้เห็นภาพที่ใหญ่ขึ้น

ข้อมูลอุปทานตามอายุเหรียญของ Glassnode ณ วันที่ 20 มิถุนายน 2026 แสดงว่า มี 3.557 ล้าน BTC ที่ไม่ถูกแตะต้องมากกว่า 10 ปี, 1.690 ล้าน BTC อยู่ในช่วง 7–10 ปี และ 1.479 ล้าน BTC อยู่ในช่วง 5–7 ปี นั่นทำให้มีราว 5.25 ล้าน BTC ที่นิ่งมานานเกิน 7 ปี และราว 6.73 ล้าน BTC ที่นิ่งมานานเกิน 5 ปี

Glassnode จัดเหรียญที่ไม่เคลื่อนไหวเกิน 7 ปีเป็น “Inert Supply” โดยเรียกว่ามีแนวโน้มว่าจะสูญหาย แต่เหรียญเก่าก็ยังขยับได้ การถือว่าเหรียญที่นิ่งทุกเหรียญคือเหรียญที่หายไปจึงเป็นการประเมินเกินจริง

ปัจจัย Patoshi

ข้อถกเถียงจำนวนมากโฟกัสไปที่นักขุดยุคแรกของบิตคอยน์ งานวิจัยดั้งเดิมของ Sergio Demian Lerner ระบุว่านักขุดผู้ครอบงำรายเดียวทำงานอยู่ในปี 2009 และ 2010 สร้างรูปแบบที่รู้จักกันในชื่อ “Patoshi” รวมราว 1.1 ล้าน BTC

ต่อมา BitMEX Research โต้แย้งว่าตัวเลขดังกล่าวสูงเกินไป โดยประเมินว่าใกล้เคียง 700,000 ถึง 750,000 BTC ขณะที่ Whale Alert ซึ่ง Bitcoin.com News รายงาน กลับดันตัวเลขไปอีกทางเป็น 1,125,150 BTC ตลอด 54,316 บล็อกแรก

การที่นักวิเคราะห์นับคลังเหรียญนั้นว่า “สูญหาย,” “นิ่ง,” หรือเพียงแค่ “ยังระบุเจ้าของไม่ได้” สามารถทำให้ประมาณการจำนวนเหรียญที่สูญหายแกว่งไปหลายแสน BTC ได้

การดูแลด้วยตนเองและความล้มเหลวของกระดานแลกเปลี่ยน

รายงานด้านการดูแลสินทรัพย์ปี 2025 ของ River ประเมินว่า มี 1.57 ล้าน BTC สูญหายถาวรจากการดูแลด้วยตนเอง (self-custody) โดย 98% ของการสูญหายนั้นเกิดขึ้นก่อนปี 2020 River ยังระบุด้วยว่ามีมากกว่า 3 ล้าน BTC ที่สูญหายหรือสูญหายผ่านกระดานแลกเปลี่ยนโดยรวม แต่ออกคำเตือนว่า คดีความสาธารณะและการล้มละลายต่างๆ สนับสนุนได้เพียงประมาณการระดับต่ำสุดเท่านั้น

คุณอาจถามตัวเองว่าเหรียญจะหายไปในแบบ self-custody ได้อย่างไร ในความเป็นจริงมีหลายทางที่อาจเกิดขึ้นได้ ตัวอย่างเช่น บุคคลหนึ่งอาจติดตั้งกระเป๋าเงินบิตคอยน์ใหม่และละเลยการสำรองวลี seed ที่ผูกกับเงินทุน หากต่อมามีการล้างข้อมูลในโทรศัพท์ของบุคคลนั้น การเข้าถึง BTC ที่อยู่ในกระเป๋าเงินอาจสูญหายถาวรได้

ผู้ให้บริการกระเป๋าเงินแบบ self-custody ไม่ได้ครอบครองวลี seed เหล่านี้ นั่นหมายความว่าความรับผิดชอบในการปกป้องวลีช่วยจำ (mnemonic phrase) อยู่ที่ผู้ใช้ทั้งหมด

การสูญเสีย BTC ราว 740,000 เหรียญของ Mt Gox สะท้อนปัญหานี้ได้ชัดเจน เหรียญบางส่วนถูกกู้คืนในภายหลังและกำลังเคลื่อนผ่านแผนการแจกจ่ายภายใต้กระบวนการฟื้นฟูกิจการ (rehabilitation) ซึ่งหมายความว่าตัวเลขการสูญเสียเดิมไม่ได้สะท้อนการทำลายถาวรอีกต่อไป

หนึ่งในตัวอย่างที่โด่งดังที่สุดของการสูญหาย คือวิศวกรไอทีชาวเวลส์ James Howells ที่เผลอทิ้งฮาร์ดไดรฟ์ของแล็ปท็อปซึ่งมีคีย์ส่วนตัวสำหรับบิตคอยน์ 7,000 ถึง 8,000 เหรียญ ไดรฟ์ดังกล่าวไปจบลงที่หลุมฝังกลบ Docksway ในเมืองนิวพอร์ต เวลส์ และยังคงถูกฝังอยู่ใต้ขยะหลายแสนตัน

ตลอดหลายปีที่ผ่านมา Howells ได้รวบรวมทีมผู้เชี่ยวชาญและได้รับเงินสนับสนุนสำหรับความพยายามขุดค้น แต่สภาเมืองนิวพอร์ตปฏิเสธอนุญาตซ้ำแล้วซ้ำเล่า โดยอ้างความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับก๊าซมีเทน ใยหิน และน้ำชะขยะที่เป็นพิษ ในเดือนมกราคม 2025 ศาลสูงได้ยกคำร้องทางกฎหมายของเขา โดยตัดสินว่าคดีนี้ไม่มีโอกาสสำเร็จอย่างเป็นจริง

ตามราคาปัจจุบัน คลังเหรียญที่ Howells ทำหายมีมูลค่าเกือบครึ่งพันล้านดอลลาร์สหรัฐ

เรื่องนี้มีความหมายอย่างไรสำหรับเทรดเดอร์

สำหรับผู้ที่ถือบิตคอยน์ ข้อมูลความนิ่งช่วยย้ำกรณีด้านความขาดแคลนที่ไปไกลกว่าเพดานแข็ง 21 ล้านเหรียญ หากแม้แต่ตัวเลขอนุรักษนิยมที่ 2.7 ล้าน BTC ยังเป็นจริง อุปทานหมุนเวียนที่ใช้งานได้จริงก็จะต่ำกว่าตัวเลขพาดหัวอย่างมีนัยสำคัญ ซึ่งเป็นรายละเอียดที่ผู้ถือระยะยาวอาจมองว่าสำคัญกว่าความผันผวนของราคาระยะสั้น

ข้อถกเถียงนี้ไม่น่าจะยุติลงในเร็วๆ นี้ หลักฐานจากที่อยู่เผาเหรียญยังมีขนาดเล็กมาก เมตริกความนิ่งยังคงเป็นเชิงความน่าจะเป็น และเหรียญยุค Patoshi ไม่ว่าใครจะควบคุมอยู่ ก็ยังคงไม่ถูกแตะต้อง หลายคนเชื่อว่าเหรียญของนากาโมโตะจะไม่มีวันเคลื่อนไหว แต่สิ่งนั้นยังเป็นเรื่องของความเห็น มากกว่าจะเป็นข้อเท็จจริงที่ยืนยันแล้ว