ในรายงานล่าสุด นักวิเคราะห์ของ HSBC ได้เน้นย้ำว่า แม้พวกเขาคาดการณ์ว่าราคาทองคำจะเพิ่มขึ้นภายในสิ้นปี แต่สินค้าโภคภัณฑ์หลักนี้กลับไม่ได้มีประสิทธิภาพเท่าที่ควรในการป้องกันความเสี่ยงจากตลาดหุ้นในปี 2026 ซึ่งส่วนใหญ่เป็นผลมาจากทุนที่มีเลเวอเรจสูงที่สะสมอยู่เบื้องหลังการลงทุนในทองคำ
HSBC เตือนทองคำล้มเหลวเป็นเครื่องมือป้องกันความผันผวนระยะสั้น
เขียนโดย
แชร์
จุดสำคัญ
- HSBC เตือนว่าทองคำกำลังสูญเสียสถานะเป็นเครื่องมือป้องกันความผันผวนในระยะสั้น เนื่องจากคำสั่งเรียกเพิ่มหลักประกัน (margin calls) บังคับให้นักลงทุนต้องขายออก
- ธนาคารยังคงมีมุมมองเชิงบวกในระยะยาว โดยอ้างถึงการซื้อของธนาคารกลางและกระแสเงินไหลเข้า ETF เป็นปัจจัยสำคัญในการกระจายความเสี่ยงในพอร์ตการลงทุน
- นักเศรษฐศาสตร์คาดการณ์ว่าราคาทองคำอาจแตะระดับ 10,000 ดอลลาร์ หากสหรัฐฯ ลดค่าเงินดอลลาร์เพื่อเพิ่มขีดความสามารถในการแข่งขัน
HSBC วิจารณ์ประสิทธิภาพของทองคำในฐานะเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงจากตลาดหุ้น
แม้ทองคำจะอยู่ในช่วงขาขึ้นต่อเนื่องมาหลายปี และสถาบันการเงินต่างคาดการณ์ว่าราคาอาจแตะ $6,300 ต่อออนซ์ในปี 2027 แต่บทบาทของมันในฐานะเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงแบบดั้งเดิมต่อความผันผวนของตลาดกลับถูกถกเถียงกันในปีนี้
HSBC ซึ่งเป็นหนึ่งในธนาคารค้าทองคำแท่งที่ใหญ่ที่สุดในโลก ได้ออกรายงานเมื่อเร็วๆ นี้ เพื่ออธิบายว่าทำไมทองคำจึงมีผลการลงทุนต่ำกว่าคาดในปีนี้ ในระบบเศรษฐกิจที่สินทรัพย์เสี่ยง เช่น ปัญญาประดิษฐ์และหุ้นเทคโนโลยี กำลังเติบโตอย่างรวดเร็ว
"กลยุทธ์ 'debasement trade' ที่ย้ายทุนไปยัง 'สินทรัพย์แข็ง' เช่น ทองคำ อาจยังคงดำเนินต่อไป เนื่องจากความกังวลเกี่ยวกับหนี้และเงินเฟ้อยังคงมีอยู่" นักวิเคราะห์ของ HSBC ย้ำ พร้อมทั้งเน้นย้ำถึงมูลค่าของทองคำในฐานะสินทรัพย์ที่มั่นคง ซึ่งสามารถทนต่อระดับความผันผวนสูงได้แม้ในปัจจุบัน
ธนาคารอธิบายว่า เมื่อการมีส่วนร่วมของทองคำในตลาดซื้อขายเพิ่มขึ้น ความสัมพันธ์ของมันกับตลาดหุ้นโดยรวมก็เพิ่มขึ้นด้วย “เมื่อทุนที่มีเลเวอเรจหลั่งไหลเข้าสู่ทองคำ หุ้นที่ร่วงลงจะก่อให้เกิดการเรียกเพิ่มหลักประกัน (margin calls) ซึ่งบังคับให้นักลงทุนต้องปิดสถานะเพื่อระดมเงินสด” นักวิเคราะห์เขียนไว้
"ดังนั้น แม้ทองคำจะดูเหมือนเป็นเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงเชิงระบบที่แข็งแกร่งในโลก 'หลายขั้ว' แต่ก็ไม่มีการรับประกันว่าจะทำหน้าที่เป็นตัวลดความผันผวนในระยะสั้นได้" นักวิเคราะห์เตือน พร้อมอธิบายว่า ทองคำไม่สามารถกลายเป็นเครื่องมือกระจายความเสี่ยงหลักในทุกพอร์ตโฟลิโอเพื่อรับมือกับทุกประเภทของความเครียดในตลาดได้ การใช้เครื่องมือกระจายความเสี่ยงอื่น ๆ ยังคงเป็นกลยุทธ์ที่สมเหตุสมผลสำหรับนักลงทุนที่ต้องเผชิญกับสภาพตลาดที่ไม่แน่นอนในปัจจุบัน พวกเขากล่าว
ราคาทองคำยังคงอยู่ที่ระดับแนวต้าน ใกล้ $4,000 ต่อออนซ์ ถึงแม้เช่นนั้น ธนาคารกลางต่าง ๆ ก็ยังคงสะสมทองคำอย่างต่อเนื่องในปี 2026 โดยความต้องการนี้ช่วยสร้างแรงหนุนให้ราคาทองคำคงตัวอยู่ในระดับที่ค่อนข้างสูง
เมื่อพิจารณาปัจจัยดังกล่าว HSBC สรุปว่า "ความต้องการในการกระจายความเสี่ยงในพอร์ตโฟลิโอ การซื้อของธนาคารกลาง และกระแสเงินไหลเข้า ETF ที่มั่นคง ยังคงสนับสนุนมุมมองเชิงบวกของเราต่อทองคำและบทบาทของมันในฐานะเครื่องมือกระจายความเสี่ยงต่อความเสี่ยงของพอร์ตโฟลิโอโดยรวม" นักวิเคราะห์ยังเสริมว่า พวกเขาคาดการณ์ว่าทองคำจะปิดปี 2026 ที่ระดับราคาที่สูงขึ้น
นักเศรษฐศาสตร์อย่าง Jim Rickards ได้เสนอการคาดการณ์ราคาทองคำที่เกินจริง โดยชี้ว่า ราคาทองคำอาจแตะระดับ $10,000 ไม่เพียงเพราะความต้องการที่เพิ่มขึ้น แต่ยังเนื่องจากนโยบายการลดค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ — ซึ่งเป็นกลยุทธ์ที่ประธานาธิบดี Donald Trump ได้เน้นย้ำว่าทำให้สหรัฐฯ มีการแข่งขันได้มากขึ้น
"คุณจะทำเงินได้มากกว่าอย่างมหาศาลด้วยดอลลาร์ที่อ่อนค่าลง — ไม่ใช่ดอลลาร์ที่อ่อนแอ แต่เป็นดอลลาร์ที่อ่อนค่าลง — มากกว่าที่คุณทำได้ด้วยดอลลาร์ที่แข็งค่า" ทรัมป์กล่าวเมื่อเดือนกรกฎาคม
Marathon Fusion ระบุว่าบริษัทได้เปลี่ยนปรอทให้เป็นทองด้วยอัตราที่เร็วกว่า CERN ถึง 10 เท่า ในขณะที่ราคาทองคำลดลงต่ำกว่า 4,000 ดอลลาร์ต่อออนซ์
อ่านตอนนี้: ผู้ชื่นชอบทองคำเผชิญกับฝันร้ายที่สุดของพวกเขา: เครื่องพิมพ์ทองคำ
บทความนี้แปลจากภาษาอังกฤษโดยใช้ AI เวอร์ชันภาษาอังกฤษต้นฉบับเป็นแหล่งข้อมูลที่เชื่อถือได้ การแปลอัตโนมัติอาจมีความไม่ถูกต้อง โดยเฉพาะอย่างยิ่งในคำศัพท์ทางกฎหมายและข้อบังคับ
