Ethena Labs ขยายสู่การปล่อยกู้นอกเครือข่ายสำหรับสถาบันร่วมกับ Anchorage Digital

ข้อตกลงนี้ทำอะไร

ภายใต้โครงสร้างดังกล่าว Anchorage Digital เป็นผู้ถือครองและติดตามหลักประกัน ขณะที่ Ethena Labs นำเงินทุนไปปล่อยกู้แก่สถาบัน โดย Anchorage ระบุรายละเอียดในแถลงการณ์ที่แชร์กับ Bitcoin.com News หลักประกันจะยังคงอยู่ภายในกรอบการดูแลทรัพย์สินของ Anchorage Digital แทนที่จะย้ายไปอยู่บนเชนทั้งหมด ซึ่งเป็นจุดแตกต่างสำคัญสำหรับสถาบันที่ดำเนินงานภายใต้ข้อกำหนดเข้มงวดด้านการดูแลทรัพย์สิน การปฏิบัติตามกฎ และบัญชีแยกส่วน

Atlas ซึ่งเป็นโครงสร้างพื้นฐานการจัดการหลักประกันและการชำระบัญชีแบบเรียลไทม์ของ Anchorage Digital จะติดตามเกณฑ์อัตราส่วนเงินกู้ต่อมูลค่า (loan-to-value) สนับสนุนกระบวนการมาร์จิน และดำเนินการตามกฎที่กำหนดไว้เมื่อจำเป็น โครงสร้างนี้ทำให้ Ethena Labs เข้าถึงอุปสงค์จากสถาบันนอกเชนได้ โดยไม่บังคับให้ผู้กู้ต้องเปลี่ยนรูปแบบการดูแลทรัพย์สินหรือเวิร์กโฟลว์การบริหารความเสี่ยงที่ใช้อยู่เดิม

“สถาบันต้องการเข้าถึงเงินทุนแบบคริปโตเนทีฟ แต่ไม่ใช่ด้วยต้นทุนของการดูแลทรัพย์สิน การควบคุม หรือความเข้มงวดในการดำเนินงาน” Nathan McCauley ผู้ร่วมก่อตั้งและซีอีโอของ Anchorage Digital กล่าว พร้อมเสริมว่า:

“Atlas Collateral Management ช่วยให้โปรโตคอลอย่าง Ethena Labs ไปพบผู้กู้ระดับสถาบันในจุดที่พวกเขาอยู่จริง โดยผสานความเร็วของ DeFi เข้ากับมาตรฐานที่สถาบันต้องการ”

ปัญหาที่มันแก้ได้

โปรโตคอลปล่อยกู้แบบ DeFi ส่วนใหญ่กำหนดให้ต้องย้ายหลักประกันขึ้นไปบนเชนโดยตรง โมเดลนั้นใช้ได้ดีกับผู้เข้าร่วมที่เป็นคริปโตเนทีฟ แต่สร้างแรงเสียดทานให้กับสถาบันที่ไม่สามารถถือสินทรัพย์นอกการดูแลทรัพย์สินที่มีคุณสมบัติเหมาะสม หรืออยู่นอกโครงสร้างบัญชีภายใต้การกำกับดูแลได้ Atlas ถูกออกแบบมาเพื่อปิดช่องว่างดังกล่าว

เมื่อ Anchorage Digital ทำหน้าที่เป็นผู้จัดการหลักประกัน Ethena Labs จึงสามารถเสนอโครงสร้างการลงทุนในสินเชื่อที่คู่สัญญาระดับสถาบันใช้งานได้จริง โดยไม่ต้องลดทอนการควบคุมหรือการปฏิบัติตามข้อกำหนด

“Ethena กำลังสร้างเพื่ออนาคตที่ผลิตภัณฑ์การเงินแบบคริปโตเนทีฟให้บริการแก่สถาบันที่มีความซับซ้อนมากขึ้นเรื่อย ๆ” Guy Young ผู้ก่อตั้งและซีอีโอของ Ethena Labs กล่าว “Atlas Collateral Management นำมาซึ่งการควบคุม การดูแลทรัพย์สิน และมาตรฐานการดำเนินงานที่จำเป็นต่อการสนับสนุนการเติบโตในระยะถัดไปนั้น”

ความร่วมมือที่กว้างขึ้น

ข้อตกลงนี้ต่อยอดจากความสัมพันธ์ที่กว้างขวางอยู่แล้วระหว่างทั้งสองบริษัท Anchorage Digital Bank N.A. ทำหน้าที่เป็นผู้ออก USDtb ในสหรัฐฯ ซึ่งเป็นสเตเบิลคอยน์ระดับสถาบันของ Ethena Labs บทบาทการจัดการหลักประกันใหม่นี้เพิ่มสายงานที่สองซึ่งแตกต่างกัน ครอบคลุมโครงสร้างพื้นฐานเครดิตบนเชน

เมื่อรวมกันแล้ว ความร่วมมือนี้ครอบคลุมทั้งการออกสเตเบิลคอยน์ การดูแลทรัพย์สิน และการปล่อยกู้ระดับสถาบัน ครอบคลุมสามเสาหลักของโครงสร้างพื้นฐานที่ผู้เล่นระดับสถาบันต้องใช้ในการดำเนินงานในตลาดสินทรัพย์ดิจิทัล

ความหมายต่อ市場

สำหรับโปรโตคอล DeFi นั้น Atlas มอบเส้นทางสู่การปล่อยกู้ระดับสถาบันโดยไม่ต้องสร้างโครงสร้างพื้นฐานการจัดการหลักประกันและการชำระบัญชี (liquidation) ขึ้นมาใหม่ทั้งหมด สำหรับผู้กู้ มันเปิดโอกาสให้เข้าถึงตลาดเครดิตแบบคริปโตเนทีฟ ในขณะที่สินทรัพย์ยังคงอยู่ภายในกรอบการดูแลทรัพย์สินภายใต้การกำกับดูแล

Anchorage Digital ถือครองกฎบัตรธนาคารของรัฐบาลกลางฉบับเดียวที่สำนักงานผู้ควบคุมเงินตรา (Office of the Comptroller of the Currency: OCC) มอบให้กับบริษัทคริปโตเนทีฟ สถานะด้านกฎระเบียบดังกล่าวเป็นหัวใจของข้อเสนอ: สถาบันสามารถเข้าถึงอัตราผลตอบแทนบนเชนผ่านคู่สัญญาที่ผ่านมาตรฐานการปฏิบัติตามข้อกำหนดของพวกเขาอยู่แล้ว

เมื่อเงินทุนแบบดั้งเดิมเข้ามาสู่สินทรัพย์ดิจิทัลมากขึ้น แรงเสียดทานระหว่างโมเดลหลักประกันแบบเปิดของ DeFi กับข้อกำหนดการดูแลทรัพย์สินของสถาบันได้กลายเป็นคอขวดเชิงโครงสร้างอย่างแท้จริง ข้อตกลงระหว่าง Anchorage Digital และ Ethena Labs คือความพยายามโดยตรงในการขจัดอุปสรรคนั้น