Defillama เพิ่มสัญญา Perps ก่อนเข้าตลาด IPO สำหรับ OpenAI, SpaceX และ Anthropic ขณะที่การเดิมพัน AI บนเชนกำลังร้อนแรงขึ้น

ตลาดบนเชนสำหรับบริษัทที่ยังไม่เข้าตลาด

Defillama ผู้รวบรวมข้อมูลคริปโต กล่าวว่าบริษัทได้เพิ่มตลาดฟิวเจอร์สแบบเพอร์เพทชวล (perpetual futures) ก่อน IPO ใหม่ ครอบคลุมบริษัทเอกชนที่ถูกจับตามอง 4 ราย ได้แก่ Anthropic, OpenAI, SpaceX และ Quantinuum รายการเหล่านี้ทำให้เทรดเดอร์สามารถเปิดสถานะใช้เลเวอเรจกับราคาสังเคราะห์ที่ผูกกับมูลค่าประเมินที่คาดไว้ของแต่ละบริษัทได้ แม้ทั้งสี่ยังไม่ได้ซื้อขายในตลาดหุ้นสาธารณะก็ตาม

ตลาดเหล่านี้กระจายอยู่บนแพลตฟอร์มแบบกระจายศูนย์หลายแห่ง โดย Defillama ระบุว่า SpaceX มีตลาดที่ติดตามอยู่ 6 ตลาด ขณะที่ OpenAI และ Anthropic มีอย่างละ 3 ตลาด และ Quantinuum มี 2 ตลาด โดยโฮสต์อยู่บนแพลตฟอร์มที่โฟกัสเพอร์พ รวมถึง Aster, Lighter และ ApeX ผลิตภัณฑ์เหล่านี้เป็นแบบสังเคราะห์ กล่าวคือให้การเปิดรับต่อราคาโดยไม่มีสิทธิในหุ้น และชำระราคาเทียบกับค่าประเมินมูลค่าต่อหุ้นที่ตลาดอนุมานขึ้นสำหรับแต่ละบริษัท

สัญญาเหล่านี้คือฟิวเจอร์สแบบเพอร์เพทชวล ซึ่งเป็นอนุพันธ์ที่ไม่มีวันหมดอายุ ทำให้เทรดเดอร์สามารถถือสถานะ Long หรือ Short แบบใช้เลเวอเรจได้ไม่มีกำหนด ด้วยการนำโครงสร้างดังกล่าวมาใช้กับชื่อก่อน IPO ตลาดแลกเปลี่ยนแบบกระจายศูนย์ (DEX) จึงกำลังสร้างตลาดเก็งกำไรสำหรับมูลค่าบริษัทเอกชน ซึ่งครั้งหนึ่งเคยเป็นพื้นที่เฉพาะของเวนเจอร์แคปิตอล

การแข่งขันด้านปริมาณเทรดในหมู่เพอร์พ DEX

การลิสต์ใหม่เกิดขึ้นท่ามกลางการแข่งขันที่ดุเดือดเพื่อแย่งชิงปริมาณการซื้อขายอนุพันธ์ โดย Aster คิดเป็นปริมาณการเทรด DEX เพอร์เพทชวลในช่วง 30 วันราว 68 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่ Lighter บันทึกราว 50 พันล้านดอลลาร์ในช่วงเวลาเดียวกัน (บ่งชี้ว่ากิจกรรมจำนวนมากได้ ย้ายเข้าสู่แพลตฟอร์มบนเชน). Aster ได้เปิดตัวเพอร์เพทชวล SpaceX แบบสังเคราะห์ภายใต้ตัวย่อ SPCX และสัญญา OpenAI ที่มี เลเวอเรจสูงสุด 5 เท่า มาก่อนการขยายล่าสุดนี้แล้ว

ตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 2026 เป็นต้นมา ผลิตภัณฑ์ลักษณะเดียวกันได้แพร่กระจายไปทั่วอุตสาหกรรม โดยผู้เล่นแบบศูนย์กลางอย่าง OKX, Binance Futures และ Crypto.com ต่างออกสัญญาก่อน IPO ของตนเองที่มุ่งเป้าไปยัง OpenAI, SpaceX และ Anthropic อย่างไรก็ตาม เทรนด์นี้ไม่ได้ราบรื่นเสมอไป โดย Bitcoin.com News รายงานล่าสุดว่าเพอร์เพทชวลก่อนเข้าตลาดของ SpaceX บน Hyperliquid เกิด แฟลชครัช 45% กวาดล้างสถานะเลเวอเรจไปมากกว่า 1.5 ล้านดอลลาร์ภายใน 30 นาที เมื่อสภาพคล่องที่บางทำให้ราคาทรุดตัวลง

เกาะกระแสคลื่น IPO ของ AI

จังหวะของการพัฒนาครั้งนี้เป็นไปโดยตั้งใจ เพราะทั้งสี่บริษัทอยู่ศูนย์กลางของ “ท่อส่ง” ขนาดมหึมาของการลิสต์ที่คาดว่าจะเกิดขึ้น SpaceX มีรายงานว่าจะตั้งราคาเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะครั้งแรก (IPO) ราวช่วงกลางเดือนมิถุนายน ก่อนเปิดตัวสู่สาธารณะ โดยตั้งเป้ามูลค่าประเมินใกล้ 1.75 ล้านล้านดอลลาร์ ซึ่งอาจกลายเป็น IPO ที่ใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์ Anthropic ได้ยื่นเอกสารแบบลับและเล็งเข้าตลาดได้เร็วที่สุดราวเดือนตุลาคม โดยมี OpenAI ทำตาม (ขณะที่ Quantinuum บริษัทคอมพิวติ้งควอนตัมที่มี Honeywell หนุนหลัง ก็เดินหน้าสู่การเปิดตัวเช่นกัน)

กระแสดังกล่าวได้ลามเข้าสู่คริปโตมากกว่าหนึ่งทาง Bitcoin.com News รายงานทฤษฎีหนึ่งว่า ความคลั่งไคล้ IPO รอบ SpaceX, OpenAI และ Anthropic กำลัง ดูดสภาพคล่องออกจากบิตคอยน์ และแยกกันรายงานว่า “คลื่น IPO ของ AI” มูลค่าหลายล้านล้านดอลลาร์กำลัง ดึงเงินทุน ออกไปจากสินทรัพย์ดิจิทัล ขณะที่นักลงทุนไล่ล่าบริษัทยักษ์ใหญ่หน้าใหม่ของตลาด

ไม่ว่าอย่างไร สำหรับเทรดเดอร์บนเชน ดูเหมือนเสน่ห์จะอยู่ที่การเข้าถึงที่คล่องตัว เพราะเพอร์พก่อน IPO เปิดทางให้แสดงมุมมองต่อเมกะแคปเอกชนได้โดยไม่ต้องผ่านการคัดกรองของรอบเวนเจอร์ช่วงท้าย (แต่ก็มาพร้อมเลเวอเรจ สภาพคล่องที่บาง และความเสี่ยงแฟลชครัชที่มากับตลาดสังเคราะห์)