Pump.fun อนุญาตให้เมมคอยน์ซื้อขายเทียบกับหุ้นโทเค็นบน Solana

Pump.fun ผลักหุ้นโทเคนไนซ์เข้าสู่การเทรด Solana แบบ 24/7

Pump.fun กำลังทำให้เส้นแบ่งระหว่างเมมคอยน์กับตลาดดั้งเดิมพร่าเลือน

แพลตฟอร์ม launchpad บน Solana ได้แนะนำ “Custom Pairs” ซึ่งเปิดให้ใครก็ตามสร้างโทเคนที่จับคู่กับหุ้นที่ถูกโทเคนไนซ์ คริปโตตัวหลัก โลหะ และสินทรัพย์อื่นๆ โดยการปล่อยชุดแรกรองรับ 93 คู่สินทรัพย์ผ่าน xStocks และ Sunrise

โทเคนหุ้นใหม่อีก 20 รายการก็ได้上线ผ่าน Sunrise โดยออกโดย Backpack Securities รายชื่อรวมถึง Boeing, Alibaba, Costco, Dell, IBM, Johnson & Johnson, Lockheed Martin, Reddit, Rivian, Shopify และ UPS

Backpack ระบุว่าโทเคนดังกล่าวสามารถแลกคืนได้แบบ 1:1 กับหุ้นอ้างอิง และสามารถโอนไปยังโบรกเกอร์แบบดั้งเดิมได้

เมมคอยน์สามารถซื้อขายเทียบกับหุ้นได้โดยตรงแล้ว

กลไกดังกล่าวถูกออกแบบมาเพื่อทำให้หุ้นโทเคนไนซ์กลายเป็นส่วนหนึ่งของการเทรดแบบเนทีฟของคริปโต มากกว่าจะเป็นผลิตภัณฑ์การลงทุนที่แยกตัวโดดเดี่ยว

ตอนนี้ผู้สร้างบน Pump.fun สามารถเปิดตัวโทเคนโดยจับคู่กับสินทรัพย์อย่าง NVDAx หรือ TSLAx แทนการใช้ SOL หรือสเตเบิลคอยน์เป็นสินทรัพย์อ้างอิง (quote asset) และค่าธรรมเนียมการเทรดก็สามารถจ่ายออกเป็นโทเคนที่จับคู่ได้ด้วย

Custom Pairs ใช้บอนดิ้งเคิร์ฟแบบเดียวกับ Pump.fun และมี ค่าธรรมเนียมโปรโตคอล Pumpswap เหมือนกับการเปิดตัวมาตรฐาน โดยรายได้ทั้งหมดที่เกิดจาก Custom Pairs ครึ่งหนึ่งจะไหลเข้าสู่สัญญาซื้อคืนและเผา (buyback-and-burn) ของ PUMP แบบโปรแกรมอัตโนมัติ

ผู้สร้างสามารถเรียกเก็บค่าธรรมเนียมได้ระหว่าง 0.05% ถึง 1% หรือเลือกโมเดลแคชแบ็กที่คืนค่าธรรมเนียมการเทรดให้ผู้ใช้ ชุดผสมนี้ทำให้ Pump.fun มีแรงจูงใจทางเศรษฐกิจโดยตรงในการเพิ่มการเทรดรอบๆ สินทรัพย์โลกจริงที่ถูกโทเคนไนซ์

โมเดลนี้พึ่งพาปริมาณการเทรดที่ต้องสูงต่อเนื่อง

ไม่ใช่ทุกคนจะเชื่อว่าเศรษฐศาสตร์ของระบบนี้จะยั่งยืน

Ignas คอมเมนเตเตอร์ด้านการเงินแบบไร้ศูนย์กลาง (DeFi) เตือนว่าโมเดลหุ้น-เมมคอยน์ที่ขับเคลื่อนด้วยค่าธรรมเนียมจะเปราะบางเมื่อกระแสเก็งกำไรเริ่มเย็นลง

“ถ้าวอลุ่มแห้งเหือด เงินจ่ายผลตอบแทนและการซื้อคืนก็หายไป” เขาเขียนไว้ โดยโต้แย้งว่าแรงจูงใจในการถือโทเคนลักษณะนี้จะอ่อนแรงลงอย่างรวดเร็วเมื่อกิจกรรมการซื้อขายลดลง เขายกตัวอย่างวัฏจักรปี 2021 ของ Coinbase ที่ปริมาณการเทรดรายไตรมาสลดลงราว 74% ภายในหนึ่งปี และชี้ว่ากิจกรรมเมมคอยน์อาจลดลงแรงยิ่งกว่านั้น

คำเตือนนี้สำคัญ เพราะกลไกซื้อคืน PUMP ของ Pump.fun ตอนนี้พึ่งพาบางส่วนกับการหมุนเวียนซื้อขายอย่างต่อเนื่องในตลาดใหม่เหล่านี้

ความขัดแย้ง AMC–Robinhood ชี้ให้เห็นแนวรอยเลื่อนด้านกฎระเบียบ

การเปิดตัวครั้งนี้ยังเกิดขึ้นเพียงไม่กี่วันหลังจากเกิด การปะทะกันในที่สาธารณะเกี่ยวกับหุ้นโทเคนไนซ์ บน Robinhood Chain

Adam Aron ซีอีโอของ AMC เรียกร้องให้ Robinhood หยุดนำเสนอโทเคนที่เชื่อมโยงกับ AMC โดยให้เหตุผลว่าผลิตภัณฑ์ดังกล่าวไม่ได้รับอนุญาตจากบริษัท และไม่ได้มอบสิทธิผู้ถือหุ้นตามปกติ ขณะที่ Vlad Tenev ซีอีโอของ Robinhood ตอบกลับด้วยการถาม Adam ว่ากังวลเรื่องอะไร เนื่องจากโครงสร้างหุ้นโทเคนไนซ์ของ Robinhood

เอกสารของ Robinhood อธิบายว่า Stock Tokens ของตนเป็นตราสารหนี้ที่ให้การเปิดรับผลตอบแทนทางเศรษฐกิจ มากกว่าการเป็นเจ้าของโดยตรง ขณะที่ Backpack ระบุว่าโทเคนหุ้นบน Solana ชุดใหม่ของตน มีสินทรัพย์หนุนหลังและแลกคืนได้แบบ 1:1

ถึงอย่างนั้น คำถามในภาพใหญ่ก็ยังเหมือนเดิม: แพลตฟอร์มคริปโตกำลังย้ายหุ้นเข้าสู่ตลาดที่ตั้งโปรแกรมได้และเปิด 24/7 เร็วกว่าที่กฎของตลาดแบบดั้งเดิมถูกออกแบบมาให้รองรับได้

Pump.fun ได้ผลักการทดลองนั้นไปอีกขั้น ด้วยการเปิดให้ใครก็ตามสร้างตลาดเมมคอยน์ทับอยู่บนสิ่งเหล่านี้ได้โดยตรง