กองทุน ETF Zcash ของ Grayscale ทะลุ 500 ล้านดอลลาร์ แต่ 100 ล้านดอลลาร์มาจากบริษัทในเครือของ DCG

เอกสารยื่นระบุอะไรไว้จริง ๆ

Grayscale บอกกับผู้ติดตามเมื่อวันที่ 8 ก.ย. ว่ากองทุน Zcash แห่งเดียวของโลกมีสินทรัพย์ภายใต้การบริหาร (AUM) ทะลุ 500 ล้านดอลลาร์แล้ว โดยถือครองมากกว่า 550,000 ZEC “เงินเอกชนกำลังดึงดูดเงินทุนจริง” ผู้จัดการสินทรัพย์เขียนไว้

แต่ แบบฟอร์ม 8-K ที่ยื่น ในวันเดียวกันนั้นระบุรายละเอียดที่เฉพาะเจาะจงกว่าและน่าสนใจยิ่งกว่า

ตามเอกสารยื่น DCG International Investments Ltd. ได้เข้าซื้อหุ้น ZCSH มูลค่าราว 100 ล้านดอลลาร์ โดยแลกเปลี่ยน 85,705.32563297 ZEC ผ่านผู้เข้าร่วมที่ได้รับอนุญาต จากนั้นเอกสารยื่นได้อธิบายอย่างชัดเจนว่าผู้ซื้อรายนั้นคือใคร:

DCG International Investments Ltd. เป็นบริษัทย่อยที่ถือหุ้นทั้งหมดโดยอ้อมของ Digital Currency Group, Inc. (DCG) ซึ่ง DCG เป็นบริษัทแม่โดยอ้อมของ Grayscale Investments Sponsors, LLC ผู้สนับสนุนกองทุน ดังนั้น นักลงทุนรายนี้จึงเป็นบริษัทในเครือทั้งของผู้สนับสนุนและของกองทุน

กล่าวอีกนัยหนึ่ง หนึ่งในห้าของหมุดหมายตามพาดหัวนั้นเป็นการโอนแบบ in-kind ที่มาจากภายในเครือบริษัทเดียวกัน

การแบ่งสัดส่วน: 100 ล้านดอลลาร์จากบริษัทเกี่ยวข้อง, 70 ล้านดอลลาร์จากภายนอก

Grayscale ไม่ได้พยายามปกปิดรายละเอียดการแบ่งสัดส่วน โดย Steve Vanourny หัวหน้าฝ่ายดัชนีของ Grayscale กล่าวในข่าวประชาสัมพันธ์ว่า:

[การเสนอขาย] รวมถึง ZCSH ที่มีเงินไหลเข้าสะสมมากกว่า 70 ล้านดอลลาร์ในช่วงสองสัปดาห์นับตั้งแต่เปิดตัวในฐานะ ETP นอกเหนือจากเงินลงทุน 100 ล้านดอลลาร์ของนักลงทุนรายดังกล่าว

นี่คือตัวเลขที่ควรแยกออกมาอย่างชัดเจน อุปสงค์จากบุคคลที่สามอย่างแท้จริงต่อกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยน (ETF) Zcash แบบสปอตแห่งแรกในสหรัฐฯ อยู่ที่เพียงเล็กน้อยเหนือ 70 ล้านดอลลาร์ภายในสองสัปดาห์ ขณะที่เงินจากบริษัทในเครือมีขนาดใหญ่กว่าทั้งหมดที่ตลาดเปิดนำเข้าในภาพรวม

สิ่งเหล่านี้ไม่ได้เป็นการกระทำที่ไม่เหมาะสม และการสวอป ZEC เป็นหุ้นแบบ in-kind เป็นกลไกการสร้างหน่วยลงทุนตามปกติ แต่สิ่งนี้เปลี่ยนความหมายของตัวเลข 500 ล้านดอลลาร์ว่าอธิบายอะไรอยู่ มันเป็นตัววัดขนาดของกองทุน ไม่ใช่ตัวชี้วัดที่สะอาดและตรงไปตรงมาของความต้องการจากนักลงทุน และความแตกต่างนี้สำคัญสำหรับทุกคนที่ใช้ AUM เป็นตัวแทนเพื่อประเมินว่ากระแสการเทรดสินทรัพย์ความเป็นส่วนตัวแพร่ขยายไปไกลแค่ไหน

อย่างไรก็ดี เส้นทางการเติบโตนั้นเป็นเรื่องจริง และ Bitcoin.com News รายงานเมื่อไม่นานมานี้ว่ากองทุน มีสินทรัพย์ 414.7 ล้านดอลลาร์ และสินทรัพย์สุทธิแตะ ราว 463 ล้านดอลลาร์ ภายในสิ้นสัปดาห์นั้น ก่อนที่การซื้อของบริษัทในเครือจะดันยอดรวมให้ทะลุครึ่งพันล้าน

ทำไม ZEC ถึงยังดึงดูดเงินทุน

Zcash ทะลุ 1,200 ดอลลาร์ ในวันอาทิตย์ โดยมีจุดสูงสุดระหว่างวันใกล้ 1,249 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปลายปี 2016 ส่งผลให้ผลตอบแทน 12 เดือนพุ่งเกิน 2,200% และมูลค่าตามราคาตลาดราว 20,000 ล้านดอลลาร์ นักขายชอร์ตคนหนึ่ง Garrett Jin ติดลบอยู่ราว 25.7 ล้านดอลลาร์จากการเคลื่อนไหวครั้งนี้

การพุ่งขึ้นดังกล่าวเกิดขึ้นในช่วงที่เหรียญหลักชะงัก โดย ราคาบิตคอยน์ยังติดอยู่ ใกล้ 79,000 ดอลลาร์ และถูกปฏิเสธซ้ำ ๆ ใต้ 80,000 ดอลลาร์ ขณะที่นักเทรดรอข้อมูลเงินเฟ้อเดือนสิงหาคมและการประชุมคณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงินของสหรัฐฯ (FOMC) วันที่ 15-16 ก.ย. เงินทุนที่ปกติจะไล่ตามโมเมนตัมราคาบิตคอยน์กลับแทบไม่มีโมเมนตัมให้ไล่ตาม และสินทรัพย์สายความเป็นส่วนตัวก็รับส่วนหนึ่งของเงินทุนเหล่านั้นไป

Arthur Hayes, Matt Hougan ประธานเจ้าหน้าที่การลงทุนของ Bitwise และ Qiao Wang แห่ง Alliance DAO ต่างก็ สนับสนุน ZEC ต่อสาธารณะ ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา โดย Hougan ระบุว่า zcash เป็นหนึ่งใน สามสินทรัพย์ที่ควรถือครอง สำหรับทศวรรษหน้า ขณะที่ งานวิจัยของ Grayscale เอง โต้แย้งว่าปัญญาประดิษฐ์ทำให้การสอดส่องทางการเงินมีประสิทธิภาพมากขึ้น ด้วยการเชื่อมโยงที่อยู่สาธารณะเข้ากับกระดานเทรด คู่สัญญา และพฤติกรรมของวอลเล็ต ซึ่งเป็นเหตุผลด้านอุปสงค์ที่บริษัทหยิบกลับมาย้ำอยู่เสมอ