ซีอีโอของ MARA กล่าวว่า AI สร้างรายได้จากพลังงานได้มากกว่าการขุดบิตคอยน์

MARA ทบทวนพอร์ตโฟลิโอด้านพลังงาน เมื่อมาร์จิ้นของ AI เหนือกว่าการขุดบิตคอยน์

พลังงาน ไม่ใช่เครื่องขุด กำลังกลายเป็นทรัพย์สินชี้ขาดในอุตสาหกรรมการขุดบิตคอยน์

Fred Thiel ซีอีโอของ MARA กล่าวว่า ไฟฟ้าที่ใช้สำหรับโครงสร้างพื้นฐานปัญญาประดิษฐ์สามารถสร้างผลตอบแทนที่ดีกว่าอย่างมีนัยสำคัญเมื่อเทียบกับการนำพลังงานเท่ากันไปขุดบิตคอยน์ ช่องว่างดังกล่าวกำลังผลักดันให้ผู้ขุดปรับภาพลักษณ์ตนเองเป็นผู้พัฒนาศูนย์ข้อมูล

“คุณได้เงินต่ออิเล็กตรอนมากกว่ามาก หากทำเพื่อ AI มากกว่าการขุดบิตคอยน์” Thiel กล่าวในการสัมภาษณ์กับ Natalie Brunellเมื่อวันที่ 23 กรกฎาคม

การเปลี่ยนผ่านนี้สะท้อนสภาพเศรษฐศาสตร์การขุดที่ยากขึ้น การ Halving ตามกำหนดของบิตคอยน์ทำให้รางวัลต่อบล็อกลดลง ขณะที่ค่าไฟฟ้ายังคงเป็นต้นทุนดำเนินงานที่ใหญ่ที่สุดของอุตสาหกรรม Thiel กล่าวว่าผู้ขุดต้องควบคุมแหล่งพลังงานโดยตรงหรือทำงานใกล้ชิดกับสาธารณูปโภคเพื่อรักษาความสามารถในการแข่งขัน

MARA สร้างธุรกิจบนพื้นฐานพลังงานที่หายาก

Thiel กล่าวว่า MARA เริ่มซื้อไซต์ที่ก่อนหน้านี้เคยเป็นสถานที่โฮสต์อุปกรณ์ขุดในช่วงปลายปี 2023 และต้นปี 2024 โดยมักซื้อในราคาต่ำกว่าต้นทุนทดแทน ภายในสิ้นปี 2024 บริษัทเป็นเจ้าของโครงสร้างพื้นฐานที่รองรับการดำเนินงานของตนราว 70%

จากนั้นบริษัทหันมาโฟกัสที่สินทรัพย์ด้านพลังงาน MARA ได้ร่วมมือกับ Starwood บนแพลตฟอร์มที่ตั้งเป้ากำลังการประมวลผลระยะใกล้ราว 1 กิกะวัตต์ พร้อมเส้นทางขยายเกิน 2.5 GW นอกจากนี้ ในเดือนกรกฎาคมยังตกลงที่จะเข้าซื้อไซต์ในเท็กซัสที่สามารถเข้าถึงพลังงานราว 2 GW สำหรับโครงสร้างพื้นฐานดิจิทัล

อย่างไรก็ตาม Thiel ปฏิเสธแนวคิดที่ว่า AI จะเข้ามาแทนที่การขุดทั้งพอร์ตของ MARA

“บิตคอยน์เป็นวิธีที่ยอดเยี่ยมในการเพิ่มประสิทธิภาพของอิเล็กตรอน แม้ในโลกที่ศูนย์ข้อมูลเป็นศูนย์กลาง” เขากล่าว การขุดยังมีประโยชน์ในพื้นที่ที่มีพลังงานฟรี พลังงานที่ติดค้าง (stranded) หรือพลังงานที่ถูกผิดปกติ เพราะสามารถดูดซับกำลังไฟที่อาจเหลือทิ้งโดยไม่ได้ใช้งาน

ผู้ขุดเร่งแย่งชิงรายได้จาก AI

กลยุทธ์ของ MARA สะท้อนการย้ายทัพของอุตสาหกรรมในวงกว้าง TeraWulf ลงนามสัญญาเช่า 20 ปีกับ Anthropicสำหรับแคมปัสในรัฐเคนทักกีขนาด 401 MW ซึ่งคาดว่าจะสร้างรายได้ตามสัญญาราว 1.9 หมื่นล้านดอลลาร์ CleanSpark ได้สัญญาเช่า 20 ปี มูลค่า 6.6 พันล้านดอลลาร์สำหรับไซต์ในแซนเดอร์สวิลล์ รัฐจอร์เจีย

Hut 8 ทำสัญญาครบเต็มสำหรับแคมปัส Beacon Point ขนาด 1 GW ผ่านสัญญาเช่า 15 ปีสองฉบับ มูลค่า 1.96 หมื่นล้านดอลลาร์ในช่วงอายุสัญญาฐาน ขณะที่ IREN ปรับเพิ่มเป้าหมายรายได้ AI Cloud แบบ annualized ในปี 2026 ให้สูงกว่า 4 พันล้านดอลลาร์ หลังลงนามสัญญาใหม่มูลค่า 2.8 พันล้านดอลลาร์

การเปรียบเทียบนี้ไม่ตรงกันเสียทีเดียว สิ่งอำนวยความสะดวกด้าน AI ต้องใช้เงินลงทุนมากกว่า ระบบระบายความร้อนที่ซับซ้อน และตารางเวลาการส่งมอบที่แน่นอนกว่า อีกทั้งยังเผชิญการคัดค้านในท้องถิ่นเกี่ยวกับการใช้ไฟฟ้า น้ำ และเสียงรบกวน

Thiel กล่าวว่า ความกังวลเหล่านั้นมักเกิดจากข้อมูลที่มีจำกัด ทว่า ข้อสรุปภาพใหญ่ของเขานั้นชัดเจน:

“โดยแก่นแล้ว มันคือประเด็นเรื่องพลังงานและกำลังไฟ”

สำหรับผู้ขุดที่มีการเชื่อมต่อกับโครงข่ายไฟฟ้าและมีที่ดินที่สามารถพัฒนาได้ บิตคอยน์อาจกลายเป็นหนึ่งในวิธีใช้ไฟฟ้า มากกว่าจะเป็นวิธีเดียว